豆粕“牛步”難止 白糖“彈花”一現(xiàn)
昨日國內(nèi)商品市場整體向好，豆粕、白糖成為兩大領(lǐng)漲龍頭。兩品種成交量和增倉量分居期市各品種前兩位。市場人士分析，美國大豆減產(chǎn)預(yù)期再起成國內(nèi)豆粕被熱捧的重要原因，而總持倉再創(chuàng)新高，說明做多資金熱情高漲，近期豆粕延續(xù)牛市或為大概率事件。
昨日白糖大漲緣于收儲傳聞再起，但日內(nèi)沖高回落亦說明收儲雖然帶來信心，但供大于求的形勢甚至延續(xù)至2013年，因此收儲尚不足以完全推動糖價向上發(fā)展。
豆粕持倉創(chuàng)天量
國內(nèi)明星品種豆粕經(jīng)過近兩周的高位盤整之后，昨日王者歸來，期價跳空高開穩(wěn)站于4000元/噸之上。主力1301合約大漲138元報收4088元/噸，漲幅達3.49%，盤中最高至4096元/噸。更值得關(guān)注的是，豆粕總持倉昨日增加203272手，創(chuàng)出了逾358萬手的歷史新高。
市場人士分析，在美豆收獲前（10月份）豆類市場仍有望延續(xù)牛市。浙商期貨首席油脂分析師朱金明指出，美豆供應(yīng)緊張是不爭的事實，一旦有新的炒作題材，將會使得行情再次發(fā)力。比如本周一Pro Farmer年度田間巡查顯示，美豆產(chǎn)量受損嚴重，前期降水對單產(chǎn)提升有限，這一消息導(dǎo)致美豆及國內(nèi)豆粕等品種再次迅速上漲。技術(shù)上看，國內(nèi)豆粕率先開始第五浪上漲并創(chuàng)出新高，美豆供應(yīng)緊張將更加直接地傳遞給豆粕，且國內(nèi)油脂還受到國家政策調(diào)控，因此粕強油弱格局很難改變。
北京中期分析師王玉紅指出，從基本面看，在美豆收獲前（10月份）豆類市場仍有望延續(xù)牛市，上方還有一定空間，但上漲動能會縮減，之后在南美豐產(chǎn)預(yù)期下豆類市場壓力不斷增加，價格加速回調(diào)，屆時豆類牛市將終結(jié)。
朱金明亦提醒，天氣改善可能帶來的利空不容忽視，且如果后期高價美豆抑制需求、中國四季度減少進口，則豆類中期持續(xù)大幅上漲動力不足。國內(nèi)豆粕市場關(guān)注持倉變動，如果削減，則期價將出現(xiàn)類似之前的減倉調(diào)整走勢。
從資金面來看，前期大多頭重現(xiàn)增持多單跡象。興業(yè)期貨高級分析師施海說，豆粕多方主力——浙江永安大幅增加多單21850手至148917手，紅塔期貨增加多單12869手至23786手，其余多空雙方主力增減持倉量均不超過1萬手，因此上述兩多方主力成為推動豆粕期價大幅上漲的主要資金力量，后市多強空弱格局仍將推動豆粕續(xù)升。
白糖淡對收儲傳聞
早盤國家收儲白糖傳聞再起，不過此次傳聞影響明顯不及8月15日，后者是直接將白糖封于漲停板位置。從走勢看，9點35分左右，白糖主力1301合約開始一波明顯反彈，日內(nèi)最高至5645元/噸。此后震蕩回落，報收5585元/噸，上漲68元，漲幅為1.23%。值得關(guān)注的是，白糖大漲吸引了市場大量資金介入，昨日主力合約增倉62624手至714954手。白糖九個合約增倉72012手，總持倉至920042手。
國泰君安期貨分析師周小球分析，白糖上漲并非全因收儲傳聞所推動。在8月15日白糖漲停之后已經(jīng)連續(xù)調(diào)整，其整理時間相對充分。并且近日在國際糖價上漲的背景下，積累的做多動能再次需要釋放窗口。
基本面的低迷以及接連傳出白糖期貨收儲傳聞，恍惚間市場似乎回到了2008年：當(dāng)時在政策不斷提振下，白糖期貨終于在2009年初走出低點。那么，白糖能否重現(xiàn)2009年的漲勢呢？
周小球說，在基本面依然疲軟的情況下，單純的政策底并不能完全扭轉(zhuǎn)趨勢。而2008年10月中旬，在配合四萬億救市政策的背景下，白糖市場的收儲等救市政策迭出，并在當(dāng)時股市反彈帶動下才真正擺脫谷底位置。當(dāng)前的情況是，雖然貨幣和財政政策處于寬松預(yù)期之中，但由于經(jīng)濟仍未轉(zhuǎn)好導(dǎo)致股市創(chuàng)出三年半來最低。即使歷史重演，但內(nèi)外環(huán)境都不足以完全推動糖價向上發(fā)展。
資金面亦透出同樣信號。興業(yè)期貨高級分析師施海說，昨日白糖多方前20名主力增加多單18548手至281213手，空方前20名主力增加空單26787手至278992手，多方加碼力度弱于空方，但仍對空方維持較小優(yōu)勢，后市雖然可能續(xù)漲，阻力卻漸趨沉重，漲勢可能逐漸減弱。
“產(chǎn)業(yè)內(nèi)的救市政策并不足以完全扭轉(zhuǎn)價格的下跌趨勢，”周小球認為，白糖即使按照原計劃收儲給市場注入信心，并帶動糖價穩(wěn)步走高，但白糖期貨價格排列上“近強遠弱”格局則真實反映出下一榨季供大于求的嚴峻形勢。（熊鋒）
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