東吳證券：底部尚未確立 下跌趨勢仍未變
昨日兩市早盤延續(xù)了上一交易日的下跌趨勢，雙雙低開，但是在新三板和航空題材股的引領(lǐng)下，帶動市場做多人氣，但是在銀行等權(quán)重板塊的打壓下，滬市再次創(chuàng)出本輪調(diào)整以來的新低2029點。午后大盤維持窄幅震蕩整理，最終滬指以十字星報收。成交量與上一個交易日相比基本持平，仍屬地量格局。盤面上看，航空概念、黃金、觸摸屏、新三板等板塊有不錯的表現(xiàn)，相比之下，煤炭、運輸設(shè)備、鋼鐵、銀行等板塊表現(xiàn)持續(xù)低迷。
中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正加速推進(jìn)
中國國家電力監(jiān)管委員會周二表示，中國8月份的發(fā)電量為4，444.9億千瓦時。據(jù)道瓊斯通訊社計算，中國8月份發(fā)電量較上年同期增加4.3%。國家電力監(jiān)管委員會稱，中國1-8月份的發(fā)電量總計32500億千瓦時。據(jù)道瓊斯通訊社計算，中國1-8月份的發(fā)電量較上年同期增加5.5%。我們認(rèn)為今年以來，中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯的分化，7月份數(shù)據(jù)顯示輕工業(yè)增加值增速在經(jīng)過短暫的下探之后，由6月份的9%反彈至10.1%，但是重工業(yè)增加值增速繼續(xù)回落至8.8%，兩者之間出現(xiàn)明顯的分化。重工業(yè)作為用電大戶，其增速的走弱與用電量的增速相契合，由此分析，目前中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型正在快速推進(jìn)，未來能否企穩(wěn)一方面要看輕工業(yè)回升的力度，另一方面還需等待重工業(yè)增速企穩(wěn)，隨著土地市場的回暖，預(yù)計此時點已經(jīng)不遠(yuǎn)。
保障房概念股值得關(guān)注
近15日內(nèi)，國務(wù)院總理溫家寶、副總理李克強(qiáng)密集考察京津兩地的保障房，并對保障房的建設(shè)、配套、入市、分配等問題做出具體指示。種種跡象顯示，在國務(wù)院督查組8月份調(diào)研16個省市樓市調(diào)控之后，房地產(chǎn)調(diào)控處于又一個關(guān)鍵時期，保障房建設(shè)再次被推上調(diào)控的前臺。今年保障房已經(jīng)到了集中交付期。保障房的交付和入市，不僅關(guān)系到前期啟動的房地產(chǎn)系列政策能否兌現(xiàn)效果，而且也是對房地產(chǎn)行業(yè)投資增速下滑以及經(jīng)濟(jì)增速下滑的重要對沖。8月PMI創(chuàng)9個月新低，顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大 因此在未來幾個月立足經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長的高度，政府有望著力從資金和政策層面提速基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，特別是保障房建設(shè)。短期內(nèi)，保障房概念板塊的活躍將有望區(qū)別于簡單的概念股活躍。保障房概念涉及水泥板塊和家電板塊，水泥板塊屬于純內(nèi)需產(chǎn)品且目前國內(nèi)庫存水平較低，將直接地受益于國內(nèi)保障房和基建投資的增長；另外保障房的集中交付和入市也有助于支撐低廉價格的家電用品的需求。
下跌趨勢仍未改
技術(shù)面上，首先從MACD上看，滬指的MACD指標(biāo)綠柱狀在周三出現(xiàn)了放大，這說明多空雙方在短兵相接的激烈博殺之后，空方占據(jù)了上風(fēng)。然后從均線上看，滬指上方的MA5，10，30日三條重要中短期均線形成了空頭排列形態(tài)，并且周三滬指最高反彈到5日均線，就被空方力量打壓，這說明強(qiáng)大的空方力量正在得以宣泄。最后從成交量上看，大盤最近持續(xù)縮量，屬于地量格局。根據(jù)量價理論中的核心思想“量為價先”，也就是說成交量的變化一定先于股市價格的變化而變化。我們認(rèn)為市場在沒有得到資金支持的基礎(chǔ)上，市場出現(xiàn)反彈往往都是無力的。因此我們綜合技術(shù)面看大盤中期下跌趨勢未改，大盤底部尚未確立。操作上，我們建議穩(wěn)健型的投資者應(yīng)繼續(xù)耐心等待大盤趨勢性行情的到來，激進(jìn)型的投資者在控制證券倉位的前提下，適當(dāng)布局政策關(guān)注的保障房概念股。 (東吳證券)
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