美債務(wù)上限助黃金避險(xiǎn)屬性回歸
美國方面的經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)輪換是近期投資者關(guān)注的重點(diǎn)。從美國大選到“財(cái)政懸崖”再到債務(wù)上限談判，每個事件的進(jìn)展都牽動著全球投資者的神經(jīng)。目前，美國財(cái)政談判已取得階段性進(jìn)展，美聯(lián)儲的寬松政策取向也有所動搖，后期的債務(wù)上限談判將對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成直接影響，成為市場新的熱點(diǎn)話題。
日前，有消息稱奧巴馬將提名雅各布·盧出任美國新一任財(cái)政部長，接任蓋特勒與國會共和黨人就債務(wù)上限問題展開談判。其實(shí)，美國在去年12月31日就正式達(dá)到了債務(wù)上限，但財(cái)政部利用減低政府信托基金的國債持有量等所謂的“非常規(guī)措施”留出了一定空間，這一預(yù)期規(guī)模將達(dá)到2000億美元的過渡能使財(cái)政部在暫不提高債務(wù)上限的情況下至多維持到今年3月1日。在此之后，若沒有足夠的資金支付到期債務(wù)，而又不能提高債務(wù)上限，財(cái)政部就需要馬上消除所有的財(cái)政赤字，這很可能令正處在復(fù)蘇階段的美國經(jīng)濟(jì)再次受創(chuàng)，并且無法償債的風(fēng)險(xiǎn)將不利于美國信用評級。在2011年的8月份，國際評級機(jī)構(gòu)就曾因債務(wù)上限問題取消了美國信用評級，黃金和白銀價(jià)格因此受益。
在談判進(jìn)行到最后時(shí)刻之前，對市場的影響可以參照2011年夏季的行情，除貴金屬外的大多數(shù)品種可能對于談判期間的進(jìn)展并不太敏感。在美聯(lián)儲月初公布最新會議紀(jì)要之后，黃金和白銀市場投資者就不再那么堅(jiān)定看多，主要原因還是擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇會令美聯(lián)儲年內(nèi)結(jié)束寬松政策。再結(jié)合上述分析的債務(wù)上限問題，筆者認(rèn)為，一旦這次的談判破裂，美聯(lián)儲政策延續(xù)的可能性就將加大。同時(shí)，若美國信用評級評下滑，大量美元國債頭寸或?qū)⒈粧伿郏Y金將尋求黃金避險(xiǎn)。
值得一提的是，在去年大部分時(shí)間內(nèi)，黃金更多地表現(xiàn)出其商品屬性，這與美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好有關(guān)，同時(shí)外部環(huán)境較2009年已有所改善。雖然之前的財(cái)政談判令市場避險(xiǎn)需求提升，但投資者更青睞美元。美國經(jīng)濟(jì)是否會如市場預(yù)期般樂觀，還需進(jìn)一步觀察，倘若風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，對黃金和白銀價(jià)而言可能會有較大提振作用。
在債務(wù)上限問題解決之前，國內(nèi)投資者暫時(shí)不必對之過于擔(dān)憂。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)期貨市場整體不會受到太大沖擊，未來數(shù)周，黃金和白銀的投資者可持續(xù)關(guān)注事態(tài)進(jìn)展。
(長江期貨)
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