轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)或下周率先出爐
提供7、14、28天品種 利率在5%-6%之間
“轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)將率先推出轉(zhuǎn)融資，提供7天、14天、28天三個(gè)品種，預(yù)計(jì)初期資金規(guī)模將達(dá)300億元左右。”國(guó)泰君安相關(guān)負(fù)責(zé)人15日表示，此舉將有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性，證券金融公司還可根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整整體供給量，維護(hù)市場(chǎng)信心。
業(yè)內(nèi)人士表示，滬深交易所18日將參與第二次通關(guān)測(cè)試，轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)有望下周率先推出，利率將在5%-6%之間，證金公司將每天公布利率。接口調(diào)通后，券商即可以向證金公司提出額度申請(qǐng)?！白C金公司要求我們劃轉(zhuǎn)擔(dān)保品之時(shí)，也就是轉(zhuǎn)融資正式推出之時(shí)。”某券商人士如是說(shuō)。
調(diào)控市場(chǎng)資金規(guī)模
國(guó)泰君安財(cái)務(wù)總監(jiān)蔣憶明表示，轉(zhuǎn)融資推出初期可能帶來(lái)320億元的新增資金，而當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)融資業(yè)務(wù)的規(guī)模為627億元。此前有消息稱(chēng)，證金公司注冊(cè)資本將從75億元增至120億元。如果按10倍杠桿估算，未來(lái)轉(zhuǎn)融通資金和證券的規(guī)模最大將達(dá)1200億元。
轉(zhuǎn)融通的推出將有效改善目前市場(chǎng)上證券公司融資融券業(yè)務(wù)受資本金限制的局面，進(jìn)一步擴(kuò)大融資規(guī)模。市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，當(dāng)前A股市場(chǎng)處于相對(duì)低位，此時(shí)推出轉(zhuǎn)融通尤其是先推出轉(zhuǎn)融資，再推出轉(zhuǎn)融券并加大轉(zhuǎn)融資儲(chǔ)備資金規(guī)模，應(yīng)當(dāng)是監(jiān)管層提振市場(chǎng)信心的體現(xiàn)。
值得關(guān)注的是，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)可以通過(guò)杠桿效應(yīng)，有效調(diào)控市場(chǎng)資金和證券的規(guī)模。某試點(diǎn)券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證金公司可通過(guò)多種工具，根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整市場(chǎng)整體供給量，維護(hù)市場(chǎng)信心。例如，證金公司可通過(guò)調(diào)整轉(zhuǎn)融資和轉(zhuǎn)融通的保證金比例，通過(guò)杠桿作用調(diào)控證券公司融資業(yè)務(wù)和融券業(yè)務(wù)的規(guī)模，影響市場(chǎng)做多和做空力量。證金公司也可調(diào)整借入利率和轉(zhuǎn)融通利率，通過(guò)價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制增大市場(chǎng)融資融券交易成本，影響業(yè)務(wù)規(guī)模。
助推券商業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
隨著轉(zhuǎn)融資利率的初步確定，券商通過(guò)轉(zhuǎn)融通開(kāi)展兩融業(yè)務(wù)的資金成本也已明晰。例如，某券商給投資者融資的利率為8.6%，而轉(zhuǎn)融資利率為5%-6%，利差空間為2.6至3.6個(gè)百分點(diǎn)。蔣憶明表示，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)為證券公司提供了新的資金供應(yīng)渠道，將完善融資融券業(yè)務(wù)機(jī)制，盤(pán)活市場(chǎng)中的閑置資金，有利于擴(kuò)大證券公司兩融業(yè)務(wù)規(guī)模，增加證券公司收入。預(yù)計(jì)年底兩融的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)800億-900億元，明年有望攀升至1500億元。
自2010年融資融券業(yè)務(wù)推出以來(lái)，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。截至7月底，全市場(chǎng)融資融券余額達(dá)641.4億元，其中融資余額627.72億元，融券余額13.68億元。目前兩融業(yè)務(wù)收入約占券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的20%。以國(guó)泰君安為例，今年上半年兩融業(yè)務(wù)收入2.93億元，其中利息收入1.89億元，傭金收入1.04億元，兩融業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)103%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)推出后，證券市場(chǎng)的參與形式將更為豐富，信用交易的參與主體與參與形式也將擴(kuò)大。證券公司可向客戶(hù)提供更多增值服務(wù)，提升對(duì)客戶(hù)的黏度，也有利于提高證券公司專(zhuān)業(yè)化服務(wù)水平，有助于緩解當(dāng)前證券行業(yè)單純依靠傭金價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的惡劣條件，優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，推動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。
境外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)顯示，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對(duì)證券行業(yè)的發(fā)展有巨大促進(jìn)作用。資料顯示，臺(tái)灣地區(qū)資本市場(chǎng)在推出轉(zhuǎn)融通后，融資融券規(guī)模大幅上升，主流證券公司融資融券的規(guī)模與凈資產(chǎn)的比例均值高達(dá)70%左右，峰值時(shí)為100%左右。
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