萊茵生物主營飄忽 高管套現(xiàn)6億相當(dāng)于3倍凈資產(chǎn)
國內(nèi)從事植物提取的公司太多了，僅憑植物提取業(yè)務(wù)，萊茵生物的業(yè)績很難有起色
1月17日，隨著股價(jià)觸及跌停，萊茵生物（002166.SZ）的“博傻”游戲暫停。此前的八個(gè)交易中，萊茵生物連續(xù)博出六個(gè)漲停。
其間的1月10日，萊茵生物還發(fā)出“預(yù)計(jì)2012年全年歸屬上市公司股東凈利潤虧損6250萬—6750萬”的業(yè)績修正預(yù)告。
由于流感概念，萊茵生物在沒有業(yè)績支撐的情況下，幾番被熱炒，其高管、股東、更有游資借此資本套利。
事實(shí)上，萊茵生物的主營業(yè)務(wù)植物提取毛利率持續(xù)下滑，幾近癱瘓，甚至拖累業(yè)績。“萊茵生物目前已經(jīng)不再生產(chǎn)莽草酸，其他在產(chǎn)產(chǎn)品與流感也毫無關(guān)系?！?月14日，萊茵生物董秘羅華陽公開表示。
然而，2010年以來，萊茵生物將大部分精力轉(zhuǎn)向其子公司萊茵投資的BT投融資項(xiàng)目，坊間稱其“不務(wù)正業(yè)”。
上市五年，這家所謂的生物科技企業(yè)早已變了味。
主營飄忽不定
市場上，關(guān)注著萊茵生物的基本面，卻忽略了它的業(yè)務(wù)本身。
上市以來，萊茵生物業(yè)績很不穩(wěn)定。2007年-2011年的年度凈利潤分別為2104萬、259萬、681萬、-2462萬、252萬，同比增長率分別為-5.65%、-87.68%、162.77%、-461.45%、110.24%。
然而2012年，萊茵生物的業(yè)績跌入新的低谷。今年1月10日，萊茵生物發(fā)布業(yè)績修正預(yù)告稱2012年全年虧損6250萬元-6750萬元，同比下滑2580%-2779%，而其三季報(bào)中的曾預(yù)計(jì)2012年全年虧損0-500萬，兩份業(yè)績預(yù)告相差十倍。
事實(shí)上，上市前一年（2006年）的2230萬凈利潤是萊茵生物的最高紀(jì)錄。為何上市后業(yè)績?nèi)绱瞬豢叭肽?，萊茵生物的未來在哪里？
萊茵生物的主業(yè)是個(gè)薄利行業(yè)。萊茵生物主營植物提取，主要應(yīng)用于保健、化妝、食品等行業(yè)。但近年來該業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降，2012年上半年毛利率僅為12.07%，而在2008年尚有34.73%，2009年為33.91%。
莽草酸是治療甲型H1N1流行性感冒的有效藥物“達(dá)菲”的主要成分，從八角中提取，萊茵生物的“抗流感”概念由此而來，但僅是曇花一現(xiàn)。
2006年，由于“禽流感”疫情的爆發(fā)，八角提取物的市場迅速增長。萊茵生物2005年、2006年八角提取物占公司銷售收入比例分別僅為4.10％、23.32％，其毛利貢獻(xiàn)比例由2005年的3.24％提升至2006年的22.40％。
然而伴隨“禽流感”疫情得到控制，八角提取物的市場需求也相應(yīng)下降，2007 年上半年，萊茵生物八角提取物的收入占比降至6.63％。
然而，幾個(gè)月后萊茵生物遞出的招股說明書卻顯示公司主要從事羅漢果甜甙（羅漢果提取物）、ROSAVINS（紅景天提取物）等植物功能成份的高純度單體和標(biāo)準(zhǔn)化提取物的生產(chǎn)銷售，并未提到八角提取物。
2009年4月，隨著甲流爆發(fā)，萊茵生物再次把所有的產(chǎn)品線全部投入到八角提取物莽草酸的生產(chǎn)中，沒有生產(chǎn)其他產(chǎn)品，不過這種情況并沒有給公司帶來太大利潤的提升。
“八角的提取物很多公司都賣，技術(shù)門檻非常低。”一家從事植物提取的公司對理財(cái)周報(bào)記者表示。
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