券商經(jīng)紀(jì)投行舉步維艱 創(chuàng)新度嚴(yán)冬
前三季度上市券商凈利下滑7% 中金再傳裁員
經(jīng)紀(jì)投行舉步維艱 券商發(fā)力創(chuàng)新以度嚴(yán)冬
裁員、降薪……伴隨著A股持續(xù)低迷，IPO進(jìn)程明顯放緩，在一系列傳聞的纏繞之中，券商投行業(yè)正在行業(yè)刺骨的寒風(fēng)中瑟瑟發(fā)抖，而這也僅僅是整個(gè)券商業(yè)處境艱難的一個(gè)縮影。
不過，在各項(xiàng)新政的逐步推進(jìn)之下，券商行業(yè)正在散發(fā)出底部氣息。
傳中金年內(nèi)二度裁員投行寒冬來臨
投行的冬天已經(jīng)來臨了。
24日有市場傳聞稱，中金公司針對投行部門開始裁員，裁員人數(shù)為30-40人?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》隨后向中金公司求證此事，中金公司則表示對該傳聞不予回應(yīng)。在今年年初，由于凈利潤和市場份額的急劇下滑，市場就曾傳出中金公司裁去投行部門30多個(gè)職位，其中北京團(tuán)隊(duì)影響最大，香港一些初級員工也被裁。對于該次較大規(guī)模的人員變動(dòng)，中金公司采取了淡化處理的方式，并將裁員解釋為“末位淘汰制”，即根據(jù)每年業(yè)績表現(xiàn)評估結(jié)果，裁掉綜合評估較差的員工。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，中金公司首發(fā)主承銷收入為1.3億元，市場份額為2.43%，位列第8位。今年以來，在IPO項(xiàng)目上，中金公司僅有3單，分別為吉艾科技、廣汽集團(tuán)和隆鑫通用，其中，廣汽集團(tuán)為整體上市，吉艾科技和隆鑫通用則分別募集了8.68億元和5.26億元。在上述三個(gè)項(xiàng)目中，中金公司分別收獲了7793萬元、2800萬元和2570萬元的承銷及保薦費(fèi)用收入。
實(shí)際上，中金的傳聞并非個(gè)例。稍早之前，中信證券已經(jīng)明確發(fā)文取消了保代津貼，至于取消保代津貼的原因，則是“要共克時(shí)艱”。對于券商的投行部門來說，今年以來，由于市場的持續(xù)低迷和IPO項(xiàng)目及融資金額的劇烈下滑，IPO重啟以來蓬勃的市場似乎一夜之間進(jìn)入了冰冷刺骨的寒冬。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算，截至10月25日，A股今年以來共計(jì)進(jìn)行了149宗IPO，預(yù)計(jì)募集資金681.80億元，實(shí)際募集資金則為994.66億元，超募比例為45.9%。相比2011年同期，A股共計(jì)進(jìn)行了231宗IPO，預(yù)計(jì)募集資金1187.35億元，實(shí)際募集資金則為2312.46億元，超募比例為94.8%。也就是說，2012年以來，A股IPO的宗數(shù)和募集資金總額同比分別下滑了35.5%和57.0%。
而從承銷及保薦費(fèi)用來看，今年以來，共有39家券商獲得了上述149個(gè)IPO項(xiàng)目，共計(jì)收獲了54.2億元的承銷及保薦收入，從市場份額排名來看，國信和中信仍然以15.92%和13.42%的份額遙遙領(lǐng)先，市場份額在5%以上的還有平安證券、廣發(fā)證券和華泰聯(lián)合證券。相比之下，2011年同期，則共有53家券商獲得了231個(gè)IPO項(xiàng)目，共計(jì)收獲了111.8億元的承銷及保薦收入。也就是說，短短一年的時(shí)間內(nèi)，券商在IPO上所獲得的承銷及保薦費(fèi)用收入就劇降了51.5%。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)還顯示，截至目前，兩市仍然有97家準(zhǔn)上市公司目前正處在過而未發(fā)的局面，上述97家公司預(yù)計(jì)募集資金則為608.1億元。按照今年以來5.5%的保薦承銷費(fèi)用計(jì)算，即使不算超募的部分，保薦券商仍然有33.45億元的承銷及保薦費(fèi)用無法及時(shí)落袋。
在IPO明顯放緩的背景下，行業(yè)從業(yè)人員也呈現(xiàn)出嚴(yán)重過剩的局面。證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至2011年正式注冊的保薦代表人共有2106名。而2011年全年A股共有282家新企業(yè)上市，也就是說，只有564名保薦人在當(dāng)年有項(xiàng)目可做。另據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有501位保代自注冊以來沒有負(fù)責(zé)過任何項(xiàng)目，約占全部保代人數(shù)的23%。
成交萎縮上市券商前9月凈利下滑7.08%
實(shí)際上，投行業(yè)務(wù)收入的劇烈下滑和保代的艱難處境，僅僅是券商今年以來所處艱難的生存環(huán)境的一個(gè)縮影。在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上，由于證券自營投資收益和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入受到證券市場行情的影響較大，今年以來的處境也頗為艱難。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年以來，在全球主要股票市場一片“漲”聲當(dāng)中，截至10月24日，上證綜指累計(jì)下跌了3 .79%，深證成指則累計(jì)下跌了2.97%。2012年6月份以來，A股的月成交額始終在2.4萬億元左右徘徊，6-9月份的成交額分別為2.38萬億元、2.48萬億元、2.39萬億元和2.30萬億元。財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月證券交易印花稅實(shí)現(xiàn)收入251.28億元，同比下降32.3%，比去年同期增速回落了34.7個(gè)百分點(diǎn)。證券交易印花稅收入下降的主要原因是股票市場低迷，成交金額萎縮。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年1-9月份共計(jì)182個(gè)交易日，滬深兩市A股成交金額合計(jì)24.55萬億元，較之上年同期的34.63萬億元大幅減少29.10%；前9個(gè)月的A股日均成交金額為1348.90億元，較上年同期的1881.95億元大幅減少28.32%，且低于2011年全年的日均成交金額。
在券商理財(cái)產(chǎn)品方面，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，今年以來共有82只集合理財(cái)產(chǎn)品設(shè)立，受托管理資金規(guī)模合計(jì)達(dá)480.86億元、較去年同期的595.49億元減少19.25%，平均每只產(chǎn)品規(guī)模5.86億元，略低于2011年度成立的產(chǎn)品規(guī)模均值。
除了在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上面臨著困難境地外，在此前被行業(yè)寄予厚望的部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，券商也進(jìn)行得舉步維艱。以中小企業(yè)私募債為例，自今年6月份開閘以來，截至8月底，共有40只中小企業(yè)私募債完成發(fā)行，平均期限2.25年，平均票面利率9.08%；發(fā)行總額為37.83億元，但發(fā)展呈趨緩態(tài)勢。6月份有24只中小企業(yè)私募債券完成發(fā)行，發(fā)行總額為21.83億元，而7月份和8月份分別只有8只中小企業(yè)私募債完成發(fā)行，9月份更是遭遇零發(fā)行。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年9月份，19家上市券商共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤11.25億元，前9個(gè)月共計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入383.53億元，凈利潤131.54億元。剔除去年9月份以后上市的東吳證券和西部證券之后，17家上市券商的上述數(shù)據(jù)分別為10.45億元、370.40億元和128.28億元。相比之下，上述17家券商2011年前9個(gè)月實(shí)現(xiàn)凈利潤138.06億元。也就是說，今年前9個(gè)月，17家上市券商凈利潤同比下滑了7.08%。
隨著多項(xiàng)業(yè)務(wù)的處境不佳，券商業(yè)績普遍下滑，證券從業(yè)人員流失正成為常態(tài)，來自上海偉海投資咨詢公司數(shù)據(jù)顯示，5月至8月證券業(yè)凈流失人員5721人，其中，在中國證券業(yè)協(xié)會注冊為“一般證券業(yè)務(wù)人員”的執(zhí)業(yè)人員流失最多，達(dá)到了4753人。自2011年8月以來，證券執(zhí)業(yè)人數(shù)首次降至25萬以下。
底部氣息濃厚行業(yè)籌謀創(chuàng)新業(yè)務(wù)
盡管寒風(fēng)瑟瑟，但在行業(yè)看來，券商各項(xiàng)創(chuàng)新政策的逐漸推進(jìn)，正在給寒冬之中的證券業(yè)帶來春天的信號，整個(gè)券商行業(yè)也散發(fā)出越來越強(qiáng)烈的底部氣息。
今年5月，監(jiān)管部門在京召開了證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會。會上，監(jiān)管層明確了證券行業(yè)下一個(gè)階段發(fā)展的“路徑圖”，并計(jì)劃從11個(gè)方面出臺措施支持行業(yè)創(chuàng)新。5個(gè)月之后，這些“新政”正在落實(shí)中。
近日，證監(jiān)會正式發(fā)布了修訂后的《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》以及配套細(xì)則。此次修訂取消集合計(jì)劃行政審批，改為事后由證券業(yè)協(xié)會備案管理。此次修訂還適度擴(kuò)大了券商資管的投資范圍。大集合投資范圍增加了中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃；小集合允許投資證券期貨交易所交易的投資品種、銀行間市場交易的投資品種以及金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，隨著券商各項(xiàng)“新政”的逐步落實(shí)，將推動(dòng)證券行業(yè)盈利模式改善，券商在新的盈利模式推動(dòng)下將獲得長期發(fā)展機(jī)遇。
另外，目前在部分創(chuàng)新業(yè)務(wù)上，證券公司已經(jīng)取得了較大的進(jìn)展。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，9月份，287只標(biāo)的證券融資融券交易金額為1526.55億元，較8月增加20.95%，其中融資交易金額環(huán)比增加21.03%，融券交易金額環(huán)比增加20.63%。9月份，融資買入金額為652.74億元，環(huán)比增長19.52%。融資融券作為證券公司的一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，已成為證券公司收入增長的重要來源。
除此之外，券商行業(yè)的寒冬，正在迫使證券公司把更多的目光投向未來更具有增長潛力的業(yè)務(wù)，例如新三板?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到，目前，多家證券公司正在招收法律和會計(jì)類人才，為將來的新三板業(yè)務(wù)儲備人才。公開資料顯示，新三板交易機(jī)構(gòu)全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司已于日前在國家工商總局注冊成立，該機(jī)構(gòu)的制度規(guī)則和組織團(tuán)隊(duì)建設(shè)也已展開。招商證券預(yù)計(jì)，未來新三板將形成一個(gè)掛牌企業(yè)1萬家、總市值超過5000億元的市場。平安證券則預(yù)計(jì)，5年內(nèi)“新三板”掛牌公司將達(dá)到2800家左右，總市值將超萬億。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著券商各項(xiàng)“新政”的落實(shí)，證券業(yè)有望逐漸改變原先靠天吃飯的局面，實(shí)現(xiàn)盈利的多元化，整個(gè)行業(yè)也有望逐漸走出低谷。
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