險(xiǎn)資7月大量加倉(cāng)分級(jí)基金 追求息差
2012-08-03 10:00
來(lái)源：第一理財(cái)網(wǎng)
在市場(chǎng)不斷創(chuàng)新低之際，股票型分級(jí)基金則出現(xiàn)了持續(xù)的申購(gòu)。
Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從7月以來(lái)，股票型分級(jí)基金的場(chǎng)內(nèi)份額持續(xù)出現(xiàn)增加，各股票型分級(jí)基金增加份額為1億元到20多億元不等，增加幅度則為10%到50%之間。
“股票型分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)上市交易份額的增加主要來(lái)自場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)，其中又以保險(xiǎn)資金為主力?！倍嗉一鸸救耸孔蛉崭嬖V早報(bào)記者，另有小部分資金則為套利基金。
最多增加20多億份
數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去的1個(gè)月上證指數(shù)大跌121.8點(diǎn)或5.47%，在低迷的市場(chǎng)下，公募基金的發(fā)行也日益艱難。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在過(guò)去的7月份共有6只基金成立，共計(jì)募集了92.81億份，其中股票型基金2只募集成立，平均每只募集份額僅為8.12億份。
但令人意外的是，股票型分級(jí)基金卻在7月份以來(lái)獲得了大量的凈申購(gòu)，并因此帶來(lái)場(chǎng)內(nèi)份額的急劇增加。
其中增加份額最多的為銀華鑫利和銀華金利。截至8月2日，銀華鑫利和銀華金利（銀華中證等權(quán)重90分級(jí)基金的激進(jìn)份額和穩(wěn)健份額）的場(chǎng)內(nèi)交易份額均為70.307億份（不包括場(chǎng)內(nèi)母基金份額），比6月30日的49.136億份增加了21.171億份，增幅為43.086%。
銀華旗下的另一只分級(jí)基金，銀華銳進(jìn)和銀華穩(wěn)進(jìn)（銀華深證100指數(shù)分級(jí)基金的激進(jìn)份額和穩(wěn)健份額）7月份以來(lái)場(chǎng)內(nèi)交易份額均增加了10.418億份，增幅為22.054%。截至8月2日，銀華銳進(jìn)和銀華穩(wěn)進(jìn)場(chǎng)內(nèi)份額各為57.656億份。
如果以增幅來(lái)區(qū)分，銀華鑫瑞和銀華金瑞則是增幅最大的分級(jí)基金，增幅為44.64%。截至8月2日，銀華鑫瑞和銀華金瑞的份額分別為3.143億份和2.095億份。
此外，申萬(wàn)進(jìn)取和申萬(wàn)收益7月份以來(lái)份額各增加了3.706億份，截至8月2日的份額均為25.793億份；國(guó)聯(lián)安雙禧B和雙禧A的份額分別增加了2.115億份和1.41億份，目前份額分別為22.228億份和14.819億份；信誠(chéng)中證500B和信誠(chéng)中證500A的份額則分別增加了1.731億份和1.154億份，目前各自份額是6.713億份和4.475億份。
多位基金人士人士昨日告訴早報(bào)記者，上述分級(jí)基金場(chǎng)內(nèi)份額的增加均來(lái)自場(chǎng)內(nèi)的申購(gòu)。粗略計(jì)算，上述分級(jí)型基金在7月份共計(jì)獲得了超過(guò)60億份的凈申購(gòu)。
追求“息差”
而從資金的具體構(gòu)成來(lái)看，其中絕大部分為保險(xiǎn)資金。
多位基金人士表示，在上述申購(gòu)的資金中，有專門(mén)套利的資金，也有博取反彈的資金，但是占大頭的則是保險(xiǎn)資金。
通常情況下，分級(jí)型基金將資金按比例分為兩部分，其中激進(jìn)份額向穩(wěn)健份額支付“利息”融資買(mǎi)股票，因此在承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也享受較高的收益，而穩(wěn)健份額的收益通常是固定的，即一年定期存款利率和一個(gè)固定數(shù)字之和。
“保險(xiǎn)資金主要是博取穩(wěn)健份額的收益，特別是近期銀行連續(xù)兩次降息，穩(wěn)健份額有明顯的息差?！蹦郴鸸救耸扛嬖V早報(bào)記者，一般來(lái)說(shuō)分級(jí)基金公司的收益是一年定期存款利率加上一個(gè)固定的數(shù)字，由于一年定期存款利率采用的是去年的數(shù)據(jù)，且一般是一年更改一次，因此在連續(xù)兩次降息之后存在息差。
“另一方面，按照以往的規(guī)律，分級(jí)基金份額在年底時(shí)期折價(jià)率將會(huì)收窄，這也增加了穩(wěn)健份額的收益?！鄙鲜鋈耸勘硎?，因此保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在申購(gòu)之后，往往選擇賣(mài)掉激進(jìn)份額持有穩(wěn)健份額。
以國(guó)聯(lián)安雙禧A為例。截至8月2日收盤(pán)，國(guó)聯(lián)安雙禧A上漲1.15%，收?qǐng)?bào)0.968元。浙商證券近期發(fā)布的研究報(bào)告指出，如果在到期折算時(shí)（2013年年4月中旬）母基金凈值不變，對(duì)應(yīng)雙禧B的基金凈值將為0.67元，這樣雙禧A份額持有人將獲得0.5元的分紅，假定新的雙禧A保持當(dāng)前的折價(jià)率不變，持有人的年化收益將達(dá)到16.3%。即便按照最保守的估計(jì)，假定雙禧B的凈值在明年4月份在1元以上，雙禧A的年化收益率也高達(dá)9%。
此外由于近期分級(jí)基金整體經(jīng)常出現(xiàn)溢價(jià)，也有部分資金場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)進(jìn)行套利。資料顯示，7月12日到7月31日連續(xù)14個(gè)交易日，國(guó)聯(lián)安雙禧中證100分級(jí)基金出現(xiàn)了整體溢價(jià)。“一般來(lái)說(shuō)只要溢價(jià)率超過(guò)1%就可以套利，對(duì)于資金量很大的資金，超過(guò)0.5%就可以套利了?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。（柯智華）
責(zé)編：王金
