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節(jié)后機(jī)會(huì)仍在 期待權(quán)重股發(fā)力

2013-09-22 15:12    來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

  導(dǎo)讀:據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道,從表面看,本輪反彈的關(guān)鍵是上海自貿(mào)區(qū)的獲批引發(fā)的個(gè)股大漲,但是回過(guò)頭來(lái)看,本次的反彈在9月初就有端倪,從8月底至9月初公布的宏觀數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論是PMI數(shù)據(jù)這一先行指標(biāo),還是隨后公布的外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及用電量數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了可喜的變化。

   本周恰逢中秋小長(zhǎng)假,交易日縮短到3天,但是就在這3天里市場(chǎng)走勢(shì)卻基本澆滅了上周反彈的希望,上證指數(shù)再次跌破2200點(diǎn)關(guān)口,而滬深300指數(shù)以及股指期貨也在周三考驗(yàn)了2400點(diǎn)的支撐。雖然最終支撐有效,但是市場(chǎng)對(duì)于后市走勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)分歧。再加上假期美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議中關(guān)于是否削減QE規(guī)模的不確定性,令節(jié)后乃至十一長(zhǎng)假之后的走勢(shì)撲朔迷離。

  反彈邏輯依舊,期待權(quán)重股發(fā)力

  據(jù)證券市場(chǎng)紅周刊報(bào)道,從表面看,本輪反彈的關(guān)鍵是上海自貿(mào)區(qū)的獲批引發(fā)的個(gè)股大漲,但是回過(guò)頭來(lái)看,本次的反彈在9月初就有端倪,從8月底至9月初公布的宏觀數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)無(wú)論是PMI數(shù)據(jù)這一先行指標(biāo),還是隨后公布的外貿(mào)進(jìn)出口數(shù)據(jù)以及用電量數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了可喜的變化。首先,官方PMI數(shù)據(jù)顯示8月數(shù)據(jù)回升至51.0%,比上月大幅回升0.7%,同時(shí)創(chuàng)該數(shù)據(jù)近兩年的高點(diǎn);而稍早公布的匯豐PMI初值以及隨后公布的終值均為50.1,也創(chuàng)四個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。

  先行指標(biāo)基本為隨后公布的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)定下了一個(gè)樂(lè)觀的基調(diào),其中8月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增加10.4%,高于預(yù)期增加9.9%;8月社會(huì)消費(fèi)品零售總額增加值年率13.4%,預(yù)期13.3%;8月發(fā)電量4987億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)13.4%,總量為25個(gè)月新高。雖然這一數(shù)據(jù)中有夏季居民用電激增的影響,但是超過(guò)10%的同比增幅確實(shí)令人眼前一亮。而上海自貿(mào)區(qū)概念的出現(xiàn)以及隨后相關(guān)股票的大漲無(wú)疑是借助了這些樂(lè)觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而在股票市場(chǎng)上的一種表現(xiàn)。

  而從上周盤面看,隨著更多資金的介入,熱點(diǎn)有逐漸向煤炭、銀行、鋼鐵等權(quán)重股轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。雖然本周的下跌使得部分資金從上述板塊中撤出,但是只要反彈的邏輯依舊成立,那么本周的下跌很難改變反彈的趨勢(shì),相信后期權(quán)重股仍有亮麗的表現(xiàn)。

  提前移倉(cāng)成功,主力IF1310保持升水

  伴隨股指期貨以及滬深300指數(shù)在本周二的調(diào)整,股指期貨四個(gè)主力合約的總持倉(cāng)從周一的106746手下降至102840手,而周三更是進(jìn)一步下降至94018手。各方資金在節(jié)前均較為謹(jǐn)慎,尤其是空頭在周二大舉增倉(cāng)的情況下,周三眼見(jiàn)下破2400無(wú)望,便主動(dòng)在IF1309上減倉(cāng),而其中僅有一半倉(cāng)位布局在主力IF1310上。

  事實(shí)上從本周一開(kāi)始IF1310合約就已經(jīng)接替IF1309成為主力合約,即使算上長(zhǎng)假等因素,這一現(xiàn)象也較為少見(jiàn)。因?yàn)镮F1309合約按規(guī)定要到10月18日到期,即使算上休假,還有15個(gè)交易日,資金如此早地布局后一個(gè)合約,很可能對(duì)于10月行情有較為統(tǒng)一的判斷。而結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)情況,資金可能依舊看好10月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

  這一點(diǎn)也可以從IF1310合約依舊對(duì)滬深300現(xiàn)貨指數(shù)保持升水狀態(tài)推測(cè),即使在周二大跌的情況下,這個(gè)升水狀態(tài)也沒(méi)有改變。

  美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開(kāi),期待意外

  本周四,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì),宣布QE的命運(yùn)。市場(chǎng)之前普遍預(yù)期在9月17日、18日的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上會(huì)最終決定削減購(gòu)債規(guī)模150億美元左右。

  但是上述的預(yù)期卻隨著時(shí)間的推移在逐步淡化,首先美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于以何種數(shù)據(jù)為參照來(lái)決定何時(shí)削減QE規(guī)模還有爭(zhēng)議。美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克公開(kāi)表態(tài),只要失業(yè)率保持在6.5%以上,通脹可控,短期利率就會(huì)至少維持在零左右。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席則希望將失業(yè)門檻調(diào)低到5.5%,其他聯(lián)儲(chǔ)官員則更傾向于強(qiáng)調(diào)6.5%只是一個(gè)閾值,而不是目標(biāo)。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席則認(rèn)為在提高聯(lián)邦基金利率之前失業(yè)率會(huì)降到6%。其次,持寬松觀點(diǎn)的美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人薩默斯在9月16日宣布退出競(jìng)爭(zhēng),令持偏緊觀點(diǎn)的耶倫當(dāng)選的可能性大增。美聯(lián)儲(chǔ)各分行主席以及伯南克在議息會(huì)議上的最終決定可能會(huì)考慮未來(lái)主席候選人的觀點(diǎn),使政策具有一定的延續(xù)性。最后,雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段,但是其中依舊伴隨財(cái)政支出削減(財(cái)政懸崖問(wèn)題)、稅收增加以及出口下降等諸多問(wèn)題,這也是各方在討論是否退出QE時(shí)都需要關(guān)注的。因此在削減QE的規(guī)模這一問(wèn)題上可能存在超乎市場(chǎng)預(yù)期的可能,而一旦結(jié)果低于預(yù)期,那么就可能出現(xiàn)一個(gè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)再定價(jià)的過(guò)程,有利于金融市場(chǎng)的短期反彈。

  總之,目前來(lái)看,9月初以來(lái)的反彈邏輯并沒(méi)有改變,國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的方面發(fā)展,這有利于鋼材、煤炭、基建、銀行等權(quán)重股。預(yù)計(jì)下周到國(guó)慶之后滬深300指數(shù)以及股指期貨IF1311合約依舊可能走高。

  (《證券時(shí)報(bào)》快訊中心) (來(lái)源:《證券時(shí)報(bào)》)

責(zé)編:王慧
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