強勢股補跌疑似終結(jié) 三緩沖帶構(gòu)筑反彈基礎(chǔ)
以往，指數(shù)每每下破一大整數(shù)關(guān)口，便會招致疾風(fēng)驟雨般的恐慌殺跌；如今，指數(shù)下破2100點整數(shù)關(guān)口，市場卻更多地表現(xiàn)為“麻木”?！奥槟尽钡牡谝粚颖硐笫鞘袌鋈藲鈽O度低迷。然而，在2100點下方，“麻木”或許蘊含著更多“蟄伏”或“潛伏”的意味。也就是說，一邊在消極緩慢磨底，一邊則在耐心等待積極信號的出現(xiàn)。事實上，在2100點下方，股補跌之旅疑似終結(jié)、基本面回暖預(yù)期將被驗證，以及市場對中長期因素反應(yīng)過于短期化等因素，正在為市場構(gòu)筑三大“緩沖帶”。短期而言，盡管2100點的守城戰(zhàn)仍有反復(fù)的可能，但投資者不宜過于悲觀。畢竟，中級反彈的預(yù)備鈴似乎在隱隱響起。
緩沖帶之一
消費股補跌似告終 殺跌動力明顯不足
8月以來，滬綜指始終在2100點附近來回晃悠，2100點前期低點的支撐在這半個多月的時間內(nèi)仍奏效。然而，久盤必跌的魔咒最終還是應(yīng)驗。昨日，滬綜指開盤后不久便跌破2100點整數(shù)關(guān)口，最低下探至2089.02點，該點位創(chuàng)出自2009年3月13日以來的盤中新低；隨后指數(shù)出現(xiàn)技術(shù)性的反抽，尾市跌幅有所收窄，收盤滬指報2106.96點，跌幅為0.38%。與此同時，深成指全日也下跌0.51%，報收8838.63點，也創(chuàng)出近半年以來的收盤新低。相對而言，小盤股則逆市逞強，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及中小板綜指昨日分別逆市上漲1.36%及0.27%。
很顯然，在指數(shù)再破新低之際，市場并未出現(xiàn)大幅恐慌殺跌的局面。這其中消費股的卷土重來功不可沒。而在開盤之際，諸如酒鬼酒及老白干酒等酒類個股一度還出現(xiàn)3%左右的殺跌；隨后這類個股逐步回升，收市多數(shù)都回到平盤附近。從具體指數(shù)的表現(xiàn)來看，申萬農(nóng)林牧漁、食品飲料、信息服務(wù)、醫(yī)藥生物、化工及餐飲旅游等指數(shù)全日漲幅居前，昨日分別上漲1.67%、1.22%、0.82%、0.56%、0.49%及0.40%；相對而言，申萬房地產(chǎn)、家用電器、黑色金屬、服務(wù)、建筑建材及交通運輸?shù)戎芷陬惏鍓K則躋身申萬一級行業(yè)指數(shù)跌幅榜前列，全日跌幅均在1%左右。
而在上周，這類消費股還面臨著接踵而至的補跌潮。統(tǒng)計顯示，自2012年7月16日（消費股紛紛觸頂）至8月17日期間，申萬食品飲料指數(shù)補跌幅度最大，達11.70%，緊隨其后的是房地產(chǎn)指數(shù)，補跌幅度達11.19%，申萬餐飲旅游、醫(yī)藥生物指數(shù)同期則分別下跌3.94%及3.44%。不過在年初至7月15日的漲升期間，申萬食品飲料、餐飲旅游及醫(yī)藥生物曾累計大漲24.16%、17.37%及14.73%。
應(yīng)該說，僅僅從技術(shù)性補跌的角度來看，最近一個多月消費股的補跌幅度還遠遠不夠。不過，消費股可能出現(xiàn)的補跌幅度，還需要看基本面及市場環(huán)境因素的影響。就消費股而言，其穩(wěn)定的業(yè)績增速以及弱勢資金抱團取暖的需求，仍將支撐其弱市逞能；而7月中旬以來的回調(diào)，或許只是一次正常的獲利回吐，預(yù)計這類股票中短期內(nèi)或仍是資金主要青睞的對象。需要指出的是，一旦消費股結(jié)束補跌之旅，或者下跌幅度放緩，則市場大概率又要重回結(jié)構(gòu)性的震蕩，畢竟當(dāng)前市場主要的殺跌動力仍在消費板塊內(nèi)部，周期股經(jīng)歷反復(fù)的下跌之后，其估值及股價早已到了跌無可跌的地步。
緩沖帶之二
經(jīng)濟環(huán)比仍將回升 三季度反彈有基礎(chǔ)
在經(jīng)歷了“五窮六絕七未翻身”之后，市場將反彈的希望順延至8月份。而8月初公布的7月份PMI數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟環(huán)比出現(xiàn)改善的跡象，市場據(jù)此走出了“五連陽”的技術(shù)性反彈行情。然而，隨后公布的7月份其他經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，又令經(jīng)濟環(huán)比回升這一預(yù)期落空，大盤很快重回反彈原點，昨日更下破2100點整數(shù)大關(guān)。
具體來看，7月PPI及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)下滑的幅度超出之前市場預(yù)期。7月PPI同比下滑2.9%，連續(xù)5個月位于零值以下；環(huán)比來看，7月環(huán)比下降0.8%，幅度繼續(xù)擴大。工業(yè)增加值同比也繼續(xù)創(chuàng)出本輪新低。從歷史上來看，除去2008年和2010年以外，其余年份的6月工業(yè)增加值環(huán)比均屬于短期內(nèi)的高點，而后7月的季調(diào)環(huán)比再出現(xiàn)回落。今年的情況則顯得比往年更為糟糕，在6月的反季節(jié)回落之后，7月工業(yè)增加值并未出現(xiàn)反彈跡象，繼續(xù)順勢回落。這都說明國內(nèi)需求嚴重不足，經(jīng)濟增長目前缺乏明確的增長點。
事實上，對于即將公布的8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)，目前來看依舊大概率存在同比回升的可能。按照環(huán)比季節(jié)性的因素考慮，即使給予0.8左右的較低環(huán)比增速，8月工業(yè)增加值增速仍有可能回升至9.5%左右。除去季節(jié)性因素的影響，在經(jīng)歷了三個季度的衰退期、經(jīng)濟自身調(diào)整與通脹壓力減弱后，貨幣政策的調(diào)整也會或多或少對短期經(jīng)濟企穩(wěn)起到積極作用。只是，目前僅運行至8月中下旬，在8、9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)還不能驗證經(jīng)濟環(huán)比回升之前，7月數(shù)據(jù)的疲軟仍將在短期內(nèi)對市場構(gòu)成一定的壓制，也就是說，資金進場博反彈的底氣及信心還略顯不足。本周匯豐PMI的初值將公布，如果PMI數(shù)據(jù)再度顯示出經(jīng)濟環(huán)比略有改善，則市場或?qū)⒃讵q猶豫豫中展開一輪反彈行情。
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