A股逼近周期性底部 8月或維持底部震蕩
逼近周期性底部
長城證券研究所：無風(fēng)險收益率、經(jīng)濟景氣與利潤是影響A股市場波動節(jié)奏的重要因素。8月前期，中報風(fēng)險釋放對股指依然構(gòu)成壓制作用，但是考慮到中報風(fēng)險沖擊由強轉(zhuǎn)弱、無風(fēng)險利率有望再次回落、經(jīng)濟景氣降中趨穩(wěn)，我們認(rèn)為8月份A股市場有望探底回升且形成階段反彈趨勢。
經(jīng)濟正在接近底部，部分指標(biāo)在6、7月已出現(xiàn)回暖跡象。雖然這些跡象仍需隨后幾個月的鞏固和檢驗，但是隨著國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速臨近年初目標(biāo)，就業(yè)環(huán)境惡化逐步浮現(xiàn)。我們認(rèn)為政策層面將悄然發(fā)生一些更為積極且更為實際的變化?？紤]到目前的周期定位，A股可能正在逐漸逼近一個周期性的底部。因此，在配置思路上建議投資者由前期側(cè)重的白酒、醫(yī)藥防御型配置，逐漸向均衡配置過渡，適度加大對組合中風(fēng)格和周期風(fēng)格的配置。
8月維持底部震蕩
銀河證券研究所：經(jīng)過3個月的連續(xù)下跌后，市場有企穩(wěn)反彈的要求，政策維穩(wěn)有加力的跡象，國際方面也有較強的貨幣寬松預(yù)期，但才是決定市場運行的主導(dǎo)因素，經(jīng)濟面仍需觀察。
總體看，股指處于短期下跌尾部，下跌空間不大，但經(jīng)濟疲軟又使得回升乏力，8月份將在底部震蕩。強勢股補跌和弱勢股企穩(wěn)是底部特征之一，但也顯示出當(dāng)前投資者所面臨的尷尬：前期表現(xiàn)強勢、前景看好的股票有補跌風(fēng)險，而前期弱勢目前處于低位的又沒有太大前途。當(dāng)前我們主要看好兩類機會：一是前期風(fēng)險釋放充分而基本面穩(wěn)定或向好的行業(yè)，比如汽車、軟件、傳媒等；二是前景看好的強勢股在補跌后可以加倉買入，比如非金融、食品飲料等。產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重的上中游低估值周期品可能具有階段性的機會，但把握進退的時機需要高超的技巧。
等待更為明確信號
德邦證券研究所：我們認(rèn)為三季度有一波反彈，滬指核心運行區(qū)間在2100點到2400點，極端情況可能跌至2000點左右。股指無疑已接近底部區(qū)域，但拐點形成尚需時日，需等待明確的政策信號。市場需要更強有力的政策，不僅在貨幣政策上要降準(zhǔn)降息，而且在房地產(chǎn)投資政策上要有所松動，但目前來看房地產(chǎn)政策調(diào)控難以動搖。在更為明確的信號到來之前，或許“等待”是一種最好的策略。我們建議投資者保持5成股票均衡配置，行業(yè)看好受益需求改善的鐵路設(shè)備，還有低估值的銀行和房地產(chǎn)。
經(jīng)濟正觸底反彈
國海證券研究所：7月采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）企穩(wěn)回升，預(yù)示經(jīng)濟正在觸底反彈，我們認(rèn)為在8月之后投資提速和出口旺季雙重影響下，經(jīng)濟增長動能有望逐步增強。通脹前景改善，保持相對穩(wěn)定，本月可能會有一次下調(diào)存準(zhǔn)的機會。
經(jīng)過1個月內(nèi)連續(xù)2次降息之后，經(jīng)濟復(fù)蘇的信號初現(xiàn)，但是市場仍然悲觀，地方政府“4萬億”刺激計劃接力中央，預(yù)計下半年經(jīng)濟溫和回升，企業(yè)盈利逐步改善。當(dāng)前指數(shù)處于底部區(qū)域，下行風(fēng)險有限，建議適當(dāng)提高倉位，加大早周期行業(yè)的配置。我們重點推薦非銀行金融、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、化工、電子元器件、食品飲料和醫(yī)藥行業(yè)的投資機會，同時建議密切關(guān)注煤炭、水泥、機械、汽車等周期性行業(yè)的反彈機會。（成之）
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