三重壓力下股市將反復震蕩
在10日上證指數(shù)跌破2000點后，11日大盤雖站上2001點，但市場信心依然渙散。經(jīng)濟壓力、債市違約、IPO重啟等多重因素制約A股上行。但專家認為，改革已使市場站在一個中長期牛市的起點。
“GDP”VS“改革”
以改革穩(wěn)增長
受春節(jié)因素影響，2月外貿(mào)數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅貿(mào)易逆差，是A股周一大幅下挫的導火索。國海富蘭克林基金評論稱，2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅回落，成為制約目前市場走勢的主要原因。CPI、PPI數(shù)據(jù)疲軟，出口數(shù)據(jù)回落，加重了經(jīng)濟悲觀預期。
“對于單月宏觀數(shù)據(jù)大幅下降市場不必過度悲觀?！眹８惶m克林基金認為，2月外貿(mào)出口增速主要受春節(jié)因素干擾，從中長期角度看，人民幣一定程度的貶值有利于出口改善。
事實上，宏觀經(jīng)濟先行指標PMI的走勢對于中國經(jīng)濟未來走向有一定的預判作用。盡管2月中國制造業(yè)PMI降至50.2%，但值得注意的是，制造業(yè)PMI仍處于榮枯線以上，且近兩個月回落幅度收窄，一些經(jīng)濟運行中的積極因素正在開始顯現(xiàn)。與此同時，2月中國非制造業(yè)PMI上升1.6個百分點至55%，連續(xù)3個月回落后首次回升，顯示服務(wù)業(yè)開始好轉(zhuǎn)。
剛性兌付VS風險暴露
扭轉(zhuǎn)“劣幣驅(qū)逐良幣”格局
近期債市和信托業(yè)風險集中釋放，進一步加重了人們對整個金融系統(tǒng)的風險擔憂。
不可否認，超日債違約打破了國內(nèi)金融市場剛性兌付的神話，是中國債券市場正?；牡谝徊?，也是對債券和股票投資者的一次風險教育。
在財經(jīng)評論員曹中銘看來，如果說剛性兌付在債券市場發(fā)展之初能起到促進其發(fā)展的作用而被解讀為“天使”的話，那么，股票市場的剛性兌付導致死而不僵的公司無法退市則是十足的“魔鬼”。
博時基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，2014年投資者必須拋棄政府兜底的思維窠臼，包括信用風險在內(nèi)的風險意識必須確立，金融改革的另一面就是風險的有序暴露。
批量上市VS有進有退
消除注冊制道路上的隱患
除宏觀經(jīng)濟、違約風險外，周末證監(jiān)會、交易所分別發(fā)表講話表示，爭取今年出臺退市改革辦法，盡快出臺創(chuàng)業(yè)板再融資等方案，被市場解讀為新一輪IPO重啟已經(jīng)迫在眉睫。由于1月份48只新股集中上市，令市場對第二批新股集中掛牌可能帶來的抽血效應，以及違規(guī)行為產(chǎn)生擔憂。
申銀萬國證券研究所市場總監(jiān)桂浩明表示，在向注冊制的過渡中，要在放松管制的同時加強監(jiān)管，否則會對市場運行埋下很多隱患。
中國證監(jiān)會主席肖鋼日前在兩會上表示，下一階段退市制度改革的辦法正在研究當中，退市改革及轉(zhuǎn)板機制的方案都將力爭在今年出臺。此外，肖鋼還透露，2014年將制定完成注冊制改革實施方案，待證券法修訂完成，市場條件成熟后逐步落地。好買基金研究中心認為，改革使市場站在了一個中長期牛市的起點，應該看到市場的格局已然轉(zhuǎn)變，靜待市場風險釋放后的進場良機。
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