大有期貨1月25日早評(píng)視點(diǎn)
滬銅：觀望或短線交易
基本面上，匯豐國(guó)內(nèi)PMI 初值為51.9%，該數(shù)據(jù)創(chuàng)24個(gè)月新高。該利多預(yù)期提前被市場(chǎng)消化，未對(duì)銅價(jià)形成提振。行業(yè)方面，隨著滬倫比值的修復(fù)以及進(jìn)口礦現(xiàn)貨加工費(fèi)的上升，冶煉企業(yè)進(jìn)口積極性增加，開(kāi)始原料補(bǔ)庫(kù)。12月銅精礦進(jìn)口實(shí)物量再創(chuàng)新高至93.53萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)66.18%，環(huán)比亦增長(zhǎng)12.47%。銅供應(yīng)逐步增加的預(yù)期對(duì)銅價(jià)形成壓制。整體來(lái)看，銅仍處于階段性反彈節(jié)奏，但短線在前高附近承壓進(jìn)入調(diào)整，轉(zhuǎn)為高位震蕩結(jié)構(gòu)概率較大，關(guān)注58200的支撐，操作難度較大，前期多單適當(dāng)減持，未進(jìn)場(chǎng)的投資者觀望或短線交易，盡量控制倉(cāng)位。
股指：高位拉鋸 調(diào)整空間不大
1月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值升至51.9，創(chuàng)兩年新高，經(jīng)濟(jì)反彈確立。對(duì)于昨日IPO開(kāi)閘傳言，證監(jiān)會(huì)澄清3月底之前都不會(huì)進(jìn)行新的IPO項(xiàng)目審批過(guò)會(huì)。昨日股指沖高后大幅回落拉鋸走勢(shì)說(shuō)明多空雙方爭(zhēng)奪延續(xù)，短期的方向性并不強(qiáng)，震蕩概率大。操作上，趨勢(shì)多單減倉(cāng)，保持輕倉(cāng)位，獲利短空見(jiàn)好就收，日內(nèi)趨勢(shì)看平，IF1302區(qū)間2580-2610。等級(jí)：3 中線趨勢(shì)：震蕩偏多
貴金屬：短期調(diào)整 輕倉(cāng)交易
近期風(fēng)險(xiǎn)事件消息面平靜，多項(xiàng)數(shù)據(jù)均顯示全球經(jīng)濟(jì)在走好，貴金屬避險(xiǎn)功能受打壓，西班牙失業(yè)率創(chuàng)新高，近期仍有望維持震蕩格局。操作上，輕倉(cāng)短線交易，黃金支撐1650，白銀支撐6500。等級(jí)：3 中線趨勢(shì)：震蕩
滬鋅：震蕩格局，輕倉(cāng)短線交易
外盤(pán)倫鋅繼續(xù)上揚(yáng)，盤(pán)中沖高至2100美元之上，尾市小幅回落收于2083.75美元，上漲0.35%。連日倫鋅保持穩(wěn)步上升，不過(guò)2100關(guān)口始終未能有效突破，壓力仍在。另外消息面美國(guó)諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，數(shù)據(jù)強(qiáng)勁或?qū)⑹故欠窠K止QE的討論再度發(fā)酵，美元指數(shù)有再度上行的可能，其對(duì)金屬的壓制不能忽略。滬鋅近期價(jià)位有所上行，但圖形上看沒(méi)有形成較好的趨勢(shì)性，仍看高位震蕩，盤(pán)中操作難度較大，建議以輕倉(cāng)短線操作為宜，今日震蕩區(qū)間15400-15550。
大豆/豆粕：中國(guó)進(jìn)口提振市場(chǎng)，震蕩為主
昨日受南美天氣轉(zhuǎn)好與隔夜美盤(pán)收低影響，連豆類(lèi)全線低開(kāi)。大豆下探至4800一線回升，收5日線之下；豆粕全天震蕩走低，收盤(pán)重挫超2%。大豆1305減倉(cāng)5166手至17.9萬(wàn)手，豆粕1305減倉(cāng)7.9萬(wàn)手至97.1萬(wàn)手。南美天氣向好與技術(shù)性賣(mài)盤(pán)繼續(xù)打壓期價(jià)，但中國(guó)進(jìn)口51萬(wàn)噸美豆消息提振市場(chǎng)，使臨近尾盤(pán)，期價(jià)得到拉升，最終CBOT大豆?jié)q跌互現(xiàn)。巴西大豆收割率2%?，F(xiàn)貨方面，大豆價(jià)格穩(wěn)定，豆粕價(jià)小幅下滑，均價(jià)跌11至3940元/噸。連豆類(lèi)受南美天氣與美豆出口影響，近期仍以震蕩整理為主。日內(nèi)關(guān)注期價(jià)均線支撐，大豆4800，豆粕3330。
塑料：空頭持倉(cāng)為主
美國(guó)石油庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示汽油庫(kù)存意外下降，國(guó)際油價(jià)趨于穩(wěn)定。然而受到中國(guó)和歐美制造業(yè)指數(shù)改善以及美國(guó)失業(yè)人數(shù)持續(xù)下降的影響，國(guó)際油價(jià)尾盤(pán)上漲。乙烯單體市場(chǎng)小幅上漲，CFR東北亞小漲1美元。昨PE市場(chǎng)實(shí)盤(pán)價(jià)格繼續(xù)小幅走軟，貿(mào)易商積極出貨。預(yù)計(jì)線性期價(jià)仍將維持弱勢(shì)格局，操作上反彈沽空為主，日內(nèi)10750一線承壓。
PTA：支撐突顯，偏多交易
現(xiàn)貨方面，PTA現(xiàn)貨早盤(pán)低價(jià)仍有所惜售。報(bào)8750元/噸附近，商談8700元/噸偏上。前日國(guó)內(nèi)PTA主力1305合約整體上呈現(xiàn)出探底后大幅回升的局面，期價(jià)最低一度下探至8350元/噸的近期新低，但隨后逐步震蕩回升并最終收陽(yáng)?，F(xiàn)貨方面，市場(chǎng)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，低價(jià)惜售情況明顯。因此，操作上，建議在8250-8400區(qū)間建立的多單繼續(xù)持有，空倉(cāng)者關(guān)注成交及持倉(cāng)量的變化再做決定。
玉米：重心下移，弱勢(shì)不改
昨日連玉低開(kāi)，期價(jià)震蕩探底，連玉重心下移，遠(yuǎn)月合約空頭建倉(cāng)趨勢(shì)明顯；芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期貨周四收漲，因美國(guó)玉米供應(yīng)吃緊，致使玉米合約價(jià)差利多；國(guó)內(nèi)玉米上市放量，東北價(jià)格回落為主，而南方銷(xiāo)區(qū)價(jià)格小幅上漲，整體維持弱勢(shì)；預(yù)計(jì)今日連玉弱勢(shì)震蕩為主，期價(jià)支撐于2412附近。
中線趨勢(shì)：震蕩偏空
橡膠：延續(xù)調(diào)整，逢低短多為主
1.泰國(guó)3號(hào)煙片膠RSS3報(bào)每公斤331-333美分。泰國(guó)輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠STR20報(bào)每公斤313-315美分。印尼輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SIR20報(bào)每公斤301-302美分。馬來(lái)西亞輪胎級(jí)標(biāo)準(zhǔn)膠SMR20報(bào)每公斤311-312美分。
2.國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，云南國(guó)營(yíng)全乳膠25300元/噸，海南國(guó)營(yíng)老膠報(bào)盤(pán)24500元/噸，無(wú)鋼印23500元/噸，云南標(biāo)二市場(chǎng)報(bào)價(jià)在22400元/噸左右。
橡膠昨日大幅下跌后尾盤(pán)小幅反彈，價(jià)格仍受制于1月4日調(diào)整來(lái)的上軌壓制，短線橡膠仍在調(diào)整結(jié)構(gòu)中，但下行空間有限，且目前季節(jié)性上漲動(dòng)力猶存，未來(lái)仍有走高動(dòng)能，操作上短線觀望，激進(jìn)者可在25500一線嘗試做多。
玻璃：回調(diào)走勢(shì)，警惕短線反彈
昨日玻璃繼續(xù)回調(diào)走勢(shì)，早盤(pán)沖高后大幅回落，午后小幅反彈，短線來(lái)看在1450一線有一定支撐力度，短線此位置反彈概率較大，現(xiàn)貨方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍維持了北弱南漲的局面，北方市場(chǎng)整體平穩(wěn)，部分低價(jià)玻璃小幅上漲，南方市場(chǎng)也在高位盤(pán)整，江蘇華爾潤(rùn)出廠價(jià)格1400元，沙河地區(qū)價(jià)格1080元。目前期間升水仍較大，預(yù)計(jì)短期價(jià)格偏弱運(yùn)行，操作上短線空單今日逢低可離場(chǎng)，等待反彈后的拋空機(jī)會(huì)。
白糖：技術(shù)休整
隔夜原糖處于技術(shù)休整期。新榨季食糖產(chǎn)量將增加250萬(wàn)-300萬(wàn)噸，供需形勢(shì)較2011/2012榨季更加惡劣，后市糖價(jià)下跌將逐步解決當(dāng)前面臨的一系列問(wèn)題。昨日SR1309高開(kāi)震蕩，短期維持5400-5500區(qū)間震蕩，建議趨勢(shì)空單持有，短線空單可在5390-5400附近獲利減倉(cāng)，等待調(diào)整后再次進(jìn)場(chǎng)；短多可輕倉(cāng)參與，快進(jìn)快出為上策。
等級(jí)：3 中線趨勢(shì)：震蕩偏空
螺紋：關(guān)注4000-4030一帶爭(zhēng)奪
1、上海地區(qū)三級(jí)螺紋鋼3740元/噸，平；天津地區(qū)3690元/噸，平。
2、周小川在央行工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，今年將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，保持貨幣信貸總量和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。澳大利亞黑德蘭港于周三恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，受熱帶風(fēng)暴影響，該港口本周二晚被關(guān)閉。
受股指拖累，期鋼昨日早盤(pán)沖高回落，但臨近收復(fù)反彈，收復(fù)部分失地。日線加速未果，周線受阻通道中軌。關(guān)注4000-4030一帶爭(zhēng)奪。今日看漲，短多4010止損。
等級(jí)：3星
中線趨勢(shì)：震蕩上漲
油脂： 大幅回落 反彈中結(jié)
油脂價(jià)格整體大幅回落，整體反彈已經(jīng)結(jié)束，又將重新震蕩探明支撐后再次蓄積上行動(dòng)力，震蕩行情將延續(xù)，震蕩偏弱重新為市場(chǎng)主要指引。豆棕油價(jià)差有所回收。美盤(pán)大豆期貨周四連續(xù)第二天下跌,因天氣預(yù)報(bào)模型顯示阿根廷將迎來(lái)對(duì)作物生長(zhǎng)有利的降雨。技術(shù)上，美豆120周均線位置是極為重要的支撐，目前價(jià)格在14.5美元附近波動(dòng)，對(duì)油脂整體走勢(shì)支撐作用持續(xù)存在。國(guó)內(nèi)油脂現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商補(bǔ)貨意愿已經(jīng)降至最低，觀望情緒較濃。貿(mào)易商多隨買(mǎi)隨補(bǔ)。今日預(yù)期走勢(shì)將會(huì)是高開(kāi)沖高回落走勢(shì)，價(jià)格有所反彈。操作上，豆油短線強(qiáng)弱分界位8660元；棕油短線多空分界位6760元；菜籽油強(qiáng)弱分界位9940元。
三顆星
中線觀點(diǎn)：震蕩
焦炭：多空主力焦灼 寬幅震蕩
周四J1305合約出現(xiàn)探底回升，尾盤(pán)收回5日線附近。現(xiàn)貨上，各主要城市焦炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定，山東棗莊地區(qū)二級(jí)冶金焦小幅上調(diào)10元/噸。技術(shù)上，日線級(jí)別MACD指標(biāo)頂部背離，盤(pán)面跡象顯示做多動(dòng)能有所衰竭，但是現(xiàn)貨價(jià)格的漲勢(shì)繼續(xù)支撐焦炭維持高位，兩方因素中和將導(dǎo)致后市處于多空主力焦灼狀態(tài)，J1305短時(shí)間可能難以做出大的方向性選擇。預(yù)計(jì)今日日內(nèi)將呈現(xiàn)寬幅震蕩局面，因上漲空間有限不建議做多操作上，今日價(jià)格沖高可輕倉(cāng)進(jìn)行日內(nèi)短空交易，止損1900。
中期：震蕩偏空
晨會(huì)觀點(diǎn)：歐元區(qū)制造業(yè)PMI和綜合PMI均回升，德國(guó)制造業(yè)PMI走高，且均高于預(yù)期，中美PMI數(shù)據(jù)也均走好，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景樂(lè)觀。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)有繼續(xù)改善跡象，美元和美股表現(xiàn)穩(wěn)健，達(dá)沃斯論壇爭(zhēng)論日本發(fā)動(dòng)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，或引發(fā)效仿，短期商品處于上下兩難境地，維持震蕩波段思路。
(付奎 沈波）
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