基金：大盤完成最后一跌 三大主題助推中級行情
基金經(jīng)理將白酒黑天鵝事件解讀為反彈信號的論斷僅僅在兩個(gè)交易日后就得以驗(yàn)證。上周三市場所出現(xiàn)的放量長陽幾乎打消了關(guān)于市場將再創(chuàng)新低的悲觀預(yù)期，而在基金經(jīng)理看來，塑化劑事件逐漸被市場所消化、年底資金緊張局面過去之后，市場在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好的情況下重拾升勢是大概率事件，經(jīng)過強(qiáng)勢股、創(chuàng)業(yè)板、白酒板塊的輪番暴跌后，上周所出現(xiàn)的強(qiáng)攻行情則被市場理解為最后一跌已完成，一波中級反彈行情或?qū)⒄归_。而新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、環(huán)保等領(lǐng)域的品種可能成為反彈主力。
放量長陽激發(fā)場外資金做多熱情
A股經(jīng)過連續(xù)的調(diào)整殺跌后，跌勢在上周二戛然而止，大盤終于在上周迎來一波強(qiáng)攻行情，在短短的四個(gè)交易日內(nèi)，上證指數(shù)從年內(nèi)最低點(diǎn)1949點(diǎn)收復(fù)至上周五的2061點(diǎn)。
值得一提的是，周三A股所出現(xiàn)的放量長陽在很大程度上激發(fā)了市場做多的信心，也意味著市場的短期投資機(jī)會(huì)可能將延續(xù)。深圳一家合資基金公司人士向《上海證券報(bào)》表示，在市場連續(xù)一年的調(diào)整背景下，市場存在大幅反彈的需求，很多低估值品種已經(jīng)處于跌不動(dòng)的狀態(tài)，而市場要出現(xiàn)連續(xù)性的反彈需要有長陽的出現(xiàn)，一根長陽可以使得市場至少在一個(gè)月內(nèi)保持相對良性的投資環(huán)境。
連續(xù)四個(gè)交易日的強(qiáng)勢上漲無論如何也將大大有利于緩解此前彌漫于市場的悲觀情緒，而在一些機(jī)構(gòu)投資者看來，這輪市場強(qiáng)攻行情可能不可簡單理解為短線的超跌反彈，中等級別的反彈行情可能更適合解釋本輪市場行情。
“如果未來的數(shù)據(jù)進(jìn)一步能夠配合，那么市場的反彈行情可能會(huì)得以延續(xù)并發(fā)展成中等級別反彈行情?！鄙钲谝晃粚敉顿Y經(jīng)理認(rèn)為，上周三所出現(xiàn)的長陽從很大程度上提振了市場信心，賺錢效應(yīng)可能激發(fā)場外資金加速回流股市，此前市場的熱點(diǎn)主要是存量資金推動(dòng)，如果經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步回暖，場外資金持續(xù)進(jìn)入將會(huì)推動(dòng)行情向縱深發(fā)展。
招商證券認(rèn)為，市場在場外資金積極入場的背景下表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，K線組合上表現(xiàn)為“兩陽夾一陰”形態(tài)，顯示后市仍有上升動(dòng)力；量能方面，滬深兩市持續(xù)三個(gè)交易日成交量維持在1000億以上，說明本次反彈具備可持續(xù)性，判斷為中等級別反彈行情；究其原因，一方面由于我國經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)了較為明顯的企穩(wěn)回暖為股市行情的回升奠定了基礎(chǔ)；另一方面，前期的恐慌性下跌有非理性成份，后市有震蕩反彈進(jìn)行修復(fù)的要求。技術(shù)面觀察，上周收出久違的周陽線，同時(shí)MACD周線底背離結(jié)構(gòu)維持，該結(jié)構(gòu)為中級行情進(jìn)一步深化提供了技術(shù)面的支持。
低估值藍(lán)籌獨(dú)立行情成反彈前奏
權(quán)重股和低估值藍(lán)籌股的表現(xiàn)似乎也反映了當(dāng)前市場殺跌動(dòng)能處于衰減的階段內(nèi)。雖然指數(shù)前期連續(xù)走弱，但藍(lán)籌的表現(xiàn)卻成為市場的亮點(diǎn)，其抗跌能力得到機(jī)構(gòu)投資者的認(rèn)可。以銀行股為代表的金融板塊在四季度的殺跌緩解下走出了獨(dú)立行情，從側(cè)面印證了市場賣空動(dòng)力不足，而反彈卻已在連續(xù)殺跌之下逐步醞釀。
基金所持有的民生銀行四季度以來股價(jià)漲幅已逼近20%，民生銀行在大盤反彈之前的強(qiáng)勢走勢似乎說明了部分先知先覺的資金已開始逐步介入低估值藍(lán)籌品種的現(xiàn)象。而政策所推動(dòng)的新型城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化建設(shè)更成為基金經(jīng)理布局的重點(diǎn)，這類品種在反彈前的結(jié)構(gòu)性行情在某種意義上甚至可以解讀為市場反彈行情的前奏。
博時(shí)和鵬華基金（微博)重倉的權(quán)重股中國建筑正是受益于城鎮(zhèn)化的預(yù)期，截至今年三季度末，博時(shí)主題基金、鵬華價(jià)值基金合計(jì)持有中國建筑約4億股。中國建筑自第四季度初開始大幅跑贏指數(shù)，截至上周五收盤，該股四季度以來股價(jià)漲幅為8%。今年上市的一拖股份基于政策主題的支持，其在11月中旬以來開始出現(xiàn)的上漲行情也成為市場的亮點(diǎn)，一拖股份自11月12日以來股價(jià)漲幅已高達(dá)36%。一拖股份、中國建筑、民生銀行等一系列品種在殺跌行情中的強(qiáng)勢表現(xiàn)說明了在反彈醞釀過程中，低估值品種無疑擔(dān)當(dāng)了反彈行情的先鋒角色。
博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春也認(rèn)為，藍(lán)籌周期性行業(yè)可能存較好的投資機(jī)會(huì)，從基本面上看，行業(yè)的系統(tǒng)性因素的力量繼續(xù)增強(qiáng)，四季度工業(yè)利潤增速可能將持續(xù)反彈，成本壓力減弱是反彈的重要因素。魏鳳春強(qiáng)調(diào)，中下游制造行業(yè)在利潤反彈上或更加顯著，彈性更大。
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