機(jī)構(gòu)建議兩條主線(xiàn)趨利避險(xiǎn)
在無(wú)顯著利空的背景下，昨日滬深股指雙雙大跌，上證綜指失守2050點(diǎn)重要位置。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，A股當(dāng)前依然面臨著來(lái)自基本面和資金面的壓力，觀(guān)望情緒濃厚，增量資金有限；2000點(diǎn)作為重要的心理關(guān)口，具備一定支撐，但在A股壓力和矛盾減弱之前，2000點(diǎn)也并非絕對(duì)的中期底部。配置上宜控制倉(cāng)位，緊盯業(yè)績(jī)預(yù)期向好以及受益政策的品種。
2000點(diǎn)恐難成中期底部
對(duì)于昨日的大跌，東方證券銷(xiāo)售交易總部產(chǎn)品設(shè)計(jì)主管魏穎捷在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪(fǎng)時(shí)表示，市場(chǎng)的頹勢(shì)更多是維穩(wěn)紅利消失后，謹(jǐn)慎情緒的二次發(fā)作。他指出，近期所傳遞出的種種信號(hào)短期都難讓存量資金樂(lè)觀(guān)：最近9個(gè)交易日，偏股型基金被贖回約30億元，結(jié)合之前險(xiǎn)資的數(shù)次巨額凈贖回，市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)的維穩(wěn)積極性產(chǎn)生懷疑；而再融資審核權(quán)下放到交易所，5000多億元的潛在再融資壓力也會(huì)沖擊市場(chǎng)信心，加上新股待審家數(shù)近800家，“融資市”的特征并未發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。更主要的是，小盤(pán)股的價(jià)值回歸遠(yuǎn)未到位，剔除銀行、石化等超級(jí)大盤(pán)股，多數(shù)小盤(pán)股的市盈率仍高達(dá)40倍，而三季報(bào)顯示小盤(pán)股盈利回落幅度遠(yuǎn)超權(quán)重股，這種結(jié)構(gòu)性泡沫的擠壓靠政策外力無(wú)法扭轉(zhuǎn)，必然以主動(dòng)下跌來(lái)完成，目前這種風(fēng)險(xiǎn)并未釋放完畢。
對(duì)于后市2000點(diǎn)可能面臨的考驗(yàn)，魏穎捷認(rèn)為，2000點(diǎn)畢竟屬于重要的心理關(guān)口，短期應(yīng)該會(huì)有抵抗；但在市場(chǎng)核心矛盾沒(méi)有解決前，2000點(diǎn)很難成為一個(gè)中長(zhǎng)期的底部。
民族證券研發(fā)中心副總經(jīng)理徐一釘也認(rèn)為，此前市場(chǎng)樂(lè)觀(guān)預(yù)期股指將構(gòu)筑“頭肩底”形態(tài)，但成功構(gòu)筑該形態(tài)的一個(gè)重要條件是放量，最近沒(méi)有看到增量資金大規(guī)模進(jìn)場(chǎng)，而目前的存量資金又不具備向上突破、創(chuàng)出反彈新高的能力。因此，滬指頭肩底很可能構(gòu)筑失敗。從股指的阻力位和支撐位來(lái)看，上方2150點(diǎn)的阻力很大，而下方不論是2050點(diǎn)還是2000點(diǎn)，給市場(chǎng)帶來(lái)的支撐可能并不大。
申銀萬(wàn)國(guó)證券在最新一期的策略周報(bào)中指出，當(dāng)前多空因素依然膠著：一方面，政策環(huán)境偏暖，10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升；另一方面，市場(chǎng)信心依然不足，觀(guān)望氛圍濃厚，資金面潛在壓力較大，海外市場(chǎng)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。目前市場(chǎng)處于頂部遇阻回落、底部受托修復(fù)的小區(qū)間弱勢(shì)平衡格局。2132點(diǎn)久攻不破，低迷的成交量難以突破此處反壓，且高點(diǎn)有所下移；而下方2050-2030點(diǎn)一帶也有一定支撐，箱體暫難打破。不過(guò)量能逐步萎縮，熱點(diǎn)趨于消散，資金持續(xù)流出，如果疲弱態(tài)勢(shì)遲遲得不到扭轉(zhuǎn)，也需謹(jǐn)防久盤(pán)必跌的風(fēng)險(xiǎn)。
兩條主線(xiàn)實(shí)現(xiàn)趨“利”避“險(xiǎn)”
實(shí)際上，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)底部尚未確立的背景下，當(dāng)前指數(shù)很難形成明確的方向和趨勢(shì)。因此，不妨弱化點(diǎn)位，關(guān)注市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，以做到趨利避險(xiǎn)。而對(duì)于當(dāng)前結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，可從基本面和政策面兩個(gè)方面來(lái)把握。
首先，隨著市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)重回基本面，業(yè)績(jī)成為個(gè)股表現(xiàn)的試金石，三季報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)異且全年業(yè)績(jī)預(yù)期向好的板塊和個(gè)股有望跑贏大盤(pán)。日信證券首席策略分析師徐海洋指出，三季報(bào)反映今年上市公司業(yè)績(jī)整體存憂(yōu)，僅有部分行業(yè)存在亮點(diǎn)，2012年全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)較好的行業(yè)主要包括房地產(chǎn)、公用事業(yè)、食品飲料和醫(yī)藥生物，隨著未來(lái)一段時(shí)間年報(bào)行情的展開(kāi)，這些板塊值得關(guān)注；另外，高送轉(zhuǎn)主題值得關(guān)注。
其次，投資者可關(guān)注近期政策層面的利好，進(jìn)而挖掘主題性投資機(jī)會(huì)。最新提出的新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化，既指明了我國(guó)未來(lái)新的增長(zhǎng)格局和著力點(diǎn)，也為A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)指明了方向。具體來(lái)看，銀河證券指出，十八大報(bào)告對(duì)富國(guó)強(qiáng)軍和建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)非常重視，因此軍工和海洋主題性機(jī)會(huì)可以關(guān)注；報(bào)告中首次提出建設(shè)美麗中國(guó)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)代綠色農(nóng)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等相關(guān)板塊。
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