國泰君安：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不遠(yuǎn) 看好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
國泰君安研究所近日發(fā)布研報(bào)指出，菜價(jià)引領(lǐng)食品價(jià)格再度回落，3月商務(wù)部、統(tǒng)計(jì)局、農(nóng)業(yè)部食品價(jià)格環(huán)比分別為-0.4%、0.1%和1%；生產(chǎn)資料價(jià)格企穩(wěn)回升，3月商務(wù)部生產(chǎn)資料和港口期貨價(jià)格環(huán)比分別上升0.5%和0.6%。預(yù)計(jì)3月CPI為3.3%，PPI為-0.2%，雖然CPI同比出現(xiàn)反彈，但通脹回落趨勢(shì)不變。
發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)3日透露，一季度中國GDP增長(zhǎng)約為8.4%，與研報(bào)預(yù)測(cè)完全一致。國泰君安認(rèn)為二季度GDP同比增速為8.2%，為本輪最低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)見底復(fù)蘇已經(jīng)不遠(yuǎn)。溫總理在廣西福建調(diào)研時(shí)表示，貨幣也要適度適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，確保金融的一定流動(dòng)性和貸款規(guī)模。央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，要引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。央行信貸寬松意圖明確，也印證了研報(bào)認(rèn)為信貸寬松會(huì)逐步展開的判斷，信貸多增將帶來流動(dòng)性改善，并有利于庫存周期持續(xù)。
研報(bào)指出，近期A股換手率有所回落，信用利差基本持平，而債券期限利差再度上升，雖然股市持續(xù)下跌，但海外VIX指數(shù)和國內(nèi)債券市場(chǎng)顯示風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)并未逆轉(zhuǎn)。雖然股市繼續(xù)調(diào)整，但從基本面出發(fā)，依然看好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的表現(xiàn)。
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