著名財(cái)經(jīng)撰稿人葉檀：現(xiàn)在不能拆分國(guó)企
國(guó)企現(xiàn)在不能私有化。
5月18日，鐵道部發(fā)布 《鐵道部關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本投資鐵路的實(shí)施意見(jiàn)》，宣布投資鐵路向民間資本完全敞開(kāi)大門(mén)。并要求，市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)惠扶持政策要公開(kāi)透明，對(duì)各類(lèi)投資主體同等對(duì)待，對(duì)民間資本不單獨(dú)設(shè)置附加條件。5月16日，署名為國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委發(fā)表的文章稱，必須堅(jiān)定不移地推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，“理直氣壯地發(fā)展壯大國(guó)有經(jīng)濟(jì)”。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩大痼疾，就是國(guó)企的低效與民企的造假，低效的國(guó)企是造成中國(guó)經(jīng)濟(jì)宏觀低效的原因之一。
以國(guó)有資產(chǎn)的保值增值數(shù)據(jù)證明國(guó)企的高效是錯(cuò)誤的，國(guó)資委并非不清楚這點(diǎn)，因此才會(huì)在2010年初推出 《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，以經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）考核旗下企業(yè)，考核時(shí)撇除賬面成本而看企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中占用的多種資源，比如國(guó)家大規(guī)模的資本投入，受保護(hù)的市場(chǎng)壟斷地位等，在企業(yè)稅后凈利潤(rùn)中扣除企業(yè)所占用的資本金的成本，從而更客觀的反映央企經(jīng)營(yíng)真實(shí)成本和創(chuàng)造價(jià)值的能力。
國(guó)資委在推廣這一新的評(píng)價(jià)體系時(shí)，表現(xiàn)得非常謹(jǐn)慎。首先，新的經(jīng)濟(jì)增加值只占整個(gè)考核指標(biāo)40%的權(quán)重，其他考核因素仍然主要和利潤(rùn)的絕對(duì)量掛鉤；其次，國(guó)資委在開(kāi)始使用新的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)時(shí)，給資本的定價(jià)只有5.5%，低于一年期貸款的基準(zhǔn)利率。按照“中國(guó)央企考核推新政”一文作者的計(jì)算，即使按照5.5%的參考利率，已經(jīng)有一半的央企經(jīng)濟(jì)增加值為負(fù)。所以，請(qǐng)不要炫耀國(guó)企的保值增值，那后面有民企和消費(fèi)者的眼淚；更不要以己之昭昭，使人昏昏。
央企在海外投資同樣讓人心驚膽戰(zhàn)。媒體報(bào)道，中國(guó)企業(yè)海外投資虧損近千億，70%投資不賺錢(qián)。也不要炫耀央企的國(guó)際化戰(zhàn)略，從五礦、中遠(yuǎn)、中鐵建等案例中，說(shuō)明這些企業(yè)或者技不如人，或者看錯(cuò)市場(chǎng)，或者索性成為不賺錢(qián)的公司。在國(guó)外大把撒錢(qián)，不等于已經(jīng)國(guó)際化。
按照國(guó)資委所說(shuō)，國(guó)企的產(chǎn)權(quán)改革已經(jīng)取得重大進(jìn)展，事實(shí)果真如此嗎？公司制股份制改革，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、推行規(guī)范改制和境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，成為國(guó)有控股(參股)公司，這些都不能叫產(chǎn)權(quán)清晰。上市之后依然可以一股獨(dú)大，依然可以同股不同權(quán)，依然可以把二級(jí)市場(chǎng)的普通投資者當(dāng)羔羊，這些“羔羊”有資金貢獻(xiàn)權(quán)，無(wú)管理建言權(quán)。
即使國(guó)企有上述種種弊端，筆者依然不贊成現(xiàn)在拆分國(guó)企。原因很簡(jiǎn)單，A股上市公司只要是從國(guó)企脫胎而來(lái)的民企，很多帶來(lái)掏空國(guó)企的原罪，此類(lèi)案例不勝枚舉，讓人痛心疾首。如果該國(guó)企原高管把國(guó)企盤(pán)活進(jìn)而上市，對(duì)社會(huì)形成正面效應(yīng)倒還罷了，我們看到的往往是尸位素餐的國(guó)企原高管，憑借地利資源，肆無(wú)忌憚地對(duì)原企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行改制。
我們不能忽視2004年前后國(guó)企改制探討中，來(lái)自底層的憤怒吼聲，這是對(duì)基本公平的訴求，在缺乏規(guī)則正義、公平的背景下，對(duì)這樣的吼聲絕不能聽(tīng)而不聞。從以往的案例，以及正在進(jìn)行的案例中，筆者敢斷言，如果在目前的社會(huì)環(huán)境下拆分國(guó)企，帶來(lái)的絕不會(huì)是全民福利的盛宴。
從A股市場(chǎng)的發(fā)展路徑來(lái)看，上市并不是國(guó)企改革的最佳模式，公司上市沒(méi)有從根本上改革管理體制、激勵(lì)機(jī)制，上市往往等同于圈錢(qián)，成立第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國(guó)民基金有可能是較好的辦法。
從根本上來(lái)說(shuō)，解決權(quán)貴資本最重要的是在各方博弈的平臺(tái)上建立公平的規(guī)則。在中國(guó)只要能夠建立一套體系，能夠有效地控制官僚的尋租空間、能夠逼迫所有的主體無(wú)論權(quán)貴還是央企遵守統(tǒng)一、各方利益博弈之后制定的規(guī)則，那么，國(guó)企資源的分配才不會(huì)成為新一輪借改革名義的瓜分行為。
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