金價(jià)低位徘徊等機(jī)會(huì) 有可能迎來(lái)報(bào)復(fù)性上漲
國(guó)際金價(jià)上周雖小幅反彈，但終究還是維持在近三周的整理區(qū)間。市場(chǎng)上對(duì)金價(jià)的消息多空參雜，但基本面正悄悄地發(fā)生變化。避險(xiǎn)情緒近日漸漸消散，正當(dāng)投資者準(zhǔn)備分享全球量化寬松給黃金市場(chǎng)帶來(lái)的盛宴時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好以及中國(guó)CPI的走高開(kāi)始讓投資者擔(dān)心量化寬松的力度可能不如預(yù)期的那樣猛烈。不過(guò)，基本面來(lái)看，各國(guó)量化寬松短期內(nèi)終止的可能性非常小。技術(shù)面來(lái)看，國(guó)際金價(jià)1625美元下方存在較強(qiáng)的支撐。本輪調(diào)整自去年10月初以來(lái)已經(jīng)持續(xù)3個(gè)多月，金價(jià)近期還是在低位徘徊等待機(jī)會(huì)，一旦投資者意識(shí)到由量化寬松帶來(lái)的通脹并未受到各國(guó)政府的打壓，金價(jià)將迎來(lái)報(bào)復(fù)性上漲。
晨報(bào)貴金屬專(zhuān)家俱樂(lè)部接受調(diào)查的分析師中，有3位看好本周金價(jià)，1位看空本周金價(jià)，1位看平。其中中國(guó)黃金投資研究院常務(wù)副院長(zhǎng)奚建華、建行商品與期貨交易研究部汪曉芳、中行上海分行徐明看多，浦發(fā)銀行個(gè)人銀行部吳成杰看空，工行貴金屬部劉瀟看平。
金價(jià)震蕩蓄勢(shì)
國(guó)際金價(jià)元旦前受制于美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題而一路下跌，元旦后，財(cái)政懸崖問(wèn)題迎刃而解，但仍未能推動(dòng)金價(jià)上漲，金價(jià)仍然在低位徘徊，似乎在等待什么。
風(fēng)險(xiǎn)情緒的提升令金價(jià)上周大部分時(shí)間小幅上揚(yáng)。歐洲央行上周四宣布維持0.75%基準(zhǔn)利率水平不變。由于市場(chǎng)此前普遍預(yù)期歐洲央行行長(zhǎng)德拉基對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將持悲觀態(tài)度，并會(huì)暗示未來(lái)將進(jìn)一步放寬貨幣政策以提振經(jīng)濟(jì)。然而，德拉基當(dāng)天措辭相當(dāng)樂(lè)觀，稱(chēng)：“日內(nèi)央行維持利率不變的決議是一致作出的?！毕⒐己?，歐元對(duì)美元大漲，金價(jià)也跟隨歐元上漲。
然而，上周五中國(guó)公布去年12月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率攀升至7個(gè)月高位，達(dá)2.5%。金價(jià)遇此消息后立刻大跌。分析師稱(chēng)，通脹數(shù)據(jù)表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入良性軌道，使利率沒(méi)有進(jìn)一步下調(diào)的空間。受此影響，澳元等商品貨幣兌美元紛紛展開(kāi)回調(diào)，盡管歐元上周五繼續(xù)上漲，但金價(jià)也已無(wú)力跟風(fēng)。
量化寬松離結(jié)束還很遠(yuǎn)
目前，在摩根士丹利跟蹤研究覆蓋的33個(gè)央行中，自2011年11月以來(lái)，已有16家央行采取了寬松措施，10個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中有7個(gè)寬松，23個(gè)重要新興市場(chǎng)國(guó)家也有9個(gè)采取了下調(diào)基準(zhǔn)利率或存款準(zhǔn)備金率的寬松政策。面對(duì)債務(wù)持續(xù)飆升的局面，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行更是在幾個(gè)月時(shí)間里相繼展開(kāi)前所未有的量化寬松競(jìng)賽。兩輪長(zhǎng)期再回購(gòu)操作之后，歐央行資產(chǎn)負(fù)債表總規(guī)模達(dá)到了3.2萬(wàn)億歐元；美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表為2.9萬(wàn)億美元左右。據(jù)預(yù)計(jì)，歐洲央行針對(duì)二級(jí)國(guó)債市場(chǎng)進(jìn)行無(wú)限量沖銷(xiāo)式的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)(OMT)以及美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松措施，可能導(dǎo)致2013年底歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表飆升至4萬(wàn)億美元。
種種跡象表明，全球經(jīng)濟(jì)正在慢慢恢復(fù)，市場(chǎng)上避險(xiǎn)情緒漸漸消失，風(fēng)險(xiǎn)情緒逐步提升。但量化寬松真的會(huì)戛然而止嗎？事實(shí)上，全球主要經(jīng)濟(jì)體的量化寬松正如火如荼。
市場(chǎng)普遍預(yù)期，美國(guó)要停止國(guó)債購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，至少是失業(yè)率回到6.8%以下，而最新公布的美國(guó)去年12月份失業(yè)率為7.8%，想要回到6.8%還有很長(zhǎng)一段路要走；歐洲的經(jīng)濟(jì)是否真的已經(jīng)企穩(wěn)還要繼續(xù)觀察，現(xiàn)在誰(shuí)都不敢貿(mào)然結(jié)束量化寬松。英國(guó)央行上周四宣布，將利率維持在紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%不變，且維持量化寬松(QE)總規(guī)模在3750億英鎊不變；日本新任首相安倍晉三更是誓言把量化寬松進(jìn)行到底，并主打“日元貶值”牌，掀起新一輪量化寬松風(fēng)暴。
短期還看通脹數(shù)據(jù)
事實(shí)上，各國(guó)量化寬松競(jìng)賽的直接后果就是各國(guó)貨幣爭(zhēng)相貶值，同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格增值。具有貨幣屬性的黃金對(duì)此最為敏感。由于連續(xù)12年的牛市讓金價(jià)很難再持續(xù)大幅上漲，但經(jīng)過(guò)充分的洗盤(pán)整理，“是金子總會(huì)發(fā)光的”，金價(jià)早晚還要體現(xiàn)出貨幣屬性的特點(diǎn)。
從技術(shù)上來(lái)看，金價(jià)自去年10月份調(diào)整至今，已有3個(gè)多月，目前在1650美元上下震蕩盤(pán)整近三周。 1月4日最低下探到1625.69美元，在此之下，有長(zhǎng)達(dá)4個(gè)多月的底部整理區(qū)域作為支撐，因此，有分析人士認(rèn)為，如果沒(méi)有重大利空，金價(jià)繼續(xù)大幅下探的可能性不打了，如果繼續(xù)下探，或許是難得的買(mǎi)入機(jī)會(huì)。
短期來(lái)看，歐美主要國(guó)家本周將公布大量通脹數(shù)據(jù)，全球大寬松時(shí)代中，通脹高低是揣測(cè)貨幣政策走向的關(guān)鍵。若數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，預(yù)計(jì)本周的樂(lè)觀情緒將進(jìn)一步助漲風(fēng)險(xiǎn)貨幣。同時(shí)，美國(guó)債務(wù)上限談判的任何風(fēng)吹草動(dòng)也是牽動(dòng)市場(chǎng)的主要因素。
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