截至3月30日，過去6個月實現(xiàn)收益超過10%的債券型基金已有5只。債市慢牛行情有望繼續(xù)。
今年以來，固定收益類產(chǎn)品整體表現(xiàn)良好。銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，今年以來一級債基平均凈值增長率2.08%，其中萬家穩(wěn)健增利債券A、泰信周期回報債券凈值增長率均超過4%；二級債基平均凈值增長率1.52%，位居第一的交銀雙利債券凈值增長率達(dá)3.56%；封閉式債券型分級基金一季度平均凈值增長率達(dá)到2.55%，位居第一的萬家添利B凈值增長率超過13%。
債券基金齊翻身
去年四季度啟動至今的債券市場牛市行情，使債券型基金集體從去年“股債雙殺”的罕見形勢中走出，打了個漂亮的翻身仗。銀河證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至3月30日，過去6個月實現(xiàn)收益超過10%的債券型基金有萬家穩(wěn)健增利A、萬家穩(wěn)健增利C、萬家添利債券、招商安心收益?zhèn)?、交銀信用添利封閉債券等5只，6個月收益率分別達(dá)到12.41%、12.19%、11.97%、11.13%、10.92%。
債券市場慢牛行情仍在延續(xù)，已成為業(yè)內(nèi)多數(shù)債券基金經(jīng)理的共識。
萬家基金固定收益總監(jiān)鄒昱表示，今年一季度比較看好中長期高評級信用債，從去年末開始這些信用債的倉位就比較高，后來中長期高評級的信用債在今年1月份有比較好的表現(xiàn)。另一個主要貢獻(xiàn)者是城投債。他表示，未來操作上主要是降低整個組合的久期，并維持高收益?zhèn)呐渲帽壤?，會繼續(xù)減持中長期利率和高評級信用債。
慢漲態(tài)勢或延續(xù)
今年以來，債券市場整體表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性行情，對比利率產(chǎn)品，信用債的表現(xiàn)大幅領(lǐng)先。匯添富信用債基金經(jīng)理王玨池認(rèn)為，這一行情有望持續(xù)。他表示，未來經(jīng)濟(jì)如仍處于疲弱狀態(tài)，利率產(chǎn)品走強(qiáng)，信用債也將隨之上漲；若經(jīng)濟(jì)在政策推動下復(fù)蘇，信用利差收窄，信用債相對利率產(chǎn)品更具優(yōu)勢，這類相關(guān)的債券類產(chǎn)品也將具有機(jī)會。
王玨池同時認(rèn)為，二季度通過公開市場操作來凈投放的資金量較高，結(jié)合央行維持流動性寬松的態(tài)度，二季度資金面平穩(wěn)為大概率事件。目前，信用債利差較高，而中低評級信用債的信用利差仍處歷史高位，為投資提供較高安全邊際。從市場需求來看，由于資金面持續(xù)寬松，各機(jī)構(gòu)要求回報率較高，對信用債，特別是中低評級債券將有剛性需求。
富國新天鋒擬任基金經(jīng)理趙恒毅認(rèn)為，從整體上看，當(dāng)前貨幣政策已有較大放松，流動性得到緩解。這增加了債券發(fā)行人融資的便利性，有利于降低信用風(fēng)險。而在宏觀層面，盡管經(jīng)濟(jì)增速處于觸底過程，但下降速度有望緩解。在這種情況下，通過信用債獲得相對較為穩(wěn)定的票息，也是比較好的選擇。
對于信用債中的城投債市場，他認(rèn)為不排除未來仍有信用事件發(fā)生，但市場對于城投大面積違約事件的擔(dān)憂，已經(jīng)逐步減除。這一品種未來的發(fā)展軌跡或可參照國外的市政債券。
趙恒毅表示，未來在操作上，將沿襲專注信用債投資的傳統(tǒng)，以獲取票息收益為主，達(dá)到時間換空間的效果。同時可在看好市場時，結(jié)合回購交易，力爭獲取更高的超額收益。在城投債品種上，他表示將關(guān)注省會城市、有資源的城市、信用文化成熟區(qū)域，以及部分有股權(quán)質(zhì)押有擔(dān)保的城投債品種。
