空頭肆虐中期調(diào)整勢難改 反彈減倉構(gòu)筑防空洞
昨日A股市場出現(xiàn)了低開低走的走勢特征。尤其是上證指數(shù)，在地產(chǎn)股、銀行股的下跌牽引下，跌幅居然超越了近期輿論焦點(diǎn)的創(chuàng)業(yè)板指。那么，究竟該如何看待這一走勢特征？
地產(chǎn)股大跌很傷人
對于昨日A股的走勢，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為：跌幅略超預(yù)期。畢竟，經(jīng)過了本周前三個交易日的調(diào)整，市場的超賣跡象開始顯現(xiàn)，即便不反抽，也理應(yīng)跌幅相對有限。另一方面，各方普遍認(rèn)為，即便回落也是創(chuàng)業(yè)板指調(diào)整，但想不到的是，昨日地產(chǎn)股反而成為調(diào)整的重災(zāi)區(qū)。
之所以如此，可能與相關(guān)媒體在盤中指出“不存在監(jiān)管部門核查漲幅居大的創(chuàng)業(yè)板上市公司的信息”有關(guān)，由此，活躍在創(chuàng)業(yè)板的熱錢持股底氣有所提振，從而削弱了創(chuàng)業(yè)板指的調(diào)整壓力。但對于主板市場，由于市場參與各方對經(jīng)濟(jì)增長框架的爭論而使得主流資金對銀行股、地產(chǎn)股的未來盈利前景產(chǎn)生了較大的擔(dān)憂，因此，以地產(chǎn)股為核心的投資產(chǎn)業(yè)鏈遭到各方質(zhì)疑大跌。這可能既是昨日地產(chǎn)股大跌，也是昨日天然橡膠等大宗商品價格大跌的根本原因。
由于地產(chǎn)股大跌，雖然上證指數(shù)的獲利盤不多，但長線籌碼信心受損紛紛涌出，進(jìn)而成為上證指數(shù)新的做空能量。
中期調(diào)整趨勢難改
畢竟由于短線調(diào)整幅度過大，超賣的技術(shù)含義漸趨濃厚。因此筆者認(rèn)為，市場存在著一定的企穩(wěn)契機(jī)。與此同時，昨日媒體關(guān)于“監(jiān)管部門緊急回應(yīng)創(chuàng)業(yè)板核查傳聞”的相關(guān)報(bào)道，其實(shí)也從一個側(cè)面說明了相關(guān)各方希望股指平穩(wěn)運(yùn)行的心理。所以，短線A股可能會有所回穩(wěn)。
不過需要指出的是，短線如反抽并不意味A股由此會展開新一輪的反彈態(tài)勢。一方面，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出，每年的三季度是A股的傳統(tǒng)意義上的淡季，此季度是短線愛好者的垃圾時間。而目前已進(jìn)入到6月上旬，所以，熱錢的做多意愿會明顯降低。更何況，隨著端午節(jié)小長假的來臨，短線愛好者也會考慮到下周一、下周二、下周三外圍市場的波動因素，而不至于大舉加倉。也就是說，不能指望今日A股有多好的表現(xiàn)。
另一方面，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整已初露端倪。在此背景下，百臨全息金融博弈模型顯示出，長線資金會持續(xù)從地產(chǎn)、水泥、有色金屬等投資驅(qū)動型產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)板塊中套現(xiàn)離場，此類個股將運(yùn)行在一個長期的下降通道中，煤炭板塊就已經(jīng)作出了這樣的典范。而此類個股又是上證指數(shù)的權(quán)重股、人氣股，所以對于未來市場表現(xiàn)也就可以猜想一二了。
相對應(yīng)的是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整也并非一日之功，新興產(chǎn)業(yè)也并不會瞬間成為A股的主流產(chǎn)業(yè)，既如此，以創(chuàng)業(yè)板等為代表的新興產(chǎn)業(yè)集中的指數(shù)，固然會有一定的反抽動能，但由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的效應(yīng)尚難以迅速顯現(xiàn)，此類個股的盈利能力也難以立竿見影，從而意味著此類個股估值高企的特征難以迅速改善，所以，未來一段時間內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指也難有大的作為。
構(gòu)筑“防空洞”
綜上所述，在操作中，建議投資者構(gòu)筑“防空洞”應(yīng)付空頭橫行的市場：一方面是盡可能降低倉位，以更多的現(xiàn)金來獲取更多的主動權(quán)；另一方面則是盡可能地低吸一些未來題材多多的、有著業(yè)績支撐品種，比如說乳業(yè)股、火電股等。
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