申銀萬國：觀望氛圍濃厚 反彈仍需量能支撐
經(jīng)濟數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，市場觀望氛圍仍較濃厚。周四開始7月份重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)開始公布，也同時面臨政策窗口期，從上午數(shù)據(jù)看，不論CPI、PPI，還是工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資，多數(shù)基本符合市場預(yù)期，因此市場反映比較平淡，后續(xù)仍有金融數(shù)據(jù)公布，目前預(yù)期有分歧，數(shù)據(jù)公布前后市場謹慎氛圍仍較濃厚。另外，盡管業(yè)績風(fēng)險較之中報公布初期有所緩解，但仍有個股風(fēng)險的釋放，因此雖然近期市場信心提振，人氣回升，熱點活躍，但市場風(fēng)險偏好水平還難以大幅提升。
降準遲遲未兌現(xiàn)，股市資金再現(xiàn)單日凈流入，新股審核節(jié)奏有所放緩。由于遲遲未兌現(xiàn)，且銀行間市場維持弱平衡，降準預(yù)期降溫，不過今年以來政策迎合需求少而出其不意多，往往發(fā)生在預(yù)期降溫時。我們?nèi)匀徽J為在降息和降準周期中，流動性通常會越來越好，市場資金成本階段性下行是大勢所趨，但股市流動性還取決于其自身吸引力，新低不斷，新股不斷，資金外流，股市被逐步邊緣化。上周有所改善的是：據(jù)wind數(shù)據(jù)，周三和周五出現(xiàn)久違的資金凈流入，盡管數(shù)目不大；連續(xù)三周沒有預(yù)披露，新股審核周期拉長，審核節(jié)奏有所放緩，不過本周仍有5只新股發(fā)行。
超跌反彈有望延續(xù)，但仍需量能配合，2150-2200區(qū)間仍將震蕩整固。首先，連續(xù)下跌后技術(shù)指標步入超賣，有技術(shù)上超跌反彈要求；第二，本周個股回暖，熱點持續(xù)活躍，放量之后可以維持，市場人氣明顯回升；第三，中短期均線系統(tǒng)的空頭排列仍構(gòu)成反壓，上證指數(shù)已突破10日和20日均線，短期均線也已拐頭向上或走平，是個積極信號，當然周四30日均線的有效突破仍有待確認；第四，量能仍是最大制約，周一量能明顯放大，隨后基本維持，目前的量能水平依然不足，2200點阻力較大，反彈仍需量能持續(xù)有效放大。
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