銀河證券：A股中期趨勢可看好
調(diào)整兩日消化獲利盤后，A股周三回歸強勢上漲軌道。銀河證券最新發(fā)布的策略報告認為，中期看，經(jīng)濟趨勢有望改善，一些重要指標(biāo)也處于臨界區(qū)域，A股中期趨勢可看好。
銀河證券指出，清明長假后股指回升，成交量溫和放大，并且經(jīng)受住了CPI超預(yù)期和GDP增速低于預(yù)期的考驗，說明投資者情緒較節(jié)前明顯樂觀。在上漲中惜售心理較強，但場外資金入市力度也不強，對后市具有一定的謹(jǐn)慎心理。從基本面看，部分投資者對歐債危機升溫、海外股指和大宗商品回調(diào)有所擔(dān)心，且一季度數(shù)據(jù)不理想也影響了部分投資者的樂觀情緒，需要繼續(xù)觀察國際市場的演變，消化國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)的影響，近日的震蕩整理具有一定的基本面基礎(chǔ)。
但銀河證券認為，中期看股市仍然較為樂觀。部分投資者對海外市場及國內(nèi)數(shù)據(jù)的擔(dān)心似乎有一定道理，但股市看重的是預(yù)期，而非現(xiàn)在或過去的事情。前瞻地看，經(jīng)濟基本面將會得到改善，股市有樂觀的基礎(chǔ)。
海外市場方面，短期的弱勢不是趨勢性的，對A股的影響不大。歐美股市和大宗商品在初期的回調(diào)后，貨幣寬松預(yù)期將會增強，風(fēng)險偏好將會重新提升。
國內(nèi)經(jīng)濟方面，靜態(tài)地看確實不好，但未來改善的趨勢是較為確定的。一是3月份已經(jīng)顯露出環(huán)比改善的跡象。3月份在發(fā)電量、工業(yè)增加值等方面已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，也就是說最差的是1-2月份，這其中天氣因素占很大成分。隨著2季度天氣的好轉(zhuǎn)，需求上升，開工率上升，經(jīng)濟季節(jié)性的環(huán)比改善是必然的。
二是通脹的壓力也將隨著翹尾因素和蔬菜價格下降而減輕。銀河證券指出，食用油價格是受國際影響不容易得到控制，但前期導(dǎo)致物價上漲的主要是蔬菜價格，蔬菜生長周期短，天氣迅速回升，供應(yīng)量也將快速增加，價格必然下降；國際石油價格也從高位有所回落，短期繼續(xù)推高國內(nèi)油價的因素不存在；翹尾因素在二三季度是逐漸下降的，因此，從中期看通脹壓力有望減輕。
三是政策已有放松跡象。銀河證券認為，不能指望政策如2008年那樣的放松，雖然3月份的通脹數(shù)據(jù)還是令人不太放心，但適度放松是普遍共識。3月份新增信貸達到1.01萬億元，大幅超過市場預(yù)期，這是政策放松的最明顯信號。
此外，銀河證券指出，從庫存、實際利率、分析師情緒以及流動性等方面，一些重要指標(biāo)都處于觸底企穩(wěn)或歷史冰點的臨界區(qū)域，這些指標(biāo)的企穩(wěn)向好對股市具有重要的指向意義。
因此，銀河證券認為，A股中期看仍可適度樂觀。具體到投資，該券商認為短期震蕩中業(yè)績增長確定性較強的行業(yè)有望獲得超額收益，如食品飲料、旅游、汽車等消費品。從中期看，受益于改革制度紅利的行業(yè)如券商、石油天然氣的持續(xù)性較強，也可在市場震蕩中對受益于貨幣放松、投資需求上升的建筑建材、工程機械、房地產(chǎn)、有色、煤炭等強周期品種進行布局。
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