基金公司等待上市發(fā)令槍 券商IPO受制兩大桎梏
作為離資本市場最近的金融機(jī)構(gòu)，其真正獲得進(jìn)入資本市場的機(jī)會卻較一般公司更為困難。
雖然在目前發(fā)行環(huán)境情況下，IPO上市進(jìn)程較慢，但金融機(jī)構(gòu)的發(fā)行上市仍在進(jìn)行之中，至少在監(jiān)管層面上，已經(jīng)有所突破。
最新的消息來自于基金公司上市可行性的突破，另外券商IPO審慎性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)雖然未如期在去年底取消，但也已有9家券商獲得機(jī)構(gòu)部監(jiān)管函背書。
基金公司上市僅是開始
基金管理公司上市的話題已經(jīng)正式被提上日程。
最新的突破來自于5月17日，《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》及相關(guān)配套規(guī)則（下稱“管理辦法”）征求意見的出臺。自此，基金公司上市的可行性已在法規(guī)層面被落實。
事實上，早在今年2月底，監(jiān)管層為基金公司在內(nèi)的財富管理行業(yè)擬定的發(fā)展思路中，基金公司上市就成為了重大突破點(diǎn)之一。
彼時，新《基金法》帶來的重大突破，一是允許基金公司采用股份制，二是5%以下的持股股東行政審批被取消。這兩點(diǎn)分別解決了上市發(fā)行的組織形式與股份流通合理性的問題。
而最為重要的是，在監(jiān)管層的眼中，基金公司已經(jīng)是一個經(jīng)歷多年發(fā)展、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)模式清晰、盈利情況可預(yù)見的擬上市行業(yè)主體。
這點(diǎn)認(rèn)識尤為關(guān)鍵，因為縱向?qū)Ρ冉鹑谛袠I(yè)，信托公司上市可行性遲遲未得以被明確，在監(jiān)管層看來，正是因為信托公司多年來業(yè)務(wù)模式發(fā)展變化太大，目前仍未有清晰、持久的業(yè)務(wù)模式。
而在基金公司的上市條件和基礎(chǔ)已被認(rèn)可下，它的上市也被逐步打開空間。最新的突破正是前述的“管理辦法”，在辦法中首度明確，基金管理公司首次公開發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的條件，并按證監(jiān)會有關(guān)規(guī)定制作申請文件。
與之伴隨的，還有對機(jī)構(gòu)和專業(yè)人士擔(dān)任主要股東、持有5%以上股權(quán)的非主要股東的明確條件限制。
這點(diǎn)事實上是此前監(jiān)管層在5%以下股東取消行政審批之外的又一新進(jìn)展。此前，基金管理公司5%以上的股東資格未松動，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是基金公司上市的一個大障礙。
此前據(jù)記者從監(jiān)管層得到的信息顯示，證監(jiān)會基金部和法律部共同給國務(wù)院起草報告，主要針對基金公司主要股東與其他股東，即5%以上的股東，如何制定具體要求的問題，這也一并解決了專業(yè)人員持股和上市的部分問題。
而在此次管理辦法中體現(xiàn)出來的具體修訂則有所放松，比如，機(jī)構(gòu)擔(dān)任主要股東，凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于人民幣2億元；擔(dān)任持股5%以上的非主要股東，凈資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)不低于5000萬元人民幣。
但這在業(yè)內(nèi)看來或仍不足夠。有基金公司高管對記者指出，上市后面臨的是全流通的市場，5%放行比例依然太低。
但由于目前法規(guī)層面，5%已是硬性指標(biāo)，如需進(jìn)一步放松，則涉及到法規(guī)修改的問題，或難以得到快速的突破。
雖然制度層面已經(jīng)打開閘門，但包括基金公司在內(nèi)財富管理機(jī)構(gòu)上市，僅僅是一個開始。
由于基金管理公司等財富機(jī)構(gòu)隸屬于金融行業(yè)，其行業(yè)特殊性以及現(xiàn)行發(fā)行上市分行業(yè)監(jiān)管的大態(tài)勢，由基金部和發(fā)行部門共同制定的指導(dǎo)意見或為基金公司上市的真正發(fā)令槍。監(jiān)管層也再三表示，證監(jiān)會基金部跟發(fā)行部將共同研究如何支持包括基金公司在內(nèi)符合條件的財富管理機(jī)構(gòu)發(fā)行上市。這或意味著將有更詳細(xì)的行業(yè)指導(dǎo)意見出臺。
未來上市資金怎么用，也是一個關(guān)鍵的話題。
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