海通證券：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取決于新一屆政府政策調(diào)控
海通證券11月5日發(fā)布報(bào)告，對(duì)市場(chǎng)普遍認(rèn)為三季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)見(jiàn)底看法存在兩個(gè)疑慮：一是即便經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底，周期性復(fù)蘇何時(shí)發(fā)生？海通證券認(rèn)為答案取決于中國(guó)新一屆政府上臺(tái)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型或結(jié)構(gòu)調(diào)整方面的作為。
第二個(gè)疑慮來(lái)自于微觀層面，來(lái)自諸多方面的微觀證據(jù)顯示，企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難還在持續(xù)，關(guān)于經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的判斷具有很大不確定性。海通證券認(rèn)為，微觀數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)正慢慢從最壞情況走出來(lái)，流動(dòng)性和償債風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有進(jìn)一步惡化，甚至有所緩解。
海通證券表示，超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇軌道，國(guó)內(nèi)趨穩(wěn)，微觀財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也支持經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)和風(fēng)險(xiǎn)緩解判斷。無(wú)論基本面還是政策面（維穩(wěn)）都是正面因素。不過(guò)，近期更大的關(guān)注在于政治層面，包括美國(guó)大選和中國(guó)十八大。大選后的美元和人民幣匯率走勢(shì)有可能變化。
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