盤底階段存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會 操作上防御策略為宜
隨著前期指數(shù)走低，兩市多數(shù)個(gè)股破位之后存在一定的修復(fù)要求，市場低位階段，熱點(diǎn)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會有所顯現(xiàn)。我們認(rèn)為，滬指短期均線有效持守，將成為本周市場強(qiáng)弱的風(fēng)向標(biāo)，操作上保持半倉之下的防御策略為宜。
周末消息面多空并進(jìn)，因瓦倫西亞地區(qū)要求救助，引發(fā)市場擔(dān)憂西班牙的財(cái)政體制和歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)深化，因而上周末歐美收盤大幅走低，且西班牙創(chuàng)兩年來最大日跌幅，這對本周初開盤勢必造成不利影響。不過，從國內(nèi)來看政策利好預(yù)期配合事件性題材，增強(qiáng)了活躍資金參與的機(jī)會頻率。尤其是近期央行加大回購力度，加之短期市場利率全線上升，月內(nèi)再次下降存準(zhǔn)的預(yù)期高漲，預(yù)期寬松的趨向給予兩市相對穩(wěn)定的政策氛圍。此外，盤面特征明顯追隨政策利好進(jìn)行布局，例如上周保險(xiǎn)資金市場化改革方向的言論，有效刺激此前強(qiáng)勢盤整的保險(xiǎn)指數(shù)大幅反彈，并帶動部分金融股加入盤中活躍，還有卷土重來的“三沙概念股”，和因上海國資證券化步伐加快的表態(tài)，上海國資股并購股也不乏活躍。同時(shí)，以教育傳媒、通信、等板塊展現(xiàn)的跟隨性反彈，也給初顯止跌筑底跡象的市場注入一定的反彈要求。但是也要看到，在做多信心仍處疑慮的補(bǔ)漲氛圍中，地產(chǎn)、及電力指數(shù)走勢平庸，權(quán)重品種分化調(diào)整的壓力也沒有完全消退，因而，政策催生的熱點(diǎn)的可持續(xù)性，以及超跌品種的反彈要求，仍會對本周股指的反抽力度帶來決定性作用。
技術(shù)走勢先看周K線表現(xiàn)，滬指依舊處于五連陰的下降通道，好在下跌速率有所減緩，上周五滬指全日調(diào)整已有縮量跡象。深成指方面，受中小市值品種拖累再度破位，短期走勢堪憂。相比而言，滬指日K線表現(xiàn)略有轉(zhuǎn)機(jī)，滬指盤中新低后接連收復(fù)五日、十日均線的壓制，周四滬指的反彈較前兩個(gè)交易日力度有所加大，雖然單日走勢還不足以改變前期下跌所致的重心下移，已有陽線上引線的加長也表明做多意愿并不十分堅(jiān)定，但是近兩個(gè)交易周內(nèi)，滬指一旦出現(xiàn)單日急劇下挫（觀察7月9日、7月16日滬指走勢），隨后幾個(gè)交易日都會出現(xiàn)小幅放量的抵抗性反彈，說明已有少量的試探性資金進(jìn)行底部參與。只不過考慮當(dāng)前市場心態(tài)的恢復(fù)并非一蹴而就，在基本面尚無較大改觀之前，市場還是很可能仍處于底部盤弱的震蕩格局。但是，相對前期跌勢，盤中不斷增強(qiáng)的超跌反彈要求，會對下行壓力進(jìn)行有效的緩解。并且滬指小周期內(nèi)處于上方20日均線壓制，預(yù)計(jì)本周圍繞短期均線的反復(fù)纏繞仍會重現(xiàn)。
盡管近期市場還較難存在像樣的反彈，但至少在跌無可跌的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步借助政策環(huán)境的緩和造就更多的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。中報(bào)后風(fēng)險(xiǎn)釋放的時(shí)期，避險(xiǎn)情緒既會打壓績差個(gè)股，但也同時(shí)有望帶來錯(cuò)殺品種的介入時(shí)機(jī)，一旦市場底部有所夯實(shí)，反彈推動的趨勢就會更加明顯。
（執(zhí)業(yè)資格證書編號S0800611010052）
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