政策利好預(yù)期支持 券商仍高看下半年A股
⊙記者 浦泓毅
盡管6月以來陰跌不斷，滬指創(chuàng)5個月來新低，但不少券商仍在下半年策略中持樂觀觀點。下半年“穩(wěn)增長”政策的集中出臺、流動性面加速寬松等因素成為券商在下半年堅持看多的主要理由。
中金公司就認(rèn)為，隨著政策放松的節(jié)奏和力度有所加大以及市場資金面的顯著改善，市場在7、8月份將有一波反彈。其下半年投資策略表示，隨著二季度經(jīng)濟增速已回落至7.5%的政策目標(biāo)底線，三季度“穩(wěn)增長”政策出臺力度將加大。尤其是7、8月份的資金狀況和經(jīng)濟狀況可能出現(xiàn)較為顯著的環(huán)比改善，為反彈創(chuàng)造較好的氛圍。
華泰證券也認(rèn)為，未來經(jīng)濟在政策持續(xù)放松的累積作用下，經(jīng)濟企穩(wěn)的態(tài)勢有望逐步顯現(xiàn)，在很大程度上緩解投資者對硬著陸的擔(dān)憂。同時，通脹水平明顯回落將為政策調(diào)整進(jìn)一步打開空間。據(jù)此，華泰證券認(rèn)為6月份將是本年度市場的轉(zhuǎn)折點，其后市場有望進(jìn)入本年度最好的投資時期。
國泰君安則認(rèn)為，下半年隨著可能的降息和進(jìn)一步降準(zhǔn)備金的措施，長期利率會有一定的下降，同時隨著國內(nèi)新的刺激政策的推出，貸款需求會有回升，而實體對于新增貸款的需求增加將更多的反映在中長期貸款的占比改善中。流動性支撐有望更寬松。
針對流動性問題，華泰證券認(rèn)為，可以明確流動性目前處于底部區(qū)域。隨著外匯占款進(jìn)一步減少，存準(zhǔn)率有望繼續(xù)下調(diào)，同時，隨著投資項目的審批和項目資金的下達(dá)，信貸有望進(jìn)一步松動，預(yù)計6月市場資金仍有望維持相對寬松的流動性格局。
關(guān)于具體點位，多家券商認(rèn)為下半年仍將走出小牛市行情。中原證券認(rèn)為，下半年A 股系統(tǒng)性風(fēng)險有限，股指存在可測的下行底線，預(yù)計A 股市場仍有15%至20%的向上空間。中金公司則預(yù)測，市場可達(dá)到的高點約2500 點至2600點。
在具體行業(yè)配置上，將受益于投資拉動以及經(jīng)濟景氣好轉(zhuǎn)的周期類品種，如工程機械、房地產(chǎn)、水泥、券商等行業(yè)受到多家券商廣泛關(guān)注。
同時，也有券商警示下半年市場仍有若干利空有待消化。東北證券就提出，目前市場對的一致預(yù)期盈利增速仍然偏高、后續(xù)有進(jìn)一步下調(diào)的壓力。同時下半年解禁壓力較大，也將對市場構(gòu)成壓力。
東北證券表示，目前全部A股業(yè)績增速的市場一致預(yù)期為20%，中小板和創(chuàng)業(yè)板的盈利增速預(yù)計在30%-40%。半年報及三季報將是進(jìn)一步檢驗業(yè)績的時點。同時，下半年限售股解禁規(guī)模明顯大于上半年，三季度月均解禁規(guī)模為1300億，年末則將達(dá)月均2000億至3000億，而上半年月均解禁規(guī)模僅800億。(浦泓毅)
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