民族證券：強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌 1995點(diǎn)難成中期底
今年5至8月，上證綜指連拉4根月陰線后，盡管9月拉出一根月陽線，但大盤明顯受2150點(diǎn)的反壓，隨后10月、11月線重心出現(xiàn)下移，且跌破9月K線的低點(diǎn)，透視出9月陽線是下跌中繼性反彈。上證綜指8月至11月的月線組合為典型的下跌換擋，雖然2000點(diǎn)依然受到樂觀資金的呵護(hù)，多空或繼續(xù)在2000點(diǎn)一線僵持，但2000點(diǎn)失守恐怕只是時(shí)間問題。
近期積極因素并不少。其一，11月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI升至50.4，為13個(gè)月以來首次重返50榮枯線之上，反映出中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境在好轉(zhuǎn)，透視出中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度數(shù)據(jù)將回升；其二，前10月國(guó)企利潤(rùn)同比下降8.3%，降幅較前9月收窄近3個(gè)百分點(diǎn)，其中，10月國(guó)企利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)1.7%，并連續(xù)三個(gè)月環(huán)比回升，顯示國(guó)有企業(yè)運(yùn)行情況有所好轉(zhuǎn)；其三，證監(jiān)會(huì)副主席劉新華表示，促進(jìn)各類長(zhǎng)期資金入市；其四，海外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒大幅升溫；其五，今年8月以來，監(jiān)管部門加快審批QFII的速度，增加RQFII額度2000億人民幣。但A股市場(chǎng)并未止跌，上證綜指、深證成指、滬深300、中小板指數(shù)均創(chuàng)年內(nèi)新低。
目前一些因素讓大家擔(dān)心：首先，11月上半月，國(guó)內(nèi)一些地方或成交環(huán)比放量、或房?jī)r(jià)上漲，投資者擔(dān)心管理層會(huì)出臺(tái)新的調(diào)控政策，而住建部曾表示，樓市調(diào)控儲(chǔ)備政策該出手時(shí)就出手；其次，10月份，中國(guó)外貿(mào)出口出現(xiàn)11.6%的增長(zhǎng)，但進(jìn)入11月份后，進(jìn)出口相關(guān)數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯負(fù)增長(zhǎng)，今年外貿(mào)增長(zhǎng)或低于預(yù)期目標(biāo)不及GDP增幅；再次，今年10月份以來，至少有21家公司再融資申請(qǐng)獲得發(fā)審委通過，并有7家公司再融資申請(qǐng)獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)發(fā)行批文；第四，上百家公司正在排隊(duì)等待發(fā)行；最后，據(jù)稱，新三板在年底、或明年初會(huì)有所突破。
今年10月底外匯占款比9月底新增216.25億元，雖然繼9月外匯占款增加1306.79億元之后，連續(xù)第二個(gè)月增加，但增幅明顯縮窄，僅相當(dāng)于9月份的六分之一。今年10月份，我國(guó)貿(mào)易順差319.9億美元，相比9月份順差276.7億美元增長(zhǎng)15.6%，創(chuàng)近4年新高。在人民幣大幅升值且貿(mào)易順差大幅增長(zhǎng)的情況下，金融機(jī)構(gòu)外匯占款卻環(huán)比大幅下降83%，反映出企業(yè)和居民結(jié)匯意愿階段性再次下降。這是10月M2比9月同比下降的主要原因之一，雖然國(guó)內(nèi)流動(dòng)性比之前有一些改善，但并沒有出現(xiàn)根本性的改善。
美國(guó)、歐洲經(jīng)濟(jì)低迷也是一個(gè)重要因素。繼第二季度經(jīng)濟(jì)萎縮0.2%之后，歐元區(qū)17國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出萎縮0.1%，為2009年全球金融危機(jī)以來第二次，連續(xù)兩個(gè)季度萎縮意味著歐元區(qū)9.4億歐元規(guī)模的經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退。盡管歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)本季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了0.2%，仍不能使歐元區(qū)避免出現(xiàn)雙低衰退。意大利、西班牙和荷蘭經(jīng)濟(jì)全部萎縮，出口大國(guó)比利時(shí)經(jīng)濟(jì)停滯。惠譽(yù)11月16日表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)四個(gè)季度未實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，目前的形勢(shì)越發(fā)令人擔(dān)憂。11月20日，穆迪調(diào)降法國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)。
近期，美國(guó)財(cái)政懸崖問題一直困擾全球的投資者，若該問題無法得到解決，美國(guó)經(jīng)濟(jì)明年或陷入衰退和企業(yè)利潤(rùn)降低，更會(huì)沖擊全球經(jīng)濟(jì)。此外，颶風(fēng)后，美國(guó)初此申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)環(huán)比大漲7.8萬，經(jīng)季調(diào)總量至43.9萬，創(chuàng)下18個(gè)月來新高。海外市場(chǎng)擔(dān)心，“財(cái)政懸崖”可能引發(fā)美國(guó)經(jīng)濟(jì)重新陷入衰退，并推動(dòng)失業(yè)率升至10%以上。美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景也不樂觀，歐洲、日本等全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)低迷，對(duì)中國(guó)出口的拖累恐難避免，更引發(fā)美國(guó)、歐洲股市和國(guó)際大宗商品的大幅震蕩，這對(duì)A股市場(chǎng)有很大的拖累。
在上述背景下，A股市場(chǎng)很難改變目前低迷的走勢(shì)，投資者需注意以下幾點(diǎn)。首先，雖然塑化劑超標(biāo)事件引發(fā)白酒板塊的下跌，但在目前疲弱的市場(chǎng)中，是否還會(huì)出現(xiàn)其他的黑天鵝事件，特別是涉及食品安全方面，值得警惕；其次，近期上證綜指在2000點(diǎn)—2050點(diǎn)震蕩，但很多個(gè)股在默默地創(chuàng)出新的低點(diǎn)、累計(jì)跌幅不少，且這樣的個(gè)股數(shù)量在逐漸增多。對(duì)此要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，這是否意味著強(qiáng)勢(shì)股的補(bǔ)跌潮即將來臨，特別是以中小股票為代表的題材股。目前投資者應(yīng)多一分冷靜，股市重要的低點(diǎn)不會(huì)讓大家反復(fù)見到。
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