證監(jiān)會(huì):堅(jiān)決防止退市公司該退未退
日前，中國證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局對(duì)投資者提出的涉及資本市場(chǎng)的八大方面熱點(diǎn)問題進(jìn)行了集中回應(yīng)。
“只退市兩家”因新老劃斷
問：證監(jiān)會(huì)近期推行的退市制度改革已經(jīng)開始實(shí)施，但是深交所的16家暫停上市公司最后只退了2家，與預(yù)期差距很大，有的公司凈資產(chǎn)為負(fù)也將恢復(fù)上市，是不是存在“放生”、“該退未退”的情形？
答：為了進(jìn)一步發(fā)揮退市機(jī)制的優(yōu)勝劣汰功能，優(yōu)化資源配置，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，證監(jiān)會(huì)積極推進(jìn)退市制度改革，受到了廣大投資者的高度關(guān)注。從本質(zhì)上說，建立完善的退市制度就是加強(qiáng)投資者保護(hù)的有力舉措。在本次退市改革中，滬深證券交易所在廣泛征求意見的基礎(chǔ)上，出臺(tái)了具體規(guī)則。大家知道，任何一項(xiàng)新的法律法規(guī)實(shí)施，必須留出必要的通告和準(zhǔn)備時(shí)間，市場(chǎng)游戲規(guī)則變化必須確定一個(gè)過渡時(shí)期，引入新的退市標(biāo)準(zhǔn)，其計(jì)量也需要積累到一定時(shí)間，這樣才能保證市場(chǎng)參與各方的權(quán)利公平和機(jī)會(huì)公平。為了新舊退市制度之間的平穩(wěn)銜接，兩家交易所立足投資者保護(hù)和“穩(wěn)中求進(jìn)”的原則，專門對(duì)存量和增量暫停上市公司予以區(qū)別對(duì)待，進(jìn)行新老劃斷，作出妥善安排。新規(guī)則(即《股票上市規(guī)則(2012年修訂)》)發(fā)布前已暫停上市的公司適用原規(guī)則(即《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》)。
滬深證券交易所對(duì)新規(guī)則發(fā)布前已經(jīng)暫停上市的18家公司，根據(jù)原規(guī)則作出恢復(fù)或終止上市的決定，這意味著證券交易所在審議這18家公司恢復(fù)上市申請(qǐng)時(shí)，暫不考慮新規(guī)則中的新增退市指標(biāo)，例如凈資產(chǎn)為負(fù)。在對(duì)這18家公司提出的申請(qǐng)恢復(fù)上市的審議過程中，專業(yè)機(jī)構(gòu)出具了是否同意恢復(fù)上市的明確意見，證券交易所上市委員會(huì)嚴(yán)格依據(jù)《股票上市規(guī)則(2008年修訂)》的相關(guān)規(guī)定，遵循上市委員會(huì)的審議規(guī)則和程序，對(duì)每一家恢復(fù)上市的申請(qǐng)材料進(jìn)行了認(rèn)定審議，本著實(shí)事求是的態(tài)度，依據(jù)相關(guān)規(guī)則作出決定，做到該終止上市的就終止上市，該恢復(fù)上市的就恢復(fù)上市。證監(jiān)會(huì)將對(duì)交易所的工作進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)督，堅(jiān)決防止所謂“放生”、“該退未退”等情形的出現(xiàn)。
需要提請(qǐng)廣大投資者注意的是，本次恢復(fù)上市申請(qǐng)獲得審議通過的部分公司為有條件恢復(fù)上市，需在有關(guān)條件完全達(dá)到時(shí)，如重大資產(chǎn)重組實(shí)施完成或相關(guān)補(bǔ)償金到賬后才能恢復(fù)上市。另外，所有這些恢復(fù)上市公司仍然存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，有些可能已經(jīng)披露，有的也可能尚未披露，投資者必須謹(jǐn)慎對(duì)待，高度警惕市場(chǎng)上惡意炒作所帶來的新增風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)現(xiàn)恢復(fù)申請(qǐng)材料中有造假現(xiàn)象，交易所上市委員會(huì)必須重新審議。
投資者可在退市整理期處理股票
問：我是個(gè)老股民了，能理解退市的好處，但是真要是我們這些小散戶買的股票公司退市了，我們應(yīng)該怎么辦啊？對(duì)于保護(hù)退市公司小股東的利益，這次退市制度改革有沒有什么專門的安排？
答：證監(jiān)會(huì)一貫高度重視投資者保護(hù)工作，特別是在退市工作中，始終恪守充分保護(hù)投資者合法權(quán)益的基本原則，堅(jiān)持在反復(fù)調(diào)研、充分聽取市場(chǎng)各方意見和建議，特別是中小投資者訴求的基礎(chǔ)上推進(jìn)改革。本次上市公司退市制度改革對(duì)中小投資者合法權(quán)益的保護(hù)，專門作出了以下制度安排：
一是加強(qiáng)退市信息披露，通過提高披露頻率、完善披露內(nèi)容及加強(qiáng)披露管理等方式強(qiáng)化退市風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，向投資者充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)。為了充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，本次退市制度針對(duì)退市信息披露，按時(shí)間順序作了四方面的規(guī)定：第一，進(jìn)入退市整理期交易前公告。第二，退市整理期交易第一天公告。第三，退市整理期前二十五個(gè)交易日與最后五個(gè)交易日公告。第四，特別風(fēng)險(xiǎn)提示。
二是設(shè)立“退市整理期”制度，以利于投資者有更多的機(jī)會(huì)處理手中股票。退市整理期的設(shè)置，充分借鑒了國際成熟市場(chǎng)保護(hù)退市公司相關(guān)投資者合法權(quán)益的經(jīng)驗(yàn)和創(chuàng)業(yè)板退市制度的做法，通過另板交易的方式，充分揭示和釋放相關(guān)退市風(fēng)險(xiǎn)，使投資者在公司終止上市前擁有必要的交易機(jī)會(huì)。
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