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“余震”為何突然襲擊?

2013-04-24 09:36    來(lái)源:金融界股票

  不知不覺(jué),市場(chǎng)又收?qǐng)?bào)了一次“黑周一”,讓下降通道中“開(kāi)門(mén)黑”的慣例再次延續(xù)了下去,上一次周一出現(xiàn)上漲還要追溯到2月25日,隨后是八次的周一下跌;不過(guò)昨天雖然是黑色的,但另外一方面又是“紅色”的,一來(lái)下跌不意味著收陰,滬指出現(xiàn)的是假陽(yáng)線,而兩個(gè)小板則是“真陽(yáng)線”,實(shí)際已經(jīng)打破了周一弱勢(shì)的定局,證明局部強(qiáng)勢(shì)乃至賺錢(qián)效應(yīng)明顯;二來(lái)在地震突發(fā)消息出現(xiàn),部分輿論大肆渲染恐慌,導(dǎo)致不少資金惶惶不可終日選擇在昨天出逃的情況下,大盤(pán)人心最終總體體現(xiàn)出來(lái)的是“平穩(wěn)”二字,全息三要素中權(quán)重股保持穩(wěn)健,熱點(diǎn)更是“已被喚醒”,只有量能稍差。所以說(shuō)昨天是一次強(qiáng)勢(shì)調(diào)整,準(zhǔn)確度可能更勝過(guò)“黑周一”或“弱勢(shì)震蕩”之類(lèi)的形容詞。

  既然能用“強(qiáng)勢(shì)”來(lái)概括,表明資金對(duì)利空已有一定的抵御力,如果說(shuō)禽流感消息是構(gòu)筑“左肩”的話,那么這一次的震災(zāi)則連“肩膀“都沒(méi)有發(fā)抖,看起來(lái)震災(zāi)是一定不會(huì)造成股災(zāi)的。盤(pán)前的消息面也相對(duì)較為風(fēng)平浪靜,周末G20公報(bào)未批評(píng)日本,表明國(guó)際社會(huì)對(duì)其貨幣寬松政策采取默認(rèn)態(tài)度;意大利總統(tǒng)選舉塵埃落定,歐股開(kāi)盤(pán)后上漲,但美國(guó)房市數(shù)據(jù)不利,主要股指午后漲幅收窄,最終在銀行股支撐下仍小幅收高。泛歐斯托克600指數(shù)上漲0.2%,收?qǐng)?bào)285.68點(diǎn)。該指數(shù)上周下跌2.5%,因中國(guó)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,但今年迄今為止仍累計(jì)上漲2.1%。造成不利的樓市數(shù)據(jù)是:美國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)商協(xié)會(huì)(NAR)發(fā)布的3月二手房銷(xiāo)售報(bào)告顯示,3月銷(xiāo)量環(huán)比下跌0.6%,經(jīng)季調(diào)并年化的總量為492萬(wàn)幢,低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。

  但3月二手房銷(xiāo)量同比實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng),這表明美國(guó)房市的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)良好。NAR指出,3月的二手房銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)10.3%,3月二手房售價(jià)中位值為18.43萬(wàn)美元,較上年同期攀升11.8%,后一同比漲幅創(chuàng)下2005年11月以來(lái)之最。Christiana Trust公司基金經(jīng)理Thomas Nyheim表示:“二手房銷(xiāo)售數(shù)據(jù)令人失望,但我們認(rèn)為房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然顯示出了微弱好轉(zhuǎn)的跡象。市場(chǎng)在第一季度實(shí)現(xiàn)了許多目標(biāo),現(xiàn)在缺乏繼續(xù)上漲的動(dòng)力,因此暫時(shí)停歇?!睂?shí)際上美股投資者對(duì)Netflix與蘋(píng)果財(cái)報(bào)前景持樂(lè)觀預(yù)期,Chaikin Analytics LLC公司CEO Marc Chaikin表示:“蘋(píng)果公司明天的表現(xiàn)將會(huì)決定許多東西。蒂姆-庫(kù)克(蘋(píng)果公司CEO)或許能帶來(lái)驚喜,他可能宣布回購(gòu)股票與提高股息等計(jì)劃。”因此促成美三大股指在地產(chǎn)不利數(shù)據(jù)之后普遍先抑后揚(yáng)。

  這也直接鑄成了今天太平洋(601099)市場(chǎng),澳新股市的走高,但亞洲方面卻并沒(méi)有這么樂(lè)觀:昨天已經(jīng)說(shuō)過(guò),美國(guó)市場(chǎng)上最大的中國(guó)ETF安碩富時(shí)中國(guó)25指數(shù)基金的做空比率,飆升至2007年以來(lái)的最高水平,表明在RQFII試點(diǎn)不斷擴(kuò)大,A股或納入國(guó)際基準(zhǔn)股票指數(shù)的環(huán)境下,海外資金對(duì)做空中國(guó)的興趣依然不減。標(biāo)準(zhǔn)普爾在近期發(fā)布的一份題為《我們是否知道中國(guó)將何時(shí)為其經(jīng)濟(jì)刺激政策承擔(dān)成本?》的報(bào)告中稱(chēng),中國(guó)不得不為經(jīng)濟(jì)刺激政策付出代價(jià)。目前的問(wèn)題是“何時(shí)”與“怎樣付出代價(jià)”。標(biāo)普表示,2009-2010年間,中國(guó)銀行(601988)業(yè)貸款規(guī)模增長(zhǎng)近60%,從而免于陷入經(jīng)濟(jì)衰退。但貸款飆升意味著銀行貸款的信用風(fēng)險(xiǎn)上升,從而可能推動(dòng)不良貸款上升。若這一假設(shè)成真,則中國(guó)政府債務(wù)負(fù)擔(dān)將增加,因?yàn)樗@些壞賬的部分成本。中國(guó)政府已經(jīng)在通過(guò)財(cái)政轉(zhuǎn)移和專(zhuān)門(mén)措施來(lái)幫助那些財(cái)務(wù)狀況疲弱的國(guó)有企業(yè),但在標(biāo)準(zhǔn)普爾看來(lái),部分此類(lèi)地方政府融資平臺(tái)仍將出現(xiàn)違約。

  其實(shí)就目前銀行股的年報(bào)甚至季報(bào)表現(xiàn)來(lái)看,依然總體穩(wěn)健甚至可以說(shuō)是優(yōu)異,譬如興業(yè)銀行(601166)交出的答卷(還附帶10送5這樣相對(duì)大象股而言的高送轉(zhuǎn))就很不錯(cuò),直接導(dǎo)致其高開(kāi)2%以上,整個(gè)內(nèi)地銀行指數(shù)也而在其推動(dòng)下出現(xiàn)高開(kāi),但好景不長(zhǎng)——恐怕不能說(shuō)“不長(zhǎng)”,而應(yīng)該說(shuō)“瞬時(shí)”或者“幾乎沒(méi)有”,銀行股的開(kāi)盤(pán)價(jià)幾乎就成為了最高點(diǎn),內(nèi)地銀行指數(shù)也基本如此,高開(kāi)之后就一路下滑,短短半個(gè)小時(shí)之內(nèi)跌幅就超過(guò)2%,帶動(dòng)股指大幅下挫,10:45之后跌幅繼續(xù)擴(kuò)大,陰線已經(jīng)完全把上周五的中長(zhǎng)陽(yáng)吞噬,半年線再次宣告失守。汶川地震后的行情,災(zāi)情發(fā)生后的次日也收出了假陽(yáng)線,只不過(guò)那次跌幅更大,但“第三天”(5月14日)的走勢(shì)卻是眾志成城的光頭大陽(yáng),這次雖然次日(本周一)跌幅小,第一段也強(qiáng)調(diào)過(guò)是“強(qiáng)勢(shì)調(diào)整”,但今天的行情卻徹底崩陷,完全有一種“余震”來(lái)臨的感覺(jué)!

  股市“余震”為何此時(shí)搞“突然襲擊”?真的跟地震有太多關(guān)聯(lián)么?顯然不會(huì),要跌的話昨天就已經(jīng)可以放開(kāi)大跌了,基本災(zāi)難評(píng)估也都到位了,何必要把恐慌情緒“攢一天”?導(dǎo)致大跌的利空確實(shí)來(lái)自國(guó)內(nèi),算是A股的獨(dú)立下挫行情,但絕非因?yàn)樽匀滑F(xiàn)象。首先是地產(chǎn)領(lǐng)銜做空,也極度拖累了其兄弟銀行,實(shí)際上地產(chǎn)股的疲弱在昨天就已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái),既有上方籌碼阻礙,也有調(diào)控加碼壓力。這不,繼北京之后廣州的樓市調(diào)控就“更上一層樓了”,從4月24日起,廣州市將全面執(zhí)行商品房住宅預(yù)(銷(xiāo))售價(jià)格網(wǎng)上申報(bào)制度,開(kāi)發(fā)企業(yè)預(yù)(銷(xiāo))售商品住宅前,須辦理預(yù)(銷(xiāo))售價(jià)格網(wǎng)上申報(bào),并接受?chē)?guó)土房管部門(mén)的價(jià)格指導(dǎo)。至此,廣州成為繼北京之后第二個(gè)明確表示要對(duì)房?jī)r(jià)進(jìn)行指導(dǎo)的城市。早盤(pán)地產(chǎn)指數(shù)大跌3%以上,已經(jīng)連續(xù)兩天形成中長(zhǎng)陰回落,對(duì)市場(chǎng)人氣能沒(méi)影響么?至少銀行是跟隨了。其次是PMI初值的嚴(yán)重利空,匯豐發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的4月初值數(shù)據(jù)降至50.5,但連續(xù)第六個(gè)月處在榮枯線50上方,3月終值為51.6;中國(guó)制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值錄得51.1,與初值一樣都是兩個(gè)月來(lái)最低值;4月新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)初值亦下滑,從上月終值50.5降至48.6,為四個(gè)月來(lái)首度降至榮枯線下方。

  4月匯豐制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)初值放緩至兩個(gè)月低點(diǎn),盡管仍保持在擴(kuò)張區(qū)間,但擴(kuò)張的幅度明顯收窄。新出口訂單在3月短暫反彈后重回收縮區(qū)間,顯示外需疲弱持續(xù)。包括內(nèi)外需在內(nèi)的整體需求較上月放緩,就業(yè)指數(shù)回落。與之前的GDP數(shù)據(jù)一起證明了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性仍然較強(qiáng),股市這條小狗最怕什么?怕主人“喊他回家吃飯”,主人就是筆者強(qiáng)調(diào)多次的宏觀經(jīng)濟(jì)基本面了,現(xiàn)在看來(lái),4月乃至5月的PMI情況都不會(huì)太好,港股同步應(yīng)聲下挫,A股表現(xiàn)疲軟也是無(wú)奈之舉。最后再加上技術(shù)指標(biāo)接近超賣(mài)的“物極必反”思路作為催化,多頭在八股已經(jīng)過(guò)分活躍后一下子整不出應(yīng)對(duì)的強(qiáng)勢(shì)版塊了,只能默默接受幾乎單邊的回落。

  想想看,4月PMI的回落,乃至一季度GDP的不及預(yù)期,是“地震”一災(zāi)之過(guò)么?顯然是無(wú)稽之談。所以與其說(shuō)現(xiàn)在突然襲擊的“余震”是雅安地震的余波,倒不如說(shuō)是之前上上周到上周交際處“GDP引發(fā)下挫”的余波。波動(dòng)帶來(lái)的沖擊雖然很猛,但也沒(méi)到極其可怖的地步,一來(lái)用極端性質(zhì)的下滑去化解基本面的利空壓力,好過(guò)無(wú)謂的抵抗,正好基本面和技術(shù)面產(chǎn)生共振,值得在此“做空宣泄”,二來(lái)筆者昨天已經(jīng)說(shuō)過(guò),衡量本周強(qiáng)弱的指標(biāo)不在于陰陽(yáng)的多少,而在于2180和2260兩條分界線的得失,從目前來(lái)看指數(shù)下挫雖然劇烈,但2180點(diǎn)還保持完好,上周形成的低點(diǎn)連線或也有一定支撐。倘若午后跌幅加大,跌穿這些重要位置,我們?cè)倏紤]策略回歸全盤(pán)謹(jǐn)慎,否則此處仍有形成復(fù)合底的不小機(jī)會(huì)。一旦數(shù)據(jù)迫使政策面出臺(tái)措施促內(nèi)需穩(wěn)增長(zhǎng),則“雙刃劍”的積極一面或許能體現(xiàn)出來(lái)哩。

責(zé)編:趙惠
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