指數(shù)將依托120日均線整固 有上升空間
昨日，滬指的盤中走勢可謂跌宕起伏，早盤金融股的快速拉升有效激發(fā)了市場熱情。滬指一路沖高至2415點， 創(chuàng)出從3月29日2242點反彈以來的新高截止收盤滬指頑強收紅， 滬市成交量也創(chuàng)出二次反彈以來的新高。
滬指昨日盤中的大幅震蕩，從技術(shù)分析的角度考慮，有其一定的內(nèi)在必然性。 目前，指數(shù)的均線系統(tǒng)大體上呈現(xiàn)出兩個特點：第一，5、10、20日均線呈現(xiàn)出多頭排列，但10日、20日均線均處于60日均線下方，標(biāo)準(zhǔn)的多頭排列尚未形成；第二，自2011年4月份轉(zhuǎn)為下降趨勢以來，120日均線終于在近期走平。
從第一個特點來看，在經(jīng)歷了年初至今的中周期反彈之后，均線系統(tǒng)仍有待修復(fù)，歷史上多數(shù)大型上升通道都是在均線系統(tǒng)充分粘合之后再度發(fā)散形成標(biāo)準(zhǔn)多頭排列而宣告確立，目前顯然缺乏這一過程，因此，均線系統(tǒng)非標(biāo)準(zhǔn)的多頭排列預(yù)示著指數(shù)仍然需要一個震蕩整理的過程。
實際上，120日均線的走勢更能反映出指數(shù)在長期趨勢方面的特點，上證指數(shù)每一個大的周期均與120日均線的趨勢保持了較高的契合度?；乜幢据喆蔚姆磸?，今年2月21日指數(shù)突破了仍處于下降趨勢的120日均線，隨后借二次回調(diào)跌破該均線，緊接著又在120日均線明顯走平的情況下實現(xiàn)二次突破。通過分析A股歷史上120日均線與指數(shù)K線形態(tài)不同的結(jié)合方式，有助于我們當(dāng)前對于市場后續(xù)運行趨勢的預(yù)判。A股歷史上120日均線所指示出來的比較有代表性的行情拐點有以下三次：
第一，2010年10月行情啟動前，指數(shù)同樣突破了處于下降趨勢的120日均線，回調(diào)跌破后二次突破，但3067的高點并未創(chuàng)出新高，二度跌破且120日均線恢復(fù)下行之后基本宣告了上升周期的結(jié)束。由此可見，一旦出現(xiàn)對120日均線的二度有效跌破，指數(shù)重回下降趨勢將是大概率事件。
第二，2009年2月初，指數(shù)同樣突破了處于下降趨勢的120日均線，但最終的回調(diào)并未觸及120均線，在120日均線向上拐點出現(xiàn)后，指數(shù)便一路攀升至3478的近三年最高點。由此可見，不跌破120日均線是大級別反轉(zhuǎn)行情的重要標(biāo)志。目前看來，指數(shù)基本上很難復(fù)制這種歷史走勢，未來的震蕩或?qū)⒃谒y免。
第三，2005年8月指數(shù)見998歷史大底之后，同樣突破了處于下降趨勢的120日均線，同樣出現(xiàn)了回調(diào)之后的跌破，但此時的120日均線已經(jīng)走平，指數(shù)圍繞120日均線經(jīng)過了充分的震蕩整理，再度有效突破之后，便開始了新的上升通道。由此可見，120日均線走平后不恢復(fù)下行，指數(shù)震蕩而不向下遠離120日均線，將會成為指數(shù)后續(xù)重回上升趨勢的重要信號。
綜上所述，在持續(xù)下行了長達一年的120日均線出現(xiàn)了走平跡象之后，如果指數(shù)能依托120日均線充分整固，進而實現(xiàn)均線粘合之后的再度發(fā)散，指數(shù)后市的上升空間將會進一步打開。相反，如果一旦出現(xiàn)巨量陰線有效二度跌破120均線，指數(shù)重回下降通道將會成為可能。
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