技術(shù)面超跌與政策共振引發(fā)反彈 后市存兩種可能
經(jīng)歷了連續(xù)3周的調(diào)整后，本周伊始A股出現(xiàn)了較強(qiáng)的反彈走勢(shì)，兩個(gè)交易日上證指數(shù)最大波幅近百點(diǎn)，而兩市總成交金額從1200億迅速放大到2000億左右，市場(chǎng)人氣出現(xiàn)了快速?gòu)?fù)蘇，熱點(diǎn)也從周一的水泥基建、工程機(jī)械擴(kuò)散到資源品、節(jié)能環(huán)保及券商等。從反彈的成因上看，技術(shù)面超跌加上政策利好讓反彈水到渠成。
發(fā)改委對(duì)重大項(xiàng)目的審批提速只是一個(gè)縮影，揭示了越來(lái)越明確的政策傾向。當(dāng)投資者為當(dāng)下日益疲弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)憂慮的時(shí)候，影響經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要變量已經(jīng)出現(xiàn)了顯著變化，雖然未來(lái)經(jīng)濟(jì)不會(huì)由此注定出現(xiàn)明顯的好轉(zhuǎn)，但帶有主觀因素的預(yù)期卻必然會(huì)持續(xù)作用于股市，并帶來(lái)直接的市場(chǎng)效果，而政策之輪一旦轉(zhuǎn)動(dòng)是很難在短時(shí)間內(nèi)停止或轉(zhuǎn)向的，由此便能支撐我們對(duì)A股的中期樂(lè)觀判斷。
由于外圍市場(chǎng)疲弱讓中國(guó)股市成為今年以來(lái)表現(xiàn)最好的資本市場(chǎng)之一，A股確實(shí)“被上漲”了，歐洲經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期衰退的共識(shí)、希臘退出歐元區(qū)的爭(zhēng)議和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇耐力的考證令全球投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，拖累商品并助推美元指數(shù)創(chuàng)出近20個(gè)月的新高。這也是A股面臨的考驗(yàn)之一，但不能否認(rèn)的是中國(guó)股市仍有其相對(duì)獨(dú)立的一面，強(qiáng)有力的政策控制力及活躍的游資熱錢(qián)會(huì)決定一個(gè)階段內(nèi)的股市走向。
從短期趨勢(shì)判斷，指數(shù)超跌在上周五已經(jīng)較為明顯，即便沒(méi)有外力，市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈本在情理之中。趨向指標(biāo)（DMI）上周五已有明顯的指數(shù)超跌跡象，不同于個(gè)股波動(dòng)，指數(shù)超跌要可靠得多，即PDI指標(biāo)線回壓到了5附近，這是個(gè)相對(duì)極端的指標(biāo)反映，市場(chǎng)出現(xiàn)短期逆趨勢(shì)波動(dòng)是大概率事件。DMI雖然是個(gè)趨勢(shì)指標(biāo)，可以同步跟蹤趨勢(shì)變化，但在逆趨勢(shì)應(yīng)用時(shí)卻有屢試不爽的效果。而周一早盤(pán)的下跌便是絕好的機(jī)會(huì)。從大形態(tài)分析，上證指數(shù)漸入清晰的三角形形態(tài)，波幅收斂伴隨成交量的收縮，當(dāng)指數(shù)運(yùn)行到了三角形下沿線的時(shí)候（周一早盤(pán)，2315點(diǎn)左右）同樣會(huì)由于支撐效應(yīng)而出現(xiàn)跌勢(shì)趨緩，因此技術(shù)上的多重因素與政策相配合，反彈應(yīng)運(yùn)而生。
展望未來(lái)，市場(chǎng)走勢(shì)依然存在兩種可能：一是成功突破三角形上邊（目前位于2430點(diǎn)左右），攻擊對(duì)應(yīng)的目標(biāo)點(diǎn)位，在考慮時(shí)間變量的情況下，其目標(biāo)值在2650點(diǎn)附近；二是突破再度失利，最終或會(huì)下破，考驗(yàn)2242點(diǎn)，企穩(wěn)后將形成第3浪上升（第1浪為2132-2478點(diǎn)，第2浪是調(diào)整浪，始于2478點(diǎn)），其目標(biāo)值同樣不會(huì)低于2600點(diǎn)，只是過(guò)程曲折、時(shí)間更長(zhǎng)，卻也是殊途同歸。
本次反彈基建類(lèi)個(gè)股率先啟動(dòng)，但有別于2008年底4萬(wàn)億或2010年保障房行情，力度上有所不及。這一輪投資復(fù)蘇不僅啟動(dòng)了基建項(xiàng)目審批與復(fù)工，也會(huì)有更多與結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資提速，包括環(huán)保、寬帶建設(shè)、能源開(kāi)發(fā)及工業(yè)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)等諸多方向，因此投資者也不用糾結(jié)于傳統(tǒng)概念的那批投資標(biāo)的，用相對(duì)開(kāi)放的心態(tài)接受未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的多元化。
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