政策發(fā)出做多信號(hào) 第四次大輪回上漲周期已到來
上證綜指今年三季度（7月、8月加9月第一周）的一根長陽季線，表明大盤已經(jīng)結(jié)束了連續(xù)27個(gè)季度的調(diào)整，意味著期盼中的第四次大輪回的上漲周期已經(jīng)到來，即上證綜指已經(jīng)擺脫了6124點(diǎn)以來調(diào)整的束縛，進(jìn)入新一輪以月度、甚至以季度為周期的上漲階段。雖然如此，上證綜指依然在大級(jí)別的底部之中。
近期滬深股市的上漲，就如同解放戰(zhàn)爭中的“石家莊戰(zhàn)役”，為今后的三大戰(zhàn)役、渡江戰(zhàn)役等戰(zhàn)略進(jìn)攻做好了鋪墊。
政策發(fā)出做多信號(hào)
8月31日至9月3日，官方媒體新華社連續(xù)發(fā)表9篇支持股市發(fā)展的文章。系列文章指出，隨著內(nèi)部外部人氣重新積聚，我國股市步入重要關(guān)口，近期A股走勢(shì)樂觀，運(yùn)行已經(jīng)擁有比較良好的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。并明確提出：“下半年的回暖態(tài)勢(shì)面前，需要乘勝追擊、不懈努力，讓股市成為中國經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)改革的真實(shí)呈現(xiàn)和強(qiáng)大助力”。
系列文章罕見地將股市拔高至中國經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)改革的戰(zhàn)略高度。這不禁令人想起曾經(jīng)的5.19行情，隱約中“國家力挺股市上漲”的意志似已可見，由此投資者信心大受提振。根據(jù)證券投資者保護(hù)基金報(bào)告，8月份A股投資者信心指數(shù)環(huán)比上升19%，連續(xù)三個(gè)月上升，并創(chuàng)下2009年11月以來最高值。同時(shí)，強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)吸引了大量增量資金涌入，成為市場(chǎng)拉升的最直接推動(dòng)力量。
增量資金積極進(jìn)場(chǎng)
從目前經(jīng)濟(jì)基本面看，并不支持上證綜指7月、8月累計(jì)上漲13.58%。8月中采PMI指數(shù)反季節(jié)性地出現(xiàn)了回落，下滑0.7個(gè)百分點(diǎn)至51.1%，其中無論是代表經(jīng)濟(jì)需求，還是供給端的PMI分項(xiàng)指數(shù)也顯露出經(jīng)濟(jì)的疲態(tài)。新訂單指數(shù)回落1.1個(gè)百分點(diǎn)至52.5%，企業(yè)生產(chǎn)指數(shù)回落1.0個(gè)百分點(diǎn)至53.2%，兩項(xiàng)總共影響PMI回落0.58個(gè)百分點(diǎn)，而對(duì)未來PMI走向有預(yù)示作用的相關(guān)指標(biāo)也不樂觀，新訂單指數(shù)與生產(chǎn)指數(shù)的差值6月以來就不斷擴(kuò)大，PMI新訂單PMI產(chǎn)成品庫存之差8月也回落較大。
但是股市并沒有因此出現(xiàn)大幅度回落，政策面力挺和增量資金不斷涌入已成為市場(chǎng)走向的主導(dǎo)力量，主要原因在于以下方面。
第一，市場(chǎng)在今年7月中下旬曾經(jīng)歷一波迅猛的上漲，當(dāng)時(shí)滬指在8個(gè)交易日就從2050上升至2200點(diǎn)，這也使得很多觀望資金踏空，這些資金也在一直尋求合適的機(jī)會(huì)進(jìn)入股市，但是8月A股市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)大的調(diào)整。就算出現(xiàn)一些利空消息，如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳等，上證指數(shù)大多時(shí)間都在2200點(diǎn)以上運(yùn)行，并沒有給予等待進(jìn)場(chǎng)的投資者低位吸納的機(jī)會(huì)，這也使得部分資金開始放棄等待。而上周新股申購資金集中解凍后進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)，則加速促發(fā)了這些資金的入市。
繼7月份兩市證券交易結(jié)算資金凈轉(zhuǎn)入1230億元后，上周（8月25日至29日），證券交易結(jié)算資金凈轉(zhuǎn)入2179億元，單周凈轉(zhuǎn)入逾2000億元，創(chuàng)出了該數(shù)據(jù)自2012年4月有統(tǒng)計(jì)以來的新高。同時(shí)，A股開戶數(shù)也是大幅增加，連續(xù)三周開戶數(shù)超過15萬戶。基金開戶數(shù)也呈現(xiàn)出同樣的趨勢(shì)，其中上周新增14萬戶，再創(chuàng)近半年的新高。此外，市場(chǎng)兩融余額也呈加速上升態(tài)勢(shì)。
第二，滬港通推出已漸行漸近。往后看，滬港通開通后海外資金有望成為A股另一個(gè)源源不斷的增量資金來源。滬港通開通后，A股國際化或?qū)⒋蠓嵘@種情況下A股明年有望納入MSCI、富時(shí)旗下的全球指數(shù)。目前海外投資者對(duì)滬港通都非常感興趣，長期看，高達(dá)1.3萬億美元的資金有望配置到A股市場(chǎng)。這也使得QFII等外資機(jī)構(gòu)有了更多的緊迫感，因?yàn)槟壳癆股仍相對(duì)于H股有明顯的估值優(yōu)勢(shì)，在滬港通推出之前購買低估的A股相關(guān)公司無疑可以套利，這也很可能促發(fā)了近期QFII等外資加大了A股的投資力度。
前途光明道路曲折
雖然A股中線有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，但考慮到以下因素，大盤短期也面臨一定的調(diào)整壓力。
第一，即將要出臺(tái)的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或不佳，可能對(duì)于A股市場(chǎng)造成一定的沖擊，但是不會(huì)動(dòng)搖做多者的決心。這是因?yàn)槿径冉?jīng)濟(jì)下滑會(huì)進(jìn)一步增大穩(wěn)增長的壓力，也迫使管理層加大政策刺激的力度。近期政策層面已顯露出穩(wěn)增長力度加大的跡象，國務(wù)院會(huì)議近期強(qiáng)調(diào)：要緊扣結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快推進(jìn)一批“補(bǔ)短板”的重大工程建設(shè)。央行也更加注意引導(dǎo)市場(chǎng)利率的下行，近期銀行間市場(chǎng)及票據(jù)利率都出現(xiàn)了明顯下滑。
第二，近期改革也有提速跡象，這無疑有利于增強(qiáng)了人們對(duì)于中國未來發(fā)展的信心，提高人們投資的風(fēng)險(xiǎn)偏好。今年8月在深化改革小組會(huì)議上，習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào)，今年是黨的十八屆三中全會(huì)提出全面深化改革的元年，要真槍真刀推進(jìn)改革，為今后幾年改革開好頭，并督促各地區(qū)各部門要狠抓工作落實(shí)，實(shí)施方案要抓到位，督促檢查要抓到位，改革成果要抓到位等，緊接著多項(xiàng)改革措施都陸續(xù)在近期出臺(tái)，包括進(jìn)一步簡政放權(quán)措施，有針對(duì)性地推出行政審批制度改革新措施，各地國企改革的提速等。
第三，近期美元大幅走強(qiáng)，美元指數(shù)連續(xù)拉升，國際黃金、原油等大宗商品市場(chǎng)已經(jīng)受到不利影響，將施壓國內(nèi)煤炭有色等資源類公司。此外，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面信用風(fēng)險(xiǎn)的頻發(fā)，以往剛性兌付的信托產(chǎn)品也有了信用風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)上看2300-2360點(diǎn)區(qū)域長期套牢盤眾多，不經(jīng)過充分的換手很難有效收復(fù)該區(qū)域。
經(jīng)過7年的調(diào)整，A股市場(chǎng)的吸引力越來越強(qiáng)。近期強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)，則吸引了大量增量資金涌入，成為大盤上漲最直接的推動(dòng)力。值得關(guān)注的是，從滬港通、RQFII等的推動(dòng)力度，不難看出管理層在對(duì)股市下一盤很大的棋，現(xiàn)在依然處在布局階段，即加快放行各類機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)。目前房地產(chǎn)在庫存壓力較大，剛性購房人口總量逐漸減少情況下，投資獲益的收益已經(jīng)大大縮小，部分炒房資金轉(zhuǎn)入A股市場(chǎng)是大概率事件。
既然第三次大輪回調(diào)整已結(jié)束，投資者不妨從戰(zhàn)略角度重新梳理思路，最典型的是“應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)上漲周期的調(diào)整”。延續(xù)之前觀點(diǎn)，堅(jiān)定地看好國企藍(lán)籌股，今年的機(jī)會(huì)將出現(xiàn)在四季度。不妨繼續(xù)關(guān)注航天軍工、信息安全、醫(yī)藥保健、機(jī)器人、石墨烯等板塊，同時(shí)進(jìn)口替代將面臨巨大發(fā)展空間。（民族證券徐一釘）
相關(guān)新聞
更多>>
