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　　人民幣納入SDR之后的貶值預(yù)期可能短期造成A股市場(chǎng)承壓，并壓縮貨幣政策空間。

　　“今年10月1日起，人民幣將正式納入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，從短期來看人民幣納入SDR對(duì)股市的影響并不大?！敝型额檰柦鹑谛袠I(yè)研究員霍肖樺在接受記者采訪時(shí)表示，由于SDR總份額不過2000多億美元，中國(guó)也只占了10.92%，規(guī)模較小，難以對(duì)人民幣產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性利好。

　　國(guó)際貨幣基金組織于去年11月30日宣布，人民幣將以10.92%的權(quán)重加入SDR貨幣籃子；其他構(gòu)成貨幣美元、歐元、英鎊和日元的權(quán)重將分別從原來的41.9%、37.4%、11.3%和9.4%降至41.73%、30.93%、8.09%和8.33%。新籃子將于今年10月1日生效。

　　華泰證券(601688,股吧)高級(jí)宏觀分析師宋雪濤對(duì)記者表示，因?yàn)槿嗣駧偶{入SDR的決定是在去年年底，樂觀情緒對(duì)A股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響已經(jīng)過去，加上人民幣納入SDR不會(huì)直接影響資本的流入和流出，因此，人民幣納入SDR對(duì)股市的直接影響幾乎沒有。

　　霍肖樺認(rèn)為，人民幣納入SDR具有很強(qiáng)的象征意義，意味著人民幣的可兌換性和安全性得到了IMF的背書，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人民幣納入SDR將促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的改革，吸引更多國(guó)外資本進(jìn)入中國(guó)股市，并加速深港通、滬港通的升級(jí)，這對(duì)我國(guó)股市穩(wěn)健發(fā)展具有較大意義。

　　宋雪濤指出，人民幣納入SDR雖然對(duì)A股市場(chǎng)沒有直接影響，但是人民幣納入SDR對(duì)A股市場(chǎng)將有間接的影響：第一，從短期看，人民幣納入SDR后，貨幣當(dāng)局對(duì)匯率的穩(wěn)定意圖可能會(huì)減弱，可參考2015年11月底決定加入SDR之后12月份的匯率貶值情況，人民幣納入SDR之后的貶值預(yù)期可能短期造成A股市場(chǎng)承壓，并壓縮貨幣政策空間。

　　第二，從長(zhǎng)期來看，配合人民幣國(guó)際化的改革，如金融深化改革、資本市場(chǎng)改革開放等，會(huì)緩慢提高資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，而改革則長(zhǎng)期利好A股市場(chǎng)。

　　第三，人民幣納入SDR后，長(zhǎng)期利好A股市場(chǎng)，但會(huì)間接增加A股與全球市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性，A股市場(chǎng)受全球股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響會(huì)加強(qiáng)。