通脹不確定性增強 A股震蕩格局將延續(xù)
4月9日，由于3月份通脹數(shù)據(jù)超出市場預期，滬指早盤上沖10日線受阻之后，下午資金呈現(xiàn)明顯的持續(xù)流出態(tài)勢，尾盤承接盤越來越小，最終滬指以光腳陰線報收，市場弱勢格局較為明顯。從盤面上看，市場熱點較為匱乏且持續(xù)性較弱，致場內(nèi)做多資金熱情降溫，成交量始終未能有效放大，場外資金觀望情緒濃厚。本周需關注陸續(xù)公布的3月份和一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是信貸增速，如低于市場預期，則市場震蕩或繼續(xù)增大。
統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2012年3月CPI同比增長3.6%，環(huán)比增長0.2%，超出市場3.2%-3.5%的預期。食品、非食品價格環(huán)比增長均為0.2%，分別高于季節(jié)性規(guī)律-1.13%和-0.28%。其中蔬菜價格在3月的前3周持續(xù)上漲，環(huán)比拉動CPI同比上漲0.64個百分點，肉禽類價格環(huán)比回落，但仍拉動CPI同比增長0.78個百分點。7大類非食品價格環(huán)比增速均高于季節(jié)性規(guī)律，其中受3月成品油調(diào)價的影響，交運分項上漲明顯。
3月CPI超預期上漲部分受到蔬菜價格反季節(jié)上漲以及翹尾因素的影響。隨著4月蔬菜及豬肉價格回落、翹尾因素的逐步消除，二季度CPI回落是大概率事件，6、7月份CPI可能會回落到低點。但近日，聯(lián)合國糧農(nóng)組織公布的最新數(shù)據(jù)顯示，全球糧食價格連續(xù)第三個月上漲，接近前幾年糧食危機時水平，國內(nèi)糧價水平也出現(xiàn)水漲船高，目前金龍魚、福臨門等國內(nèi)食用油已開始新一輪漲價潮，寶潔公司旗下產(chǎn)品也均上漲達15%左右，那么假定在未來一段時間，水、電等公共事業(yè)和能源價格均會有一定空間的上調(diào)，則意味著通脹數(shù)據(jù)的不確定性在增加。
分析人士指出，3月份中下旬以來市場出現(xiàn)了顯著調(diào)整，主要受四方面原因影響：一是受出口和房地產(chǎn)的拖累，宏觀經(jīng)濟繼續(xù)下行；二是一季度上市公司的盈利預測下調(diào)且部分公司出現(xiàn)負增長甚至虧損；三是昨日公布的CPI數(shù)據(jù)超預期導致政策寬松短期可能難以大力推進，流動性持續(xù)性改善的可能性降低；四是歐債危機以及美國經(jīng)濟復蘇的不確定性因素出現(xiàn)反復。
除此之外，市場也將繼續(xù)面臨擴容潮，新三板推出、城商行等新股 IPO不斷；招行A股配股方案獲通過，預計募集資金287億；中國平安、人壽等保險股也可能通過各種方式再融資870億，市場資金面壓力不減。本周是3月份及一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布時間窗口，需關注即將密集公布的3月經(jīng)濟數(shù)據(jù)和一季度企業(yè)盈利狀況，尤其是信貸增速，如仍不理想或低于市場預期，市場震蕩或繼續(xù)增大。
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