馬光遠(yuǎn)：管理層不安和慌亂 經(jīng)濟(jì)需要衰退
中國前四個(gè)月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確不怎么好看：規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.3%，這是3年來該數(shù)據(jù)第一次滑落至個(gè)位數(shù)；固定資產(chǎn)投資增幅放緩至20.2%，低于3月份的20.9%；進(jìn)出口較3月大幅回落，出口同比增長4.9%，而當(dāng)月進(jìn)口同比僅增長0.3%，與2011年平均25%的月度增幅對比可謂觸目驚心。而有中國外貿(mào)“晴雨表”之稱的廣交會(huì)出口成交，環(huán)比和同比雙雙下降，交出了一份08年以來最差的成績單；政府財(cái)政收入也不理想，繼一季度全國稅收收入10.3%的增幅創(chuàng)下近三年來最低，4月份全國稅收增速繼續(xù)大幅回落，單月增幅已降至2.6%，同比回落23.3個(gè)百分點(diǎn)；被視為經(jīng)濟(jì)晴雨表最無法做假的用電量4月份同比增長只有3.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一季度6.8%的增速。
面對慘淡的數(shù)據(jù)，管理層似乎又坐不住了，在數(shù)據(jù)出臺(tái)后的第二天，央行就下調(diào)了0.5%個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金，試圖通過前幾年屢試不爽的松貨幣的利器，釋放流動(dòng)性提振疲弱的經(jīng)濟(jì)。實(shí)事求是而言，筆者已經(jīng)習(xí)慣于在外界的一片尖叫聲中對宏觀經(jīng)濟(jì)做出自己相對冷靜的判斷，但這種抗外界干擾的能力可能更是中國財(cái)經(jīng)決策當(dāng)局最需要的。在前四個(gè)月的數(shù)字不太好看之后，我們已經(jīng)看出了管理層的不安和慌亂。在全球主要經(jīng)濟(jì)體都面臨大選之年，這種出于政治的穩(wěn)定而采取的決策是完全可以理解的。然而，任何確保穩(wěn)定的刺激政策，對于中國這么一個(gè)調(diào)整中的經(jīng)濟(jì)體而言，對于一個(gè)決心調(diào)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的經(jīng)濟(jì)體而言，起碼是應(yīng)該慎重，而不是草率和慌亂的。
我想，在號稱轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的“十二五”的第二年，面對宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，任何一個(gè)決策者在改變大政方針之前，起碼應(yīng)該回答三個(gè)問題：一，經(jīng)濟(jì)究竟糟糕到了什么程度？二，要不要改變既有的政策而采取新的刺激措施；三，什么樣的政策措施才是健康而有效的，并且副作用最小的。很顯然，我對第一個(gè)問題的答案已經(jīng)很明白，在全球經(jīng)濟(jì)都處于危機(jī)后遺癥調(diào)整周期，中國宏觀經(jīng)濟(jì)本身的表現(xiàn)是非常正常的，我們不能總是要求中國經(jīng)濟(jì)可以置身世外而獨(dú)善其身，2012年的全年僅僅過去了4個(gè)月，就要根據(jù)這4個(gè)月的表現(xiàn)輕言宏觀經(jīng)濟(jì)一團(tuán)糟糕，不僅不嚴(yán)肅，而且會(huì)有很大的誤導(dǎo)；基于此，筆者認(rèn)為還沒有到急于出臺(tái)新的政策刺激經(jīng)濟(jì)，4月份的數(shù)據(jù)是不太好看，但還沒有到必須下重藥動(dòng)大手術(shù)的時(shí)候，如果不冷靜觀察，“出手過快”，正在進(jìn)行的調(diào)整結(jié)構(gòu)的重大戰(zhàn)略必然臨時(shí)停止，而今年承諾的各項(xiàng)改革措施以及房地產(chǎn)調(diào)控等也勢必要改弦更張，而對于中國經(jīng)濟(jì)的長期而言，很顯然是得不償失的。于中國的經(jīng)濟(jì)而言，目前疲弱的表現(xiàn)恰恰說明，以前那種依靠房地產(chǎn)的畸形發(fā)展，依靠固定資產(chǎn)過度的投資，依賴?yán)麧櫩臻g非?？蓱z的大量的出口刺激經(jīng)濟(jì)的決策是不可持續(xù)的，不僅對相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成了很大的誤導(dǎo)。前四個(gè)月，建材、鋼材等與房地產(chǎn)相關(guān)的行業(yè)之所以日子非常難過，這只是在為過去的瘋狂買單而已。
特別是，在經(jīng)歷了08年的“四萬億”反危機(jī)的措施之后，對于貨幣過度放松對經(jīng)濟(jì)長久健康發(fā)展的危害，無論是普通老百姓，還是管理層，都是有切身體會(huì)的。而且，從前4月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，無論是投資，工業(yè)增加值，還是進(jìn)出口等的減速，并非由于流動(dòng)性不足所導(dǎo)致，而完全是因?yàn)檎w經(jīng)濟(jì)處于下行周期的結(jié)果。在貸款意愿不足的情況下，打開貨幣的水龍頭唯一可以得到喘息的無疑是正處在調(diào)控關(guān)鍵期的房地產(chǎn)，導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的再次反彈，以及地方再次亂上項(xiàng)目的沖動(dòng)，而好不容易得到遏制的通脹也會(huì)卷土重來。相信房地產(chǎn)的再次勃興肯定能夠遏制經(jīng)濟(jì)的下滑，帶來漂亮的宏觀數(shù)據(jù)，但很顯然，房地產(chǎn)泡沫帶動(dòng)的不理性數(shù)據(jù)增長是宏觀經(jīng)濟(jì)的魔鬼，而不是天使。很快我們將又不得不再次對房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控，這將是一個(gè)沒有任何意義的折騰和惡性的輪回。
在筆者看來，中國經(jīng)濟(jì)多年來其實(shí)一直需要回答一個(gè)也許答案非常簡單的問題：我們需要曇花一現(xiàn)的漂亮數(shù)據(jù)，還是忍受一時(shí)的難看的數(shù)字而下決心根治影響經(jīng)濟(jì)長期健康發(fā)展的各種病癥。答案其實(shí)很簡單，但政策的選擇顯然遠(yuǎn)比答案本身復(fù)雜。多年的事實(shí)證明，中國經(jīng)濟(jì)的要害已經(jīng)不在于需要多快的增速，而在于經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量，和一個(gè)良好的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及惠及更多人的分配制度。就此而言，政策應(yīng)該更多的考慮如何通過大規(guī)模的減稅減負(fù)，為中小企業(yè)解困；如何通過制度松綁，為民間投資找到出路；如何通過體制改革，降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)的制度成本；如何通過產(chǎn)業(yè)升級，提升在全球產(chǎn)業(yè)鏈利潤端的地位。而不是要“注水”的偉哥效果的漂亮數(shù)字。中國多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展很多時(shí)候陷入了為了維護(hù)畸形而漂亮的數(shù)據(jù)，但漂亮的數(shù)據(jù)如同海市蜃樓，一陣大風(fēng)，繁華瞬刻散盡，是該告別這種“腎虛”的心態(tài)的時(shí)候了，為了中國經(jīng)濟(jì)，我們真的應(yīng)該真誠擁抱適度的衰退，這對于中國的未來真的太重要了。
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