需求持續(xù)疲軟 連塑緩步下行
近期石化企業(yè)一再降低出廠價,但現(xiàn)貨市場依然清淡。連塑主力合約受到60日均線的壓制,弱勢運行,目前在10500一線反復拉鋸。國際原油高位震蕩,或將減緩連塑下滑的幅度。而聚乙烯供給壓力短期難以緩解,薄膜需求愈發(fā)清淡,成為制約行情的關鍵,預計二季度后期連塑將呈現(xiàn)緩步下行的態(tài)勢。
油價高位震蕩
最近,伊朗核談判釋放出積極信號,使得劍拔弩張的市場緊張情緒得到緩解,布倫特原油每桶價格跌破120美元,但與伊朗核問題相關的地緣政治擔憂情緒尚未消除。從相關數(shù)據(jù)來看,原油供應并非短缺,而是略顯充裕。3月歐佩克成員國原油產量平穩(wěn)增長,日均產量超過3100萬桶,歐佩克成員國仍有一定潛在產能應對市場的供需變化,利比亞等產油國的產量也在持續(xù)恢復。
美國原油庫存處于高位,美國能源署(EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2012年4月13日當周,美國原油商業(yè)庫存增加386萬桶,至3.690億桶,庫存高企。盡管受歐債危機的影響,全球經濟復蘇困難重重,但是種種信息顯示歐債危機最危險的時刻已經過去,近期全球經濟出現(xiàn)了一些積極跡象。國際能源署近日發(fā)布的月度石油市場報告顯示,2012年全球石油日均需求將達8990萬桶,比去年日均需求量增加0.9%。綜合考慮,二季度原油將維持高位震蕩態(tài)勢,預計在每桶100美元一線存在較強的支撐。
供給仍有壓力
前期石化企業(yè)面對高庫存以及成本的壓力,即使在傳統(tǒng)的農膜旺季,也不得不采取限量保價措施。近期石化庫存已經從高位回落到中等水平。但除了茂名石化繼續(xù)停車檢修外,4月中旬石化裝置停車檢修基本結束,石化裝置陸續(xù)投產,從而加大了市場供應量。若石化企業(yè)滿負荷運轉,以2011年產能計算,大約聚乙烯月度產量高達90萬噸,供應壓力陡增。不僅如此,二季度下游消費難言樂觀,石化企業(yè)庫存反彈態(tài)勢明顯。好在今年聚乙烯新增產能的投放主要集中在下半年,對二季度聚乙烯產量的影響甚微。每年大約還有40%的聚乙烯需要進口,由于3月中上旬聚乙烯市場行情較好,石化企業(yè)又限產保價,市場看多情緒濃厚,刺激貿易商的進口積極性,預計4月進口量較大,后期回落。當然,石化企業(yè)在高庫存的狀況下,除了停車檢修外,也可采用降低生產負荷的方式減少供應量。石化企業(yè)采取靈活多樣的應對措施,對庫存進行調整,同時考慮到進口量的變化,因此預計二季度聚乙烯供應量呈現(xiàn)沖高回落的態(tài)勢。
需求持續(xù)疲弱
塑料下游是數(shù)量眾多的中小型企業(yè),乃至微型企業(yè)。由于生產諸多要素成本增加,企業(yè)經營狀況并不樂觀。從最近公布的數(shù)據(jù)中不難看出端倪,匯豐中國3月制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)終值降至48.3%,處在榮枯分水嶺下方,連續(xù)第5個月環(huán)比放緩;一季度國內生產總值(GDP)增長8.1%,低于市場預期。反映到農膜上,即使在一季度的傳統(tǒng)旺季,農膜銷售也比較平淡,大中型地膜企業(yè)訂單并不充裕,裝置開工率僅維持在五成左右。目前農膜旺季已過,市場需求愈發(fā)清淡。
國內宏觀經濟對塑料企業(yè)的影響舉足輕重,實際上薄膜的需求與GDP的增速呈現(xiàn)較強的正相關性,經濟增長是薄膜消費的強大引擎。GDP增速減緩,薄膜消費增速也隨之降低。國家已經注意到小微企業(yè)的經營困境,也采取了積極的措施,但出現(xiàn)轉機尚需時日。有些塑料企業(yè)以產品出口為主導,但海外訂單銳減,尤其是歐洲市場需求疲弱,訂單甚少。國內外利空因素疊加,至少在二季度,若國內無較強的利多因素刺激,下游需求難現(xiàn)曙光。
綜上所述,下游需求持續(xù)疲弱,即使石化企業(yè)降價促銷,市場交投狀況也未有明顯改觀,而供給依然存在壓力。原油高位震蕩,或將減緩連塑下行步伐,但連塑下行的趨勢尚難阻止。技術上,連塑主力合約在60日均線壓制下,形態(tài)上有構筑頭肩頂?shù)嫩E象。因此二季度后期連塑或將緩步下行。(作者系華泰長城期貨分析師 黃長友)
?。ㄗC券時報 系華泰長城期貨分析師 黃長友)
相關新聞
更多>>