浙商證券：中期參與時(shí)點(diǎn)仍未到
幾經(jīng)周折后，上證指數(shù)沒(méi)有太大懸念地再度擊穿2000點(diǎn)，并首次收盤于該點(diǎn)位之下，由此近4年來(lái)的低點(diǎn)被再次刷新。周二的A股成為小盤股風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的火山口，雖然銀行、鋼鐵、券商甚至部分暴跌后的白酒表現(xiàn)堅(jiān)挺，但依然未能阻擋恐慌之下的踩踏：超過(guò)40只個(gè)股跌停，所有個(gè)股的平均跌幅突破3%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅最大，距年內(nèi)低點(diǎn)不足5點(diǎn)，深成指跌幅雖不足1%，但深市個(gè)股的平均跌幅達(dá)到了4%以上，多殺多下，市況異常慘烈。如此情景令投資者回想起去年年末的兩個(gè)月行情：大盤股橫盤堅(jiān)守，小盤股以暴跌方式拉近估值差距，最終以創(chuàng)業(yè)板指數(shù)重挫30%收?qǐng)觯瑲v史是否如此重演尚不得而知，但信心極度匱乏之時(shí)，情緒的宣泄足以讓市場(chǎng)陷于極端狀態(tài)。
權(quán)重股走勢(shì)平穩(wěn)，銀行、地產(chǎn)股等成為危急之下能夠暫避短期風(fēng)暴的估值低地，但仍不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)整體的頹勢(shì)；題材股來(lái)去匆匆，股價(jià)劇烈動(dòng)蕩下，短期資金也無(wú)處遁形。酒鬼酒連續(xù)第3個(gè)無(wú)量跌停，白酒行業(yè)是近年來(lái)少有的逆趨勢(shì)行業(yè)，1664點(diǎn)以來(lái)跑贏上證指數(shù)超過(guò)150%。白酒板塊年內(nèi)的高點(diǎn)出現(xiàn)在7月中旬，此后下挫的力度遠(yuǎn)甚于指數(shù)，4個(gè)月跌幅達(dá)到25%，塑化劑事件是個(gè)導(dǎo)火線。白酒行業(yè)至少幫助投資者穿越了周期的大半程，對(duì)未來(lái)繼續(xù)以結(jié)構(gòu)為特征的行情特性做出了示范，但當(dāng)行情臨近熊市末端或牛市初期時(shí)，收益差局部回歸的可能性依然存在。
另一件與市場(chǎng)有關(guān)聯(lián)的事件是溫州房?jī)r(jià)大跌，今年以來(lái)溫州平均房?jī)r(jià)已下跌20%，經(jīng)過(guò)前兩年暴漲的高價(jià)類樓盤的跌幅甚至達(dá)到了50%。
溫州房?jī)r(jià)和白酒的下跌貌似并無(wú)直接聯(lián)系，卻有著某種共性，至少在較長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期內(nèi)都作為一種回報(bào)可觀的投資品而存在過(guò)，其變化或蘊(yùn)含經(jīng)濟(jì)與政策發(fā)生深刻變革的可能性：民營(yíng)資本被迫追逐資產(chǎn)泡沫的時(shí)代正慢慢終結(jié)，未來(lái)十年以金融改革和做實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為核心驅(qū)動(dòng)力的新時(shí)期正在展開(kāi)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的模式注定要改變，這一過(guò)程必定充滿波折而痛苦，由此孕育的資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)也有著不同的特質(zhì)和屬性。
2000點(diǎn)是一條并不堅(jiān)固的防線，有時(shí)間上的消耗和短期的反復(fù)，但缺乏量能和激烈的較量，若不能短時(shí)間內(nèi)脫離，長(zhǎng)時(shí)間堅(jiān)守的難度不小，11月13日上證指數(shù)對(duì)日線三角形破位的確立，意味著市場(chǎng)的形態(tài)與目標(biāo)指向都將發(fā)生變化，下方1950點(diǎn)一帶構(gòu)成技術(shù)性的調(diào)整目標(biāo)位，在無(wú)外力作用下，上證指數(shù)有進(jìn)一步向該點(diǎn)位靠攏的可能。雖然各種技術(shù)指標(biāo)顯示超跌跡象，但2130點(diǎn)之下的反復(fù)均屬于弱勢(shì)震蕩的范疇，跌出來(lái)的機(jī)會(huì)稍縱即逝，把握這些機(jī)會(huì)需要有非凡的心態(tài)和交易技巧。我們認(rèn)為，目前仍未到中期參與的時(shí)點(diǎn)。
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