A股市盈率處于歷史低位 各路資金入場等待抄底
近期，歐美市場短暫反彈，但風(fēng)險猶存。與此同時，中國市場跌破2100點(diǎn)后，國內(nèi)外資金入場信心正在加速升溫。近期外資凈流入以及國內(nèi)銀證轉(zhuǎn)賬、A股開戶數(shù)正在悄然加快。與歐美市場相比較，當(dāng)前一段時期，A股已經(jīng)成為國外投資者在全球范圍內(nèi)相對理想的選擇。
根據(jù)總部位于美國馬薩諸塞州的基金跟蹤監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR統(tǒng)計，截至8月22日的四周時間里，離岸中國股票基金累計吸引了1.38億美元的資金凈流入，僅最近兩周就流入9822萬美元。7月底、8月份以來，海外投資人罕見地連續(xù)數(shù)周凈買入中國股票，這種情況還是2月份以來首次出現(xiàn)。EPFR在全球跟蹤的基金管理總資產(chǎn)超過17萬億美元。
在歐洲市場中，不僅沒有解除歐債危機(jī)警報，并且獲有進(jìn)一步惡化趨勢。雖然出現(xiàn)短暫反彈，但在其風(fēng)險猶存的背景下，其性價比與風(fēng)險程度遠(yuǎn)高于中國市場。另據(jù)華爾街?jǐn)?shù)據(jù)提供商TrimTabs提供數(shù)據(jù)，也印證了外資開始“潛伏”中國股市的苗頭。據(jù)TrimTabs統(tǒng)計，本月截至上周末，在美交易的中國股票ETF資產(chǎn)凈流入1.6%，約1.6億美元。從統(tǒng)計圖表上看，8月份也是自今年1月以來，中國股票ETF首次吸引資金凈流入。
近期除了外資傾向分明之外，A股在跌破2100點(diǎn)之后，似乎也點(diǎn)燃了國內(nèi)投資者的熱情。來自中登公司的數(shù)據(jù)顯示，9月19日-9月23日當(dāng)周，A股新增開戶數(shù)為20.85萬戶。這是繼此前三周在20萬戶以下之后，A股新增開戶數(shù)重拾20萬戶大關(guān)。
同時，上周A股交易戶數(shù)也較前兩周有所增加：上周A股交易戶數(shù)為909萬戶，占比為6.7%。而此前的兩周，分別為707萬戶和871萬戶，占比分別為5.2%和6.4%。
尤其值得注意的是，中國證券投資者保護(hù)基金29日披露的數(shù)據(jù)顯示，雖然A股跌跌不休，但近期的股市銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)卻波瀾不驚，上周成為這一數(shù)據(jù)披露以來22周中波動最小的一周，凈流入7億元，此前一周為凈流出53億元，且近4周合計凈流入278億元。
數(shù)據(jù)顯示，上周證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為1526億元，減少額為1519億元，兩者相抵凈流入7億元。
上周交易結(jié)算資金余額期末值為6244億元，日平均數(shù)為6512億元。據(jù)統(tǒng)計，最近4周的交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬情況分別為凈流出24億元、凈流入348億元、凈流出53億元、凈流入7億元，4周合計凈流入278億元。
在此前A股投資歷史中，以QFII為代表的外資屢次抄底成功，似乎成為投資風(fēng)向標(biāo)。從QFII進(jìn)入A股市場的歷史看,歷史上每一次的相對低點(diǎn)和高點(diǎn),幾乎都是他們的買入點(diǎn)和賣出點(diǎn),他們總能領(lǐng)導(dǎo)國內(nèi)股票投資市場的潮流,獲取比國內(nèi)基金高得多的投資收益。如在2005年中期,當(dāng)?shù)燎c(diǎn)附近之時,基金普遍看淡后市,其重倉股反復(fù)下跌之時,QFII卻大幅增倉,最終抄得歷史大底。2008年4月24日印花稅調(diào)整前,在基金集體做空之時,資產(chǎn)規(guī)模上并不占優(yōu)勢的QFII卻大舉進(jìn)場,成功抄到當(dāng)時的政策底。
筆者認(rèn)為，拋開內(nèi)外資入場的明顯趨勢，當(dāng)前滬深300動態(tài)估值和靜態(tài)估值都處于自身的歷史最低水平，扣除、石油石化等能源板塊后非金融行業(yè)今年的估值水平與2008年谷底也大致相當(dāng)。藍(lán)籌股價值低估已成事實，A股市盈率處于底部區(qū)域，目前已具備投資價值。(左 右)
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