境內(nèi)首只分級基金轉(zhuǎn)型獲通過
信息時報訊 (記者 袁峰) 繼長盛同慶順利轉(zhuǎn)型后，境內(nèi)首只分級基金國投瑞銀瑞福分級基金，日前也以94%以上的同意率通過了轉(zhuǎn)型成杠桿指數(shù)基金方案。而瑞福轉(zhuǎn)型后，將創(chuàng)下多個市場“特例”。
瑞福轉(zhuǎn)型創(chuàng)多個“特例”
國投瑞銀產(chǎn)品及業(yè)務(wù)拓展部總監(jiān)駱紅艷接受記者采訪時表示，轉(zhuǎn)型后，瑞福分級基金在未來3年分級運作期內(nèi)，依然將基金份額分成預(yù)期收益與風險不同的兩級份額，即瑞福優(yōu)先和瑞福進取。瑞福基金的資產(chǎn)凈值將優(yōu)先滿足瑞福優(yōu)先的本金及約定收益，剩余的基金資產(chǎn)歸瑞福進取享有。瑞福優(yōu)先的約定年化收益率為“一年期定存（稅后）+3%”。在投資管理上，瑞?；饘⒄{(diào)整為指數(shù)化運作，跟蹤的標的為深證100價格指數(shù)。在運作方式上，分級運作期內(nèi)，瑞福優(yōu)先每滿6個月開放一次；瑞福進取則封閉運作，上市交易。3年分級運作期后，瑞福優(yōu)先以現(xiàn)金資產(chǎn)給付，瑞福進取轉(zhuǎn)為深證100指數(shù)基金（LOF）。
而據(jù)分析，瑞福基金轉(zhuǎn)型后，也將創(chuàng)下多個市場“特例”。首先，根據(jù)證監(jiān)會此前關(guān)于分級基金的規(guī)定，對于權(quán)益類產(chǎn)品原則上不允許兩類份額分開銷售，但作為國內(nèi)首只上市分級運作的創(chuàng)新型產(chǎn)品，為了延續(xù)原有產(chǎn)品特征，證監(jiān)會對于瑞福分級的轉(zhuǎn)型方案給予了一定“寬限”，使得新瑞福分級與市場上現(xiàn)有指數(shù)型分級基金相比，成為“特例”。
其次，新瑞福進取將成為市場上唯一一只不能配對轉(zhuǎn)換的指數(shù)型基金進取份額，而此前不能配對轉(zhuǎn)換的基金均為主動管理型基金，如長盛同慶和國泰估值優(yōu)勢。與目前市場上現(xiàn)有的指數(shù)分級基金A級份額不同的是，瑞福優(yōu)先不上市交易，也無需承擔二級市場可能折價交易的風險。
其三，新瑞福優(yōu)先將是半年定期開放的優(yōu)先份額約定收益最高的分級基金。根據(jù)轉(zhuǎn)型方案，優(yōu)先份額固定年化收益收益高達6.25%，高于同類基金產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品。目前，銀行理財半年期產(chǎn)品大概在5%~6%左右。
瑞福進取最高份額50億
對于具體的募集時間和規(guī)模，國投瑞銀品牌部相關(guān)負責人透露，7月16日，瑞福進取份額持有到期，屆時將有一周的時間開放贖回，原有的持有人可自由選擇留下還是離場。此后，公司將根據(jù)瑞福進取的份額規(guī)模進行重新募集，規(guī)模不超過50億，募集時間大概在2到3周。募集完畢后，會根據(jù)瑞福進取的規(guī)模進行1∶1募集瑞福優(yōu)先，募集時間為1到2天，整個瑞福分級的轉(zhuǎn)型募集將在8月中旬結(jié)束。
記者拿到的一份券商研究報告指出，瑞福進取上市的折價和溢價率的空間在-2%~8%之間，而銀化深證100分級B的溢價率高達22%，瑞福進取歷史上平均溢價率也高達22%，最高曾達到105%，因此瑞福進取重新上市后的溢價可能性很大。
好買基金研究中心副總監(jiān)曾令華指出，由于瑞福優(yōu)先份額固定年化收益收益高達6.25%，高于同類基金產(chǎn)品和銀行理財產(chǎn)品，且每6個月開放贖回，屆時或出現(xiàn)“一票難求”的局面。
專家觀點
可買入優(yōu)先份額并持有
對于瑞福兩類份額的操作策略，好買基金研究中心副總監(jiān)曾令華認為，由于優(yōu)先份額約定了固定年化收益，并有優(yōu)先份額的資產(chǎn)做擔保，即使出現(xiàn)市場大幅下跌的情況，分級基金的凈值跌穿了0.25，基金將會啟動救生艇條款，也會支付優(yōu)先份額的本金和收益。換句話說，優(yōu)先份額收益明確并有“保護墊”，因此對于低風險的投資者非常適合，投資者只要買入并持有到期（每6個開放贖回），就可有穩(wěn)定收益落袋。
而對于進取份額的操作，國投瑞銀基金人士告訴記者，進取份額初始杠桿有2倍，凈值一旦跌破1元面值，杠桿將放大超過2倍。反之，凈值快速超過1元面值，杠桿也將縮小。根據(jù)測試，在極端情況下，進取份額杠桿將超過4倍。這帶來的結(jié)果是，進取份額在深證100指數(shù)大幅上漲時杠桿或急劇擴大，收益也成倍上漲；反之，則快速下跌。因此，波動較大的風險特征適合高風險的投資者，只要投資者根據(jù)市場的好壞，盯著深證100指數(shù)的波動進行波段操作，相信會有不俗的收益。（袁峰）
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