瑞福進(jìn)取迎來首個(gè)最后交易日
□記者 黃瑩穎
今日境內(nèi)首只分級(jí)基金之高杠桿份額——瑞福進(jìn)取(150001)首期上市之旅即將圓滿收官。此前7月12日，國投瑞銀基金發(fā)布系列公告稱，瑞福進(jìn)取自7月17日起實(shí)施停牌，將在過渡期結(jié)束及分級(jí)運(yùn)作期開始后1個(gè)月內(nèi)申請復(fù)牌。屆時(shí)，瑞福進(jìn)取將轉(zhuǎn)型為瑞福深證100指數(shù)分級(jí)基金，將以市場唯一一只單級(jí)上市、無配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制、3年封閉運(yùn)作的“純粹杠桿指基”形象重新啟航。
到期日臨近 折溢價(jià)逐漸回歸
7月5日復(fù)牌以來，瑞福進(jìn)取二級(jí)市場折溢價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)，截至7月11日，折價(jià)率降至0.69%。7月12日，雖然按照基金合同約定，基金倉位已更多轉(zhuǎn)向現(xiàn)金等高流動(dòng)性資產(chǎn)，同時(shí)公司再度公告將停牌超過1個(gè)月，但瑞福進(jìn)取全天成交2762萬元，較前一交易日有所放大，二級(jí)市場交易價(jià)格又上漲0.69%，折溢價(jià)率繼續(xù)向零回歸。
事實(shí)上，為確保延期方案的順利實(shí)施，瑞福進(jìn)取在4月下旬起實(shí)施了長達(dá)兩個(gè)多月的停牌，在7月復(fù)牌后遭遇部分投資人流動(dòng)性拋壓，瑞福進(jìn)取場內(nèi)折價(jià)率一度超過3%，盡管其間大盤下挫至2200點(diǎn)以下，但瑞福進(jìn)取的折價(jià)率卻不斷收窄。
分析人士認(rèn)為，瑞福進(jìn)取的延期方案所體現(xiàn)的初始杠桿倍數(shù)增大，單級(jí)發(fā)售的純粹杠桿為投資人提供了良好預(yù)期。而根據(jù)過渡期安排，投資人可以在7月17日至7月23日以凈值贖回瑞福進(jìn)取，這一到期效應(yīng)也使得瑞福進(jìn)取在復(fù)牌后的折價(jià)率不斷縮小。
新進(jìn)取新優(yōu)勢 有望延續(xù)溢價(jià)
在日前舉行的瑞福進(jìn)取擴(kuò)募巡講交流會(huì)上，國投瑞銀基金總經(jīng)理助理劉凱表示，新瑞福進(jìn)取具有杠桿指基高透明度、高波動(dòng)性、高換手的普遍優(yōu)勢，而其獨(dú)特優(yōu)勢在于“單獨(dú)發(fā)售、無捆綁A級(jí)”、“封閉運(yùn)作、無配對(duì)轉(zhuǎn)換”這兩大純粹特質(zhì)，進(jìn)一步提升了瑞福進(jìn)取上市后出現(xiàn)溢價(jià)的可能性。在目前杠桿指基B級(jí)份額普遍高溢價(jià)情況下，相當(dāng)于為投資人提供了平價(jià)申購杠桿份額的機(jī)會(huì)。
多家券商機(jī)構(gòu)研究表明，高風(fēng)險(xiǎn)偏好者的推動(dòng)、杠桿運(yùn)作帶來系統(tǒng)性戰(zhàn)勝市場的機(jī)會(huì)、短期價(jià)差交易等是目前杠桿指基普遍溢價(jià)的主導(dǎo)因素，而瑞福進(jìn)取在可比產(chǎn)品普遍溢價(jià)、產(chǎn)品獨(dú)占性、現(xiàn)有杠桿基金投資需求理性轉(zhuǎn)移、無配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制約束等多重效應(yīng)推動(dòng)下，有望支持其上市后出現(xiàn)溢價(jià)現(xiàn)象。
而本次停牌前的瑞福進(jìn)取僅剩下1個(gè)交易日(7月16日)，考慮到場內(nèi)交易成本的低廉和新進(jìn)取方案的多重優(yōu)勢，瑞福進(jìn)取最后交易日的能否出現(xiàn)“末日輪”表現(xiàn)，也成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。（黃瑩穎）
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