投行三招應對IPO冰凍期：人員裁舊換新項目組自負成本
首次公開發(fā)行(IPO)放緩，業(yè)務收入銳減迫使諸多投行思變。證券時報記者調查獲悉，多家投行最近采取裁舊換新、簽字領薪、成本自負三招進行全面控制成本，只為在困難時期節(jié)約彈藥，等待市場回暖。
人力成本居高不下
證監(jiān)會網站顯示，截至3月7日，目前排隊等待IPO上市企業(yè)合計達859家，其中國信證券在審項目66家，廣發(fā)證券、招商證券、中信建投均達50家。此外、中信證券、海通證券、華林證券和中金公司分別為37家、34家、33家和23家。
IPO審核放緩導致不少投行2012年收入同比大幅下滑。其中，超過8家的投行收入同比下滑幅度逾50%。與此同時，投行人力成本居高不下。證監(jiān)會網站顯示，目前有13家投行保薦代表人數量已超過60個，有7家投行的保代人數甚至超過80人，其中國信保代數量超過156人，中信證券116人。盡管一些券商降低了保代津貼，取消準保代補貼，但投行成本中保代人力成本占比仍然最高。
深圳一家大型券商副總裁表示，多家收入超過3億元的投行中，人力成本接近或超過一半，甚至部分投行的人力成本即超2億元?！巴缎欣麧櫬什⒉桓摺Ｒ恍┩缎须m然營業(yè)收入不錯，但業(yè)績激勵支出占比較高導致賺錢不多，有的投行甚至連續(xù)虧損幾年?！?/font>
IPO審核放緩讓投行成本與利潤之間的矛盾更加突出?！耙贿吺杖氪蠓鶞p少，另一邊成本未顯著降低，這讓很多投行部門經營壓力陡然增大?！币晃黄桨沧C券前投行高管表示，此前不賺錢甚至虧損的投行，如今虧損額在不斷增加，而來自經營層和股東的壓力使得這些投行必須做出改變。
第一招：
業(yè)務人員裁舊換新
據了解，此前不少主要依靠IPO業(yè)務收入的投行已調整業(yè)務重點。深圳一家大型投行團隊便將業(yè)務重點轉向再融資和并購業(yè)務。該團隊負責人稱，去年該團隊依靠再融資業(yè)務獲得超過1億元的收入，收支基本持平，“如果下半年IPO才全面恢復，那意味著上半年再融資和并購業(yè)務必須有上億元的收入才好向股東交代?！?/font>
目前并購業(yè)務收入相對不高，于是大部分投行將目光投向再融資業(yè)務。一些過去擅長IPO業(yè)務的投行熟手，在做再融資業(yè)務時卻有些不適應。上海一家大型券商副總裁告訴記者，盡管再融資業(yè)務和IPO業(yè)務差別不大，但一些投行人士在轉換業(yè)務品種時表現(xiàn)出的僵化狀態(tài)讓他感到無奈，“在新業(yè)務和新流程上，他們往往停留在過去的慣性思維中，要讓他們扭轉過來還有些困難?！?/font>
而投行招聘來的新人或者熟悉再融資的業(yè)務人員則很快上手。由此，深圳某投行團隊計劃“裁舊換新”，即裁掉一些IPO業(yè)務人員，重新對外招聘新人或此前曾做過再融資及并購業(yè)務的人員?！叭缤瑢W習畫畫一樣，一個已有學習經歷的學生要轉投其他技法的老師，要上手可能會比一名新手更困難?！鄙鲜龈笨偛梅Q。
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