“錢荒”疑云：央行鐵血手段教訓銀行
2013年6月20日將為人們留下一個烙印，深深地烙在中國金融業(yè)人士的心頭。在銀行間拆借市場連續(xù)數天飆高之后，6月20日，資金市場幾乎失控而停盤：隔夜拆借利率突然瘋漲至13.44%，盤中最高成交利率竟然高達30%！相當于一年期貸款基準利率的5倍。與此同時，各種傳言漫天飛，某國有大行被曝違約、央行鐵血手腕糾偏……市場的種種詭異現象讓人們不禁發(fā)問，銀行資金面究竟怎么了？
季節(jié)性流動資本需求吃緊
隔夜拆借利率的失控讓更多的人開始好奇國內資本金市場究竟發(fā)生了什么?！巴瑯I(yè)拆借利率的驟升背后存在眾多原因，包括季節(jié)性流動資金需求（納稅、監(jiān)管規(guī)定和理財產品的成熟）及供應面因素（打擊虛報出口導致資本流入量大幅下滑以及銀行流動資金的囤積）?！蹦Ω笸ㄖ袊紫洕鷮W家朱海斌認為。
臨近月末季末年中，存款準備金率的繳存、財政存款的上繳、企業(yè)分紅以及銀行年中考核等多種因素疊加，使得資金緊張程度加劇。
而評級機構惠譽國際近日發(fā)布的報告更是指出，隨著超過1.5萬億元人民幣（2450億美元）理財產品在本月內陸續(xù)到期，在上周四創(chuàng)下新紀錄的中國銀行間拆借利率將會面對更大的上行壓力。
“平均有20%到30%的存款被置入理財產品，特別是中等規(guī)模銀行會隨著流動性緊張的加劇陷入最大的困境。發(fā)行新的產品以及從銀行間市場進行拆借是最常見的，為到期產品進行融資?！被葑u解釋道。
不過，國內經濟數據欠佳也進一步給資金市場釋放了壓力。今年1-4月，外匯占款新增1.5萬億元，而5月外匯占款大幅下降至669億元；同時隨著今年5月以來在岸市場人民幣匯率與離岸市場人民幣匯率相互接近，導致套取匯差的無風險套利空間縮減，加之美國房地產市場復蘇跡象明顯，令5月中下旬資金開始撤離新興市場，并在近期呈加劇態(tài)勢。朱海斌認為，盡管經濟數據欠佳且通脹壓力有所減輕，但近期央行不會放松貨幣政策。
對此，摩根大通預計，6月流動性狀況將會得以緩解，但近期內仍存在有關央行所采取的強硬態(tài)度將人為地創(chuàng)造流動性緊縮并導致實質部門貸款利率走高（Shibor利率也大幅攀升至5.4%）的風險，為已然乏力的經濟活動雪上加霜。
恐慌情緒致銀行有錢也不借
“市場已經陷入了恐慌狀態(tài)，有錢的機構很少報價?！毙稳萜鹕现艿牟鸾枋袌鼋灰浊闆r，一位交易人士這樣表示。
近年來，銀行間市場快速發(fā)展，金融機構通過同業(yè)拆借往往可以以很低的成本從其他金融機構快速獲得大量資金，再通過杠桿投資和期限錯配，令這些資金可以幫助其在其他市場獲得更高的收益，只要合理安排好到期資金計劃，通過循環(huán)往復的交易，就可以實現無風險套取可觀的利差。這種“借短炒長”的業(yè)務模式近幾年在銀行大肆擴張，一旦銀行流動性管理出問題，借不到錢了，那么資金鏈就會出現問題。而近日市場曝出的個別銀行出現資金緊張，甚至違約等傳聞更是令其他銀行膽戰(zhàn)心驚。
6月20日當天，一家國有大行被曝出違約，其后被證實并非違約。該行人士對北京商報記者表示，“實際是部分資金鏈非常緊張的銀行找我們銀行進行同業(yè)拆借。由于他們資金鏈存在一定風險，我們沒把資金拆借給他們，而給外界形成所謂違約的假象”。
國際金融問題專家趙慶明對記者表示，導致市場利率急速飆升更強烈的原因是市場的恐慌心理，很多機構一緊張都不愿意拆出資金了，實際資金并沒有那么緊張。他表示，我國不存在資金大量流出的機制，貿易結售匯相對比較平穩(wěn)，所以不會有大量的資金撤出。對于近日資金面的緊張局面，實際上反映了國內市場的不成熟。
相關新聞
更多>>
