方正證券：市場(chǎng)或現(xiàn)技術(shù)性反抽 忌追漲
7月16日，滬深兩市放量暴跌，滬指再度刷新半年以來低點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)收?qǐng)?bào)2147.96點(diǎn)，跌37.94點(diǎn)，跌幅1.74%，成交627.15億元；深證成指報(bào)9540.89點(diǎn)，跌251.60點(diǎn)，跌幅2.57%，成交712.48億元；中小板指數(shù)報(bào)4374.69點(diǎn)，跌166.52點(diǎn)，跌幅3.67%，成交286.50億元。盤面上看，板塊全線飄綠，個(gè)股現(xiàn)跌停潮。對(duì)此，方正證券發(fā)布策略研報(bào)對(duì)“跌停潮”的原因進(jìn)行了分析，并提出了后期投資策略。
原因：
研報(bào)稱，在周末國(guó)內(nèi)外消息面以利好居多的情況下，黑色星期一的再現(xiàn)超出了市場(chǎng)預(yù)期。研報(bào)認(rèn)為造成周一市場(chǎng)大跌，將近百股跌停的原因之一在于部分上市公司業(yè)績(jī)不佳，原因之二在于新股發(fā)行減緩預(yù)期破滅。由于周一市場(chǎng)大跌將嚴(yán)重影響市場(chǎng)信心，這樣后市挑戰(zhàn)2132前期低點(diǎn)的概率大增，雖然從市場(chǎng)大的趨勢(shì)來看2132本身并無太大意義，但是對(duì)于階段性反彈行情來說，市場(chǎng)進(jìn)一步下調(diào)則意味著其脫離了近日市場(chǎng)形成的震蕩區(qū)間，這樣方正證券近日期望的市場(chǎng)在此位置反復(fù)震蕩構(gòu)筑階段性底部的說法將不成立。在基本面上，對(duì)通縮的擔(dān)憂是市場(chǎng)下跌的主要因素，但這主要影響的是市場(chǎng)趨勢(shì)向下，在國(guó)內(nèi)外暫無太大負(fù)面消息的情況下，其對(duì)階段性行情的影響并不大，因此當(dāng)前其更為關(guān)注市場(chǎng)內(nèi)在調(diào)整要求，而周一市場(chǎng)的下跌可能導(dǎo)致內(nèi)在調(diào)整要求進(jìn)一步釋放，這樣盡管短線來看接下來市場(chǎng)跌幅將會(huì)減緩，后半周市場(chǎng)存在反彈要求，但需謹(jǐn)防市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)域進(jìn)一步下移。
策略：
研報(bào)指出，正如其對(duì)本周大盤“V”型走勢(shì)判斷，今大盤再度出現(xiàn)“黑色星期一”走勢(shì)，盡管指標(biāo)股竭力護(hù)盤，但個(gè)股大面積跌停出現(xiàn)，重挫了市場(chǎng)人氣，兩市總成交量較前一交易日有所放大，表明市場(chǎng)恐慌情緒出現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)資金開始涌出，沒有賺錢效應(yīng)使市場(chǎng)信心基本喪失，對(duì)強(qiáng)勢(shì)股未來補(bǔ)跌將給大盤造成傷害的恐懼使市場(chǎng)不敢預(yù)測(cè)底在何方，場(chǎng)內(nèi)資金獲利了結(jié)、止損出局加速了市場(chǎng)下探走勢(shì)，盤中每一次微弱反彈都成為減倉時(shí)機(jī)，這就是近日盤面主要特征。
從技術(shù)上看，昨滬市再創(chuàng)調(diào)整以來新低，走出“一陰吞四日”的穿頭破腳走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板、中小板、深綜指等破位運(yùn)行，深成指加大了補(bǔ)跌步伐，這些特征表明市場(chǎng)開始加速趕底，但其注意到，大盤各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)底背離跡象，再加之市場(chǎng)超賣，大盤再度慣性下挫后，在2132點(diǎn)附近空方將遭到多方頑強(qiáng)抵抗，并將形成技術(shù)性反彈，反復(fù)震蕩抵抗式調(diào)整還是近期主要運(yùn)行態(tài)勢(shì)。
從昨財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)看，上半年國(guó)企利潤(rùn)同比下降11.6%，雖6月環(huán)比5月增長(zhǎng)20.6%，但1-6月存貨同比增長(zhǎng)19.5%，高于1-5月水平，說明企業(yè)去庫存壓力依舊較大，成本費(fèi)用增幅高于收入增幅，說明利潤(rùn)環(huán)比增加為季節(jié)性因素，企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況依舊難樂觀，上半年上市公司業(yè)績(jī)狀況將抑制市場(chǎng)估值空間，政策與經(jīng)濟(jì)的博弈，未來大盤機(jī)遇來自流動(dòng)性實(shí)質(zhì)改善與市場(chǎng)自我糾錯(cuò)。由于市場(chǎng)嚴(yán)重超賣，短線大盤再度慣性下挫后，將出現(xiàn)技術(shù)性反抽，“二八”現(xiàn)象將延續(xù)，研報(bào)依舊強(qiáng)調(diào)，政策底雖已明確，但市場(chǎng)底仍將反復(fù)構(gòu)筑，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)釋放。操作上，忌追漲，調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，逢高減持前期強(qiáng)勢(shì)股及垃圾股，逢低關(guān)注農(nóng)業(yè)、物流、資源及錯(cuò)殺股，回避地產(chǎn)、醫(yī)藥與白酒。
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