申銀萬國：短線或有反彈 筑底尚未結(jié)束
周二股市沖高回落，量能小幅放大，中小盤股大幅回落，部分強勢股補跌。預(yù)計短線或有技術(shù)反彈，但震蕩筑底尚未結(jié)束。
首先，利空有待消化。上周四銀監(jiān)會8號文給市場帶來沉重一擊，短期趨勢急轉(zhuǎn)直下。銀監(jiān)會8號文的出臺固然超出市場預(yù)期，且特別對權(quán)重板塊有一定負面影響，但由此擔(dān)憂政策趨緊、流動性回落乃至經(jīng)濟將受重創(chuàng)，我們認為還不需如此悲觀，市場反應(yīng)有點過度。我們?nèi)匀徽J為今年經(jīng)濟弱復(fù)蘇是大概率事件，弱復(fù)蘇的大背景有利于支撐市場在波折中震蕩上行。短期恐慌情緒釋放后，市場有望逐步回歸理性，但在市場環(huán)境仍未完全明朗的情況下，市場確實更容易對利空因素進行過度負面反應(yīng)，這本身也顯示市場心態(tài)不穩(wěn)，利空消化人氣修復(fù)都尚需時日。
其次，需觀察等待不確定性落地。PMI(采購經(jīng)理指數(shù))差強人意，經(jīng)濟復(fù)蘇的證實證偽需要等待3月份數(shù)據(jù)驗證。相繼出臺的地方國五條細則相對溫和，有望在一定程度上緩解悲觀情緒，但后續(xù)進展仍有待觀察。全國兩會閉幕，全面換屆后改革新進程如何啟動、改革紅利如何釋放，各個新部委的經(jīng)濟和社會等各方面政策有何動向也需要觀察。證監(jiān)會換屆后政策未明，IPO(新股發(fā)行)重啟猜測不斷撩撥市場神經(jīng)。一方面，上述不確定性的逐步消除將構(gòu)成再度反彈的動力；另一方面，不確定性的存在也制約市場風(fēng)險偏好水平的提升，引發(fā)市場波動和震蕩反復(fù)。本周清明假期之前預(yù)計市場謹(jǐn)慎觀望氛圍較濃。
短期或有技術(shù)反彈，企穩(wěn)尚待時日。短期跌勢趨緩，年線上方有一定技術(shù)反彈，但年線(目前在2216點)和半年線(目前在2200點)仍面臨考驗，2444點回調(diào)0.5的位置在2196點，因此2200點附近將形成一定支撐。目前中短期均線再度轉(zhuǎn)為空頭排列，上方受到多條均線壓制，目前20日和60日線分別在2293點和2317點，2300點阻力大。 (作者單位：申銀萬國證券研究所)
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