大環(huán)境缺乏投資亮點(diǎn) 大盤(pán)陷入階段性休整
本周大盤(pán)在內(nèi)外雙重不利因素的沖擊下，連續(xù)出現(xiàn)了破位調(diào)整行情，使得滬指形態(tài)似乎正在展開(kāi)階段性下跌走勢(shì)。這是否預(yù)示著此輪行情已經(jīng)告一段落，后市行情又該如何看待，成為當(dāng)前市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。
從已發(fā)布的4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，可以用“平淡無(wú)奇”來(lái)概括，最新海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整法調(diào)整后，4月份我國(guó)進(jìn)出口、出口和進(jìn)口的同比增長(zhǎng)速度分別為6.1%、7.2%和4.8%，明顯低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。并且剛剛閉幕的廣交會(huì)，其累計(jì)出口成交金額亦不及去年，環(huán)比和同比數(shù)據(jù)均出現(xiàn)回落，這進(jìn)一步驗(yàn)證了外部需求不旺對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的拖累短期內(nèi)仍將難有明顯改觀。
此外，CPI、PPI、工業(yè)增加值、投資、零售等數(shù)據(jù)的出爐，也基本符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，并沒(méi)有出現(xiàn)驚喜。最為市場(chǎng)關(guān)注的4月人民幣新增貸款僅為6818億元，環(huán)比減3282億元，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，這在一定程度上又打擊了市場(chǎng)的做多信心。
而進(jìn)一步分析，綜合觀察當(dāng)前貨幣政策導(dǎo)向，繼節(jié)后央行逆回購(gòu)之后，本周央行又及時(shí)出現(xiàn)正回購(gòu)，對(duì)此央行表態(tài)將運(yùn)用逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動(dòng)性管理工具組合，靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。此舉被市場(chǎng)理解為未來(lái)逆回購(gòu)操作將與正回購(gòu)操作一樣成為常態(tài)化工具，說(shuō)明針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性情況，央行依然不改穩(wěn)中偏松的基調(diào)，并不急于大幅放松市場(chǎng)流動(dòng)性。這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策導(dǎo)向，其結(jié)果將會(huì)抑制股市難以出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情。并且，雖然伴隨著各類(lèi)利好政策的明朗，促成了近期行情持續(xù)出現(xiàn)單邊回升。但券商股的見(jiàn)光死說(shuō)明政策紅利只能維持短期強(qiáng)勢(shì)，并不能支撐行情持續(xù)走強(qiáng)，還是要取決于股市基本面內(nèi)在因素。
從趨勢(shì)形態(tài)上看，截至本周五大盤(pán)并沒(méi)有呈現(xiàn)明顯的止跌跡象，這無(wú)疑增加了市場(chǎng)的悲觀氣氛。結(jié)合上述基本面形勢(shì)，筆者認(rèn)為，缺乏投資亮點(diǎn)的環(huán)境將使大盤(pán)處于階段性休整行情，但并非是持續(xù)的單邊調(diào)整行情，而是不斷受到新的政策利好刺激，以及部分行業(yè)景氣的轉(zhuǎn)暖，從而形成的一段波動(dòng)空間有限的橫盤(pán)休整行情。操作上，投資者應(yīng)以控制倉(cāng)位、回避風(fēng)險(xiǎn)為主，不急于追漲殺跌，適當(dāng)關(guān)注新的基本面積極因素出現(xiàn)。
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