供應過剩壓力不減：滬膠4個月逆市反彈20%
自8月中旬滬膠期貨價格創(chuàng)年內新低之后，滬膠開始逆勢反彈，在四個多月左右的時間內滬膠主力合約1305漲幅已超過20%，但由于今年7~8月滬膠期價跌幅明顯，目前期價也僅是略高于5月份時的價格。
由于經濟放緩導致的需求放緩，自2011年以來，滬膠期貨價格跌幅已經超過了50%。不僅如此，東京工業(yè)交易所橡膠期貨價格自去年以來也下跌了50%左右。在產量增幅大于需求增幅以及產能過剩的背景下，國內外橡膠期價在2013年或將繼續(xù)承壓。
此外，東南亞橡膠生產大國在過去幾年擴大新植面積的天然橡膠逐漸進入膠齡，也進一步加大了天然橡膠的供應壓力，導致需求落后于供應的局面短期內難以改變。
在需求放緩的情況下，部分主要橡膠生產國的產量增幅仍遠超需求量的增幅。天然橡膠生產國協(xié)會（ANRPC）此前報告稱，2012年越南產量將增加15萬噸至95.5萬噸，增幅近20%；印尼增加23萬噸至326萬噸，增幅接近8%；印度產量將超過90萬噸，增加約3萬噸；中國和馬來西亞產量將分別達到80萬噸和95萬噸。
ANPRC協(xié)會成員國的橡膠產量約占世界橡膠產量的92%，ANPRC預計，隨著種植面積的增加以及生產率提高，到2013年天然橡膠產量或將創(chuàng)下九年以來的最高水平。
國際橡膠研究組織（IRSG）分析認為，從供需基本面看，2012年全球天然橡膠產量為1038.8萬噸，增幅將達到3.6%，而市場需求卻有所減少。國際橡膠研究組織預計，因來自歐美以及中國的需求放緩，全球天然橡膠需求量持續(xù)走低，2013年天然橡膠價格將因供應過剩而繼續(xù)走低。
產量上升和需求疲軟導致價格低位、庫存高企，據(jù)ANPRC統(tǒng)計，成員國2012年11月份庫存量73.7萬噸，同比增加34%，環(huán)比增加4.6%。
中國是全球第一大天膠消費國及進口國，約占全球需求的三分之一，2011年以來需求放緩明顯。今年11月份，我國天然橡膠進口量同比下降8.3%至22萬噸，11月進口環(huán)比持平。1~11月天然橡膠進口同比僅增3.7%至197萬噸。而在需求強勁的2010年，國內天然橡膠需求以及進口增速均接近10%。
天然橡膠70%左右的消費用于輪胎制造，雖然短期內汽車行業(yè)的明顯增長可以帶動天膠市場價格的短期提振，但是產能的巨大增幅導致行業(yè)供應過剩情況嚴重，而此也進一步打壓了行業(yè)的開工率，橡膠生產行業(yè)的利潤也因此下滑。良運期貨分析認為，國內天膠市場整體走勢較為平淡，終端需求薄弱，整體交投氣氛欠佳，短期價格迅速走高的概率不大。
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