避免“經(jīng)典”錯(cuò)誤 克服機(jī)械思維定式
多年以來(lái)，A股市場(chǎng)像是一個(gè)任性的孩子，給投資者添了不少麻煩。過(guò)去兩三周大盤(pán)暴跌暴漲，指數(shù)連連破位，使得大家坐立不安。其實(shí)市場(chǎng)的喜怒無(wú)常和投資者的行為模式是分不開(kāi)的；如果能夠在沒(méi)有突發(fā)事件的情況下避免在分析問(wèn)題和判斷方式上反復(fù)犯類(lèi)似的錯(cuò)誤，就會(huì)顯著減少糾結(jié)與煩惱，增加成就感和幸福感。
錯(cuò)誤之一是“刻舟求劍”。大家都熟知“劍自舟中墜于水，遽契其舟，舟止，從其所契者入水求之”所包含的思維誤區(qū)。然而在進(jìn)行市場(chǎng)技術(shù)分析時(shí)，不少人經(jīng)常在重復(fù)這種“經(jīng)典”錯(cuò)誤；其突出表現(xiàn)就是機(jī)械地解讀并過(guò)分倚重均線(xiàn)模式所包含的預(yù)測(cè)意義。表面上看，這是基于“歷史大多會(huì)重演”的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)分析歷史判斷未來(lái)，實(shí)際上在不知不覺(jué)中，自己已經(jīng)被機(jī)械的思維定式所主導(dǎo)，被歷史數(shù)據(jù)牽著走，被大勢(shì)牽著走；通常會(huì)在小地方先知先覺(jué)，大趨勢(shì)上則后知后覺(jué)。
大多數(shù)人認(rèn)為，當(dāng)短期行情構(gòu)筑了“雙頭”并盤(pán)整幾日之后，出現(xiàn)單日跳水可能意味著上漲趨勢(shì)結(jié)束，此時(shí)即使“割肉”也要快速出逃，最起碼也要準(zhǔn)備退守下一道重要均線(xiàn)。大家忽略了一個(gè)重要前提，就是“小趨勢(shì)服從大趨勢(shì)”；在一個(gè)由高向低、長(zhǎng)期走弱的大環(huán)境下，階段性的回升可能是下一波跌勢(shì)的序幕，上述模式比較管用；然而在相反的市場(chǎng)條件下，盲目服從均線(xiàn)模式會(huì)讓人占小便宜吃大虧。
錯(cuò)誤之二是“舍本逐末”。這種錯(cuò)誤經(jīng)常出現(xiàn)在基本面分析當(dāng)中，表面看來(lái)十分“合理”，更加難以察覺(jué)，在判斷趨勢(shì)方面的后果可能更為嚴(yán)重，往往造成系統(tǒng)性的套牢或踏空。2008年全球遭遇空前的金融危機(jī)，各主要經(jīng)濟(jì)體先后運(yùn)用大手筆積極財(cái)政政策和超寬松貨幣政策應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。此時(shí)大多數(shù)投資者只盯著下滑的企業(yè)業(yè)績(jī)、低落的市場(chǎng)信心和陡增的失業(yè)人數(shù)這些當(dāng)期現(xiàn)象，很少考慮政策和流動(dòng)性將要引發(fā)的需求反彈和信心恢復(fù)，而這恰恰是當(dāng)時(shí)決定市場(chǎng)走勢(shì)的核心因素。在2008年12月22日至2009年1月22日整整一個(gè)月內(nèi)，上證指數(shù)地量徘徊在1800點(diǎn)至1900點(diǎn)之間，“再探前期低點(diǎn)”乃至“下探1200點(diǎn)”的言論不絕于耳；據(jù)此操作，后果可想而知。
時(shí)至今日，這種看似有理的錯(cuò)誤再次出現(xiàn)在我們的視野之中。像二手房交易征收20%所得稅的“國(guó)五條”出臺(tái)，本周一大盤(pán)跳水近百點(diǎn)、包括“招保萬(wàn)金”在內(nèi)的三十余只地產(chǎn)股跌停的空前“盛況”，連部分機(jī)構(gòu)也開(kāi)始聯(lián)想到2010年4月“國(guó)十條”頒布后的趨勢(shì)拐點(diǎn)，并因此開(kāi)始中期看空。他們沒(méi)有看到，當(dāng)時(shí)行業(yè)調(diào)控剛剛開(kāi)始，經(jīng)濟(jì)增速在結(jié)構(gòu)調(diào)整和周期雙重影響下逐步下降，A股（非ST）收益的預(yù)期和23.13倍的整體市盈率具有下跌空間，因此上調(diào)房貸首付比例和利率針對(duì)購(gòu)買(mǎi)階段的房地產(chǎn)新政才會(huì)“一石激起千層浪”。反觀(guān)此次調(diào)控措施，主要集中在二手房交易環(huán)節(jié)，即便能大范圍推廣，對(duì)市場(chǎng)的影響力度也不如多數(shù)城市已經(jīng)出臺(tái)的限購(gòu)措施，況且現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)處于見(jiàn)底企穩(wěn)階段，企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)期開(kāi)始修復(fù)，外部環(huán)境不確定性有所降低，市場(chǎng)估值水平比三年前低了44%；若是考慮到過(guò)去一年多來(lái)資本市場(chǎng)的制度建設(shè)，未來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)體制的改革前景，我們更有理由相信，新的政策不會(huì)觸發(fā)新一輪熊市。
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