市場(chǎng)回購(gòu)潮漸涌 50股最具“弄潮相”
在政策鼓勵(lì)、公司穩(wěn)定股價(jià)意愿增強(qiáng)等背景下，今年以來(lái)滬深A(yù)股上市公司啟動(dòng)股票回購(gòu)的案例較以往明顯增多。基于回購(gòu)帶給股價(jià)的明顯提振作用，投資者對(duì)潛在的回購(gòu)主題標(biāo)的也興趣漸濃。從市盈率、市凈率、貨幣資金等角度考察，分析人士認(rèn)為當(dāng)前A股有50只股票具備發(fā)生回購(gòu)的條件，后市值得重點(diǎn)跟蹤。
回購(gòu)案例數(shù)量倍增
出于穩(wěn)定股價(jià)的目的，回購(gòu)股份在海外股市已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，美國(guó)股市平均每年的上市公司回購(gòu)股份次數(shù)達(dá)到580次左右，而香港股市每年平均回購(gòu)次數(shù)更是高達(dá)1400次。但是，因?yàn)橹贫刃砸蛩匾约笆袌?chǎng)文化等原因，A股上市公司過(guò)去幾年因股價(jià)訴求而進(jìn)行回購(gòu)的案例鳳毛麟角。統(tǒng)計(jì)顯示，從2005年至2011年的7年間，A股上市公司為了提振股價(jià)而進(jìn)行的回購(gòu)只有4次。
但是進(jìn)入2012年以后，由于政策積極鼓勵(lì)，加之不少上市公司對(duì)市值管理等方面的訴求提升，A股回購(gòu)案例明顯增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，自今年8月寶鋼股份（600019）發(fā)布回購(gòu)公告以來(lái)，短短的三個(gè)月內(nèi)，兩市一共發(fā)生了5起回購(gòu)案例。
寶鋼股份8月28日公告擬以不超過(guò)每股5.00元的價(jià)格回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額最高不超過(guò)人民幣50億元。安凱客車(chē)（000868）9月28日發(fā)布公告，計(jì)劃在每股價(jià)格不超過(guò)5.2元的基礎(chǔ)上，回購(gòu)不超過(guò)2000萬(wàn)股，總金額不超1.04億元。江淮汽車(chē)（600418）10月13日發(fā)布公告稱，將以不超過(guò)每股5.20元的價(jià)格回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額最高不超過(guò)人民幣3億元。洋河股份（002304）10月18日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)制定了《關(guān)于制定股份回購(gòu)計(jì)劃的長(zhǎng)效機(jī)制》。申能股份（600642）10月26日發(fā)布公告稱，公司擬以不超過(guò)每股4.5元的價(jià)格回購(gòu)公司股份，回購(gòu)總金額最高不超過(guò)人民幣10億元。
分析人士指出，從市場(chǎng)層面看，回購(gòu)案例逐漸增多，與滬深股市此前長(zhǎng)達(dá)三年持續(xù)下跌、不少上市公司價(jià)值嚴(yán)重低估密切相關(guān)?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)仍然明顯低迷，有理由相信A股未來(lái)很可能繼續(xù)出現(xiàn)上市公司回購(gòu)股份的案例，因此回購(gòu)主題值得挖掘。
50只A股或有回購(gòu)潛力
雖然回購(gòu)更多是上市公司主觀意愿的結(jié)果，具有很大的不確定性，但從今年已經(jīng)發(fā)生的回購(gòu)案例看，相關(guān)上市公司往往具備估值低企以及資金充足等特點(diǎn)，投資者據(jù)此仍能大致尋找到潛在的投資標(biāo)的。
從今年已經(jīng)回購(gòu)或已發(fā)布回購(gòu)預(yù)案的公司看，大致體現(xiàn)出兩大特征：其一，估值比較低。其二，手中現(xiàn)金充足。從國(guó)內(nèi)外案例看，估值較低是上市公司回購(gòu)股份的最主要?jiǎng)恿?，也就是說(shuō)，估值較低的公司具備潛在的“回購(gòu)意愿”。比如今年發(fā)生回購(gòu)的5只個(gè)股，其平均市盈率（TTM，下同）為17倍，平均市凈率不到3倍，其中多數(shù)個(gè)股股價(jià)在凈資產(chǎn)附近徘徊。
實(shí)際上，即便在估值很低的情況下，如果上市公司“手中無(wú)糧”，回購(gòu)發(fā)生的概率也非常有限?；蛘哒f(shuō)，資金充足在具備“回購(gòu)意愿”的基礎(chǔ)上，賦予了相關(guān)上市公司“回購(gòu)能力”。從今年發(fā)生回購(gòu)案例的5家上市公司看，其貨幣資金（以中報(bào)為計(jì)算口徑，下同）均值為70億元，貨幣資金占上市公司總市值比例的均值為31%。
分析人士指出，基于上述兩大特征，在全部A股中，市盈率在20倍以內(nèi)、市凈率在1.5倍以內(nèi)、貨幣資金在30億元以上、貨幣資金/總市值超過(guò)20%的個(gè)股，可以作為潛在的回購(gòu)標(biāo)的組合。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，符合上述要求的個(gè)股包括中國(guó)建筑（601668）、中國(guó)中冶（601618）、中國(guó)水電（601669）等50只個(gè)股。另外，近期市場(chǎng)認(rèn)為上市央企現(xiàn)階段回購(gòu)股份的意愿更為充足，而巧合的是，上述50只回購(gòu)主題潛力股恰好包含了不少中重量級(jí)的上市央企。
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