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　　再破上證1849點(diǎn)與創(chuàng)業(yè)板“短空長(zhǎng)多”，看似沒(méi)有必然，其實(shí)存在極大的關(guān)聯(lián)。其背后的邏輯不僅僅代表了私募投資者對(duì)于A股后市的看法，更衍生出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)走向的判斷。

　　7月以來(lái)，在有上限、有底線的政策背景下，主板沒(méi)能走出趨勢(shì)性行情，而給了創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)的良機(jī)。倘若創(chuàng)業(yè)板這只股市領(lǐng)頭羊就此熄火，人氣渙散之余，大小股票通殺行情很可能再現(xiàn)，那么再破1849點(diǎn)并非不可能。

　　極端情況——再破1849就是大底

　　6月25日，上證砸出了恐慌絕望的1849點(diǎn)。從6月到現(xiàn)在，到底1849點(diǎn)是不是大底，私募界爭(zhēng)議頗多。

　　壹私募網(wǎng)研究中心對(duì)55家主流私募公司做了關(guān)于1849點(diǎn)是不是歷史大底的問(wèn)卷調(diào)查。數(shù)據(jù)顯示，認(rèn)為是的有30家，認(rèn)為不是的有19家，認(rèn)為看不清楚的有6家，占比分別是55%、35%和10%。這基本代表了當(dāng)前市場(chǎng)下，陽(yáng)光私募的三種聲音：樂(lè)觀者、悲觀者和謹(jǐn)慎者。

　　該調(diào)研結(jié)果值得私募警惕。1849點(diǎn)的出現(xiàn)有歷史的巧合與現(xiàn)實(shí)的必然，必然會(huì)引發(fā)市場(chǎng)巨大的分歧。

　　樂(lè)觀者認(rèn)為，從大的趨勢(shì)上看，1849點(diǎn)是對(duì)5年前2008年1664點(diǎn)的回抽確認(rèn)，不會(huì)再低了，以創(chuàng)業(yè)板為代表的A股市場(chǎng)已經(jīng)步入長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)；而謹(jǐn)慎者認(rèn)為，歷史的大底從未有單針探底的形式出現(xiàn)，更多的是以一種圓弧形的磨底形態(tài)來(lái)最終完成，因而還需要確認(rèn)1849點(diǎn)，一旦完成將步入長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。

　　而這一切在悲觀者眼中都是浮云，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整沒(méi)有完成之前，在A股現(xiàn)行監(jiān)管制度沒(méi)有徹底變革之前，主板股指只能節(jié)節(jié)敗退，只存在超跌反彈的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，難以出現(xiàn)牛市。比如銘遠(yuǎn)投資總經(jīng)理陸煒認(rèn)為，中長(zhǎng)期來(lái)看，1849點(diǎn)這個(gè)低點(diǎn)不排除會(huì)被刷新的可能。

　　太遠(yuǎn)的未來(lái)誰(shuí)也無(wú)法預(yù)知，但在距離1849點(diǎn)不遠(yuǎn)的空間里，一個(gè)非常重要的風(fēng)向標(biāo)就是創(chuàng)業(yè)板人氣能否持續(xù)。當(dāng)8月初創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)調(diào)整苗頭之際，大部分私募對(duì)于再破1849點(diǎn)的極端情況已經(jīng)做了準(zhǔn)備，從8月份私募較低的平均倉(cāng)位就可見(jiàn)一斑。

　　必然現(xiàn)象——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板短空長(zhǎng)多

　　自去年12月4日A股反彈以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指漲幅高達(dá)102.61%，較同期上證指數(shù)4.63%的漲幅高出20倍有余。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，強(qiáng)勢(shì)盡顯，妖股頻出，整體市盈率達(dá)到54.85倍，而滬深300整體市盈率僅9.47倍。

　　進(jìn)入8月后，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)疑和鼓吹達(dá)到極致，海通證券發(fā)布的研究報(bào)告稱(chēng)，3年內(nèi)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有望漲至3000點(diǎn)，成為第一家旗幟鮮明看好創(chuàng)業(yè)板的券商。與之相反的是，一些重量級(jí)媒體則加入了批判創(chuàng)業(yè)板瘋漲的行列。

　　對(duì)于陽(yáng)光私募而言，無(wú)論是遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板的輿論，還是眾多私募大佬紛紛申明已退出創(chuàng)業(yè)板的論調(diào)，都顯示了投資者近期對(duì)創(chuàng)業(yè)板的巨大分歧。

　　但是，我們發(fā)現(xiàn)，沒(méi)有一家機(jī)構(gòu)質(zhì)疑創(chuàng)業(yè)板未來(lái)的長(zhǎng)期走勢(shì)，這背后的邏輯很清晰：在A股現(xiàn)行制度下，創(chuàng)業(yè)板或者小型公司沒(méi)有融資融券，也不是權(quán)重股，影響不到指數(shù)，更不會(huì)被長(zhǎng)期看空做空中國(guó)股市的股指期貨空頭們所綁架，因而想不漲都難。

　　此外，創(chuàng)業(yè)板還有以經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)為主要內(nèi)涵的“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”做后盾，在近期消化泡沫后，創(chuàng)業(yè)板的“短空長(zhǎng)多”仍然是趨勢(shì)。

　　因此，當(dāng)前私募界流行著這樣一種說(shuō)法：創(chuàng)業(yè)板就是A股的龍頭，龍頭不倒，市場(chǎng)還好；龍頭一倒，1849點(diǎn)難保。