人民幣海外大循環(huán) 國際化才算成功
香港科技大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)鄭國漢
推動(dòng)人民幣國際化已成為中國一項(xiàng)重要戰(zhàn)略目標(biāo)，而作為傳統(tǒng)國際金融中心的香港，在逐步推動(dòng)人民幣國際化的過程中，扮演著十分重要的角色。
近日，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪了香港科技大學(xué)商學(xué)院院長(zhǎng)鄭國漢，并就人民幣國際化、香港發(fā)展離岸金融以及利率市場(chǎng)化等問題進(jìn)行探討。
第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)：自從去年12月中旬《基金管理公司、證券公司人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資試點(diǎn)辦法》公布以來，RQFII試點(diǎn)工作積極推進(jìn)，這對(duì)推動(dòng)人民幣國際化，鞏固和提升香港國際金融中心地位發(fā)揮了積極作用。你如何看待這一切？
鄭國漢：推動(dòng)人民幣國際化是國家戰(zhàn)略的一部分，這是一個(gè)很大的機(jī)遇，香港當(dāng)然樂于在此過程中扮演重要角色。目前香港雖然有了一些進(jìn)步，但還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，它還需要有更多的產(chǎn)品以及更大的規(guī)模。
人民幣真正實(shí)現(xiàn)國際化，不能僅僅像現(xiàn)在這樣僅是香港和內(nèi)地之間的貨幣流動(dòng)，并且主體還是中國的企業(yè)，必須在香港以外有一大堆人民幣進(jìn)行流通，必須在中國經(jīng)濟(jì)體外有相當(dāng)數(shù)量的人民幣循環(huán)，這才算是人民幣國際化的成功。從這個(gè)角度來說，要做的事情還有很多，有很多路要走。
日?qǐng)?bào)：那么達(dá)到你所描述的目標(biāo)需要多久？
鄭國漢：時(shí)間上不太好說，隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，中國企業(yè)在海外正扮演越來越重要的角色。2008年金融危機(jī)給了中國一個(gè)很大機(jī)會(huì)，歐元和美元出現(xiàn)弱勢(shì)，如果沒有這個(gè)機(jī)遇，中國可能會(huì)等一段時(shí)間再推動(dòng)人民幣國際化。
當(dāng)人民幣真正實(shí)現(xiàn)國際化之時(shí)，中國將可能是多個(gè)渠道開放，而不僅僅通過香港，那時(shí)整個(gè)中國的金融體系也將比現(xiàn)在更健全、更有影響力。
日?qǐng)?bào)：截至今年3月，中國政府已與19個(gè)國家簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議，其中人民幣總量達(dá)到1.6萬億元。有觀點(diǎn)認(rèn)為這樣的趨勢(shì)能夠促進(jìn)人民幣國際化，但是也會(huì)增加海外人民幣的需求，隨之加大人民幣升值壓力，你對(duì)此有何看法？
鄭國漢：從供給需求的角度來看，有需求如果不提供的話，大家都會(huì)去搶，所以應(yīng)該提供更多人民幣去滿足需求，人民幣升值的程度應(yīng)該會(huì)更小。
實(shí)際上，人民幣升值與否是短期問題，人民幣國際化才是長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略目標(biāo)。現(xiàn)在我們已經(jīng)意識(shí)到持有太多的美元資產(chǎn)有很大風(fēng)險(xiǎn)，如果人民幣是世界重要貨幣之一，我們就可以減少對(duì)外匯儲(chǔ)備的需求。但是，這是有成本的，比如造成某種程度上增加外匯、一定程度抵消本國貨幣政策效應(yīng)，進(jìn)而對(duì)國內(nèi)宏觀調(diào)控產(chǎn)生沖擊。盡管如此，我們還是要有國際化的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。
日?qǐng)?bào)：中國有關(guān)部門日前將GDP預(yù)期目標(biāo)進(jìn)行下調(diào)，而業(yè)內(nèi)認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速放緩將成為大概率事件，在這樣的背景下，你對(duì)內(nèi)地股市有何看法？
鄭國漢：香港建立離岸人民幣中心，對(duì)企業(yè)和個(gè)人來講增加了投資或者集資的渠道，是好事情。內(nèi)地股市低迷，資金流入香港，那么短期來看，可能會(huì)造成內(nèi)地股市進(jìn)一步低迷。任何股票市場(chǎng)中的資金都是逐利的，資本市場(chǎng)的發(fā)展更多是需要改革，不能把資金堵死，不讓資金流入香港，所以股市改革和企業(yè)改革才是根本出路。
日?qǐng)?bào)：多位官方人士反復(fù)提到要讓民營資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，打破壟斷。除此之外，在金融改革，另一重要方面就是推進(jìn)利率市場(chǎng)化，請(qǐng)談?wù)勀銓?duì)這些進(jìn)程的建議。
鄭國漢：利率市場(chǎng)化是很重要的方向，推進(jìn)利率市場(chǎng)化不需要太多的條件，對(duì)于難以負(fù)擔(dān)市場(chǎng)利率的戰(zhàn)略企業(yè)，可以采取補(bǔ)貼的措施幫助其短期調(diào)整，要改變長(zhǎng)期壓制利率的情況，資源的配置必須通過合理的市場(chǎng)價(jià)格。
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