業(yè)內(nèi)熱議險資監(jiān)管新政
“從總體上來說，此次出臺的險資運用比例監(jiān)管新政大方向很好，目的是為了管控風險，也為保險資金提供了更多投資各種類型資產(chǎn)的機會?！贬槍π迈r出臺的險資運用比例監(jiān)管新政，陽光資產(chǎn)管理公司宏觀組負責人劉奧林博士2月20日向《中國保險報》記者談了自己的看法。
2月19日，中國保監(jiān)會發(fā)布實施《關于加強和改進保險資金運用比例監(jiān)管的通知》。保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部主任曾于瑾表示，此次新規(guī)出臺的思路之一，就在于系統(tǒng)整合此前的相關政策，旨在抓大放小——抓大，是通過大類資產(chǎn)監(jiān)管比例守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線；放小，是取消具體品種投資總量的比例限制，實現(xiàn)投資自主、風險自擔。簡言之，今后險資可以采取更多元的策略進行投資。
劉奧林說，《通知》出臺以后，大家還要等細則，比如，《通知》中的這個監(jiān)管比例是否對每家公司都合適、很大的公司和很小的公司是否都適合這一比例、是否需要區(qū)別對待、對于專注于壽險的公司和專注于產(chǎn)險的公司，這樣的比例是否都適用、境外投資的15%比例上限與QDII之間是怎樣一種關系，等等。
大方向正確
對外經(jīng)貿(mào)大學保險學院教授王國軍向《中國保險報》記者分析，《通知》的總體方向很好，因為它實際上是對保險公司的資金運用進行“松綁”。
王國軍認為，以前有關方面管得太死，股票、債券、基金、房地產(chǎn)之類的領域，事無巨細都有一個比例……每塊都加上過細的限制，保險公司難以發(fā)揮專業(yè)能力進行險資運用，越來越缺乏主動性和自主創(chuàng)新的能力。
王國軍進一步說：“現(xiàn)在好了，雖然還有限制，但是通過對大類資產(chǎn)監(jiān)管，使得以前過細的限制擴展到五大類別。這樣，每一大類里面騰挪的空間就會增加不少，對保險資管公司來說，投資操作就會更方便、更靈活?！?/font>
南開大學經(jīng)濟學院風險管理與保險學系主任朱銘來同樣認為，過去關于險資運用的監(jiān)管過細，此次大類資產(chǎn)的劃分方式有利于提高未來保險資金投資收益率。
事實上，進入2014年，這已經(jīng)是中國保監(jiān)會短時間內(nèi)第三次為保險資金運用松綁了。
此次險資運用比例監(jiān)管新政中最受關注的一點是，險資投資權益類資產(chǎn)的監(jiān)管比例不高于30%，包括了股票、基金、非上市公司股權等具體資產(chǎn)的“加總”。
曾于瑾特別強調，理論上，保險公司對股票等單一資產(chǎn)的投資額度也可以達到30%，但預計保險公司不會將大類資產(chǎn)的額度在某一具體資產(chǎn)上用足，而會采取更多元的策略。
保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，保險資金運用余額76873.41億元，較年初增長12.15%。其中，股票和證券投資基金7864.82億元，占比10.23%?！锻ㄖ反_定了保險資金投資權益類資產(chǎn)的比例不得超過30%，按照當前險資入市僅占10%的比例來計算，理論上將為資本市場提供近1.5萬億元活水。
比例仍有很大彈性空間
采訪中，有保險系資管公司高管向《中國保險報》記者表示，與那些國際成熟市場相比，我國的險資入市比例還有一定差距。比如在日本，這個比例就達到了40%。由此可見，隨著市場的不斷完善，險資投資能力的不斷提高，我國險資入市比例仍有上升空間。
而對于險資入市比例的進一步放開，北京工商大學經(jīng)濟學院保險學系主任王緒瑾也認為有一定的必要性和可行性。王緒瑾指出，險資入市比例的放寬不僅有利于提高保險公司的投資能力，也有利于股市的長期健康發(fā)展。
劉奧林表示， 對一家(保險)公司而言，其境外投資占總資產(chǎn)的比例上限為15%，這個量還是不小的。保監(jiān)會通過投資分類和比例控制，將保險資金在國內(nèi)外投資比例做了宏觀布局，但什么時候能夠達到理想目標，都還有待考量。具體細則目前還沒有出臺，一系列實際問題還需要觀察。
劉奧林告訴《中國保險報》記者：“只要有合適的標的、合適的項目，在前期準備工作完善的情況下，我們就會大膽走出去。但就實際情況而言，保監(jiān)會此次調整對大多數(shù)公司海外投資的意義有待進一步顯現(xiàn)，因為現(xiàn)在我國保險公司境外投資做得很少?！?/font>
監(jiān)管不應做“母公司”
王國軍認為，一年多來，保監(jiān)會一系列保險投資新政的效果正在顯現(xiàn)。在資本市場去年非常差的情況下，保險投資收益大幅提高，這充分說明方向是正確的。
王國軍說：“此次《通知》用監(jiān)管比例、監(jiān)測比例、內(nèi)控比例3個層級來控制公司的投資風險，是非常有效的，在適當放開保險公司投資束縛和限制的情況下，也能夠抑制風險。應該說，《通知》中的這個方案還是比較科學的，是將風險和收益兩個角度都充分考慮到了?！?/font>
不過，前述資管公司高管向《中國保險報》記者表示，監(jiān)管部門步子可以邁得更大一些，不應做保險公司的“母公司”，保險公司資金運用“捅了窟窿”應該由各家公司自己承擔。
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